|
Если компания выплачивает крупные денежные дивиденды (превышающие 10% цены акции), то комитет Опционной расчетной палаты (ОСС – Options Clearing Corporation) Чикагской опционной биржи может принять решение об изменении условий опционных контрактов, заключаемых на бирже.
28 мая 2003 года компания Gucci Group NV (GUC) объявила о выплате денежных дивидендов в размере 13,50 евро (т.е. примерно 15,88 долл.) на одну обыкновенную акцию. Это решение было одобрено на ежегодном собрании акционеров компании GUC, состоявшемся 16 июня 2003 года. Величина дивидендов составила около 16% от стоимости акции, зафиксированной на то время.
Реагируя на этот факт, комитет ОСС решил изменить условия опционных контрактов. В результате исполнение опционного контракта стало предусматривать не только поставку 100 акций, но и выплату дополнительно 100 х 15,88 = 1558 долл. наличными.
Таким образом, при исполнении контракта каждый держатель опциона "колл" выплачивал стократную стоимость акции, получая взамен 100 акций и 1 588 долл. В то же время каждый держатель опциона "пут" при исполнении контракта получал стократную стоимость акции и выплачивал дополнительно 1588 долл. Эти поправки снизили цену исполнения на 15,88 долл.
Выплаты крупных дивидендов не всегда приводят к внесению поправок в опционные контракты. Например, биржа Deutsche Terminborse решила не вносить изменения в контракты, узнав, что 10 марта 1998 года компания Daimler-Benz установила размер дивидендов равным примерно 12% цены ее акций.
|
