|
Инвестор покупает опцион "колл" за 3 долл. с ценой исполнения, равной 30 долл., и продает за 1 долл. опцион "колл" с ценой исполнения, равной 35 долл. Если цена акции превышает 35 долл., то выигрыш за счет стратегии бычьего спрэда равен 5 долл.
Если цена акции больше 30, но меньше 35 долл., то выигрыш равен величине, на которую цена акции превышает 30 долл. Если же цена акции меньше 30 долл., то выигрыш равен нулю. Стоимость стратегии равна 3–1 = 2 долл. Следовательно, выигрыш определяется по следующей таблице.
Бычьи спрэды можно создать также с помощью покупки опциона "пут" с низкой ценой исполнения и продажи опциона "пут" с высокой ценой исполнения. Эта стратегия изображена на рис. 10.3.
В отличие от бычьего спрэда, созданного на основе опционов "колл", бычьи спрэды, основанные на опционах "пут", сопровождаются авансовыми платежами (без учета маржинальных требований), а результат может быть либо отрицательным, либо нулевым.
|
