Инвестор выписывает четыре непокрытых опциона "колл" на определенную акцию. Цена опциона равна 5 долл., цена исполнения равна 40 долл., а цена акции – 38 долл. Поскольку убытки по опциону равны 2 долл., вычисление первой величины приводит к следующему результату.
400 х (5 + 0,2 х 38 – 2) = 4 240 долл.
Вторая величина равна
400 х (5 + 0,1 х 38) = 3520 долл.
Таким образом, первоначальная маржа равна 4 240 долл. Для опциона "пут" выигрыш составил бы 2 долл., а первоначальная маржа была бы равной следующей величине.
400 х (5 4- 0,2 х 38) = 5040 долл.
В обоих вариантах сумма выручки, равная 2 000, частично используется для формирования маржинального счета.
Аналогичные вычисления маржи производятся каждый день (только вместо суммы выручки используется текущая рыночная цена). Если эти вычисления показывают, что требуемая маржа меньше текущего баланса, инвестор может снять деньги с маржинального счета. Если же вычисления свидетельствуют об обратном, инвестор получает маржинальное требование.
|