Кевин Б. Коннолли. Покупка и продажа волатильности

От научного редактора

Словарь специальных терминов

1. Введение в концепцию торговли волатильностью

1.1. Традиционное инвестирование и обзор

1.2. Три примера покупки волатильности

1.3. Инструменты

2. Обзор основных понятий

2.1. Скорость изменения и наклон прямых линий

2.2. Длинные и короткие позиции

2.3. Прибыль, убыток и ценовые изменения

2.4. Значение использования экспозиции, а не стоимости при измерении риска

2.5. Нелинейный профиль прибыли воображаемого инвестирования

2.6. Реальный пример нелинейного ценового профиля

2.7. Измеряя волатильность

3. Линия цены производных финансовых инструментов до истечения срока

3.1. Опцион колл

3.2. Терминология опционов

3.3. Вероятность, средние значения, ожидаемые выплаты и справедливая стоимость

3.4. Справедливая стоимость опциона колл

3.5. Нелинейность цен опциона колл и процесс усреднения

3.6. Справедливая стоимость опционов колл с дальней датой истечения

3.7. Представление более реалистичных предположений о виде распределения

3.8. Процентная ставка и учет дивидендов

3.9. Экспозиция по акции опционов колл и дельта

3.10. Дельта как наклон

3.11. Профиль дельты

3.12. Резюме

4. Простая длинная торговля волатильностью

4.1. Превосходство портфелей, состоящих из акций и опционов колл

4.2. Дельта нейтральная торговля длинной позицией по волатильности

4.3. Влияние временного распада – тэта

4.4. Альтернативный взгляд на справедливую стоимость опциона

4.5. Волатильность и вега

4.6. Подразумеваемая волатильность

4.7. Значение изгиба и гамма

4.8. Временной распад влияет на дельту и гамму

4.9. Контур дельты

4.10. Три моделирования

4.11. Влияние веги на дельту и гамму

4.12. В самом худшем случае

4.13. В самом лучшем случае

5. Короткая торговля волатильностью

5.1. Короткая позиция по опциону колл

5.2.Чувствительности короткой позиции на опцион колл

5.3. Простая короткая торговля волатильностью

5.4. Влияния временного распада и веги

5.5. В лучшем случае

5.6. В худшем случае

5.7. Сравнение длинной и короткой волатильности. Примеры моделирования

6. Использование опционов пут в торговле волатильностью

6.1. Опцион пут

6.2. Чувствительности цен опциона пут до наступления срока истечения

6.3. Влияние времени и веги на опционы пут

6.4. Длинная волатильная торговля с опционами пут

6.5. Эквивалентность опционов пут и колл

6.6. Короткая торговля волатильностью с использованием опционов пут

6.7. Нетто-позиция по опционам

6.8. Итоги

7. Управление опционными комбинациями

7.1. Комбинация №1: Вертикальный колл спрэд

7.2. Комбинация №2: Временной спрэд

7.3. Комбинация №3: Краткосрочный пут спрэд с пропорцией один к двум и долгосрочный опцион колл

7.4. Аддитивность чувствительности

7.5. Наблюдение за риском сложных опционных портфелей

7.6. Регулирование профиля риска опционного портфеля

7.7. Аппроксимация оценки риска больших ценовых движений

7.8. Приблизительная оценка риска по волатильности

7.9. Торговля волатильностью и манипулирование рынком

7.10. Синтетические опционы из динамической торговли акциями

8. Более сложные аспекты торговли волатильностью

8.1. Торговля неверно оцененным опционом

8.2. Торговля устойчиво неверно оцененными опционами – эмпирические дельты

8.3. Разные волатильности для различных цен акций

8.4. Изменение волатильности во времени

8.5. Плавающие волатильности

8.6. Влияние операционных издержек

8.7. Арбитражные операции между разными опционными рынками

8.8. Заключительные замечания

Приложение. Программа

Option.Xls

Risk1.Xls

Risk2.Xls