Наиболее распространенными являются процентные и валютные свопы. В процентном свопе одна из сторон берет на себя обязательство выплатить другой стороне процентный доход по фиксированной ставке, начисленный на номинальную сумму за несколько лет. В свою очередь, она получает процентный доход, начисленный по плавающей ставке, на ту же сумму за тот же период.
В валютном свопе одна из сторон соглашается выплатить процентный доход, начисленный на основную сумму, в одной валюте. Взамен она получает процентный доход, начисленный на основную сумму, в другой валюте.
Основные суммы в процентном свопе, как правило, не обмениваются. В валютном свопе, наоборот, обмен основными суммами происходит как в начале, так и в конце свопа. Сторона, выплачивающая процентный доход в иностранной валюте, в начале свопа отдает основную сумму во внутренней валюте, а получает – в иностранной, а в конце свопа происходит обратный обмен.
С помощью процентного свопа можно трансформировать заем с плавающей ставкой в заем с фиксированной ставкой, и наоборот. Кроме того, он позволяет преобразовать инвестицию с плавающей ставкой в инвестицию с фиксированной ставкой, и наоборот. Валютный своп используют для превращения займа в одной валюте в заем в другой валюте. Помимо этого, с его помощью можно трансформировать инвестицию, измеренную в одной валюте, в инвестицию, выраженную в другой валюте.
Существует два способа оценки процентных и валютных свопов. Во-первых, своп можно представить как сочетание длинной позиции по одной облигации с короткой позицией по другой облигации. Во-вторых, своп можно интерпретировать как портфель форвардных контрактов.
Если финансовая организация заключает два компенсирующих свопа с разными контрпартнерами, она подвергается кредитному риску. Если один из контрпартнеров объявит дефолт в момент, когда стоимость его контракта будет положительной по отношению к финансовой организации, то она понесет потери, поскольку будет обязана выполнить обязательства перед другим контрпартнером.
|