|
Допустим, что нуль-купонная и форвардная ставки LIBOR принимают значения, приведенные в табл. 4.5. Рассмотрим соглашение о форвардной ставке, по которой между концом первого года и концом второго года на основную сумму, равную одному миллиону долларов, инвестор получит 6%, начисляемых ежегодно.
В данном случае при непрерывном начислении форвардная ставка равна 5%, а при ежегодном – 5,127%. Из формулы (4.9) следует, что стоимость данного соглашения FRA равна
Сравнивая формулы (4.7) и (4.9), легко увидеть, что стоимость соглашения о форвардной ставке легко вычислить, выполнив следующие этапы.
1. Вычисляем выигрыш, предполагая, что форвардные ставки были реализованы, т.е. RM = RY-
2. Дисконтируем выигрыш по безрисковой ставке.
|
