|
Огромное количество фьючерсных контрактов не завершается поставкой товаров, поскольку большинство трейдеров предпочитают закрывать свои позиции до наступления срока поставки, указанного в контракте. Закрытие позиции (closing out a position) означает заключение сделки, смысл которой противоположен исходной.
Например, инвестор из Нью-Йорка, купивший 5 марта фьючерсный контракт на покупку кукурузы в июле, может закрыть позицию, продав этот контракт 20 апреля (т.е. занять короткую позицию). В свою очередь, инвестор из Канзаса, продавший 5 марта контракт на поставку кукурузы в июле (т.e. занимающий длинную позицию), может закрыть позицию, купив этот контракт 20 апреля.
В каждом из вариантов общая прибыль или убыток инвестора определяется изменением фьючерсной цены в течение периода с 5 марта по 20 апреля.
Поставка актива стала настолько непривычным событием, что трейдеры иногда забывают о его деталях (см. врезку "Пример из деловой практики 2.1"). Несмотря на это мы посвятим часть главы описанию механизма поставок активов в рамках фьючерсных контрактов. Это объясняется тем, что именно вероятность окончательной поставки тесно связывает между собой фьючерсную цену и спот-цену.
|
