В главе рассматриваются факторы, влияющие на стоимость фондовых опционов. Для исследования зависимостей между ценами европейских и американских опционов, с одной стороны, и ценами соответствующих акций, с другой, используется большое количество разнообразных арбитражных аргументов.
Наиболее важной зависимостью является паритет опционов "колл" и "пут" (put-call parity), связывающий между собой цены европейских опционов "колл" и европейских опционов "пут".
В главе исследуется вопрос: стоит ли досрочно исполнять американские опционы. Показано, что досрочная реализация американского опциона на покупку акций, не предусматривающих выплату дивидендов, не является оптимальным решением.
В то же время досрочное исполнение американского опциона на продажу такой акции может быть выгодным.
|