Рейтинг брокеров бинарных опционов
2018

Кто такие брокеры бинарных опционов Как выбрать брокера бинарных опционов Надежные брокеры бинарных опционов Честные брокеры бинарных опционов Лучшие брокеры
бинарных опционов
2018

Резюме

Формулу Блэка-Шоулза для вычисления оценки европейских опционов на бездивидендные акции можно распространить на европейские опционы на акции с известной дивидендной доходностью. На практике акции не имеют известной дивидендной доходности. Однако большое количество других активов, на которые часто выписываются опционы, можно интерпретировать как акции с известной дивидендной доходностью.

1. Индекс является аналогом акции с известной дивидендной доходностью. Эта доходность равна средней годовой дивидендной доходности акций, на основе которых рассчитывается индекс.

Альпари

2. Иностранные валюты являются аналогом акций с известной дивидендной доходностью, где в качестве дивидендной доходности выступает иностранная безрисковая процентная ставка.

3. Фьючерсная цена является аналогом акции с известной дивидендной доходностью, равной внутренней безрисковой процентной ставке.

Следовательно, формулы Блэка-Шоулза можно использовать для оценки европейских опционов на индексы, иностранные валюты и фьючерсные контракты.

Расчеты по опционам на фондовые индексы производятся в наличных суммах. Исполнив опцион на покупку индекса, его владелец получает сумму, на которую индекс превышает цену исполнения в момент закрытия торгов. Аналогично, исполнив опцион на продажу индекса, его владелец получает сумму, на которую цена исполнения превышает индекс в момент закрытия торгов. Индексные опционы можно использовать для страхования инвестиционных портфелей. Если коэффициент β инвестиционного портфеля равен 1,0, то целесообразно на каждые lOOS0 долл., включенных в портфель, где S0 – величина фондового индекса, купить один опцион "пут". В противном случае необходимо купить β опционов "пут". Коэффициент бета вычисляется на основе модели оценки капитальных активов. Цена исполнения опциона "пут" должна отражать уровень требуемой страховки.

Валютные опционы котируются как на биржевом, так и на внебиржевом рынках. Финансовые директоры корпораций могут использовать их для хеджирования валютных рисков. Например, финансовый директор американской компании, знающий, что в определенный момент в будущем он получит определенную сумму фунтов стерлингов, может хеджировать риски, купив опцион на продажу валюты, истекающий в это же время. Аналогично финансовый директор американской компании, знающий, что в определенный момент в будущем он должен заплатить определенную сумму фунтов стерлингов, может хеджировать риски, купив опцион на покупку валюты, истекающий одновременно со сроком выплаты.

Исполнение фьючерсного опциона предполагает поставку соответствующего фьючерсного контракта. Исполняя опцион "колл", владелец занимает длинную позицию во фьючерсном контракте и получает сумму наличных денег, равную величине, на которую фьючерсная цена превышает цену исполнения.

Аналогично, исполняя опцион "пут", владелец занимает короткую позицию во фьючерсном контракте и получает сумму наличных денег, равную величине, на которую цена исполнения превышает фьючерсную. Как правило, доставленный фьючерсный контракт истекает немного позднее опциона. Если сроки действия опциона и фьючерсного контракта одинаковы, то европейский фьючерсный опцион стоит столько же, сколько его реальный аналог.

Однако для американских опционов это утверждение неверно. Если фьючерсный рынок является нормальным, американский фьючерсный опцион "колл" стоит дороже соответствующего реального опциона, а американский фьючерсный опцион "пут" – дешевле своего реального прототипа. Если же фьючерсный рынок является инвертированным, верно обратное утверждение.


Яндекс.Метрика
  Альпари Binomo InstaForex
Лучшие брокеры 2018: Брокер «Альпари» Брокер «Binomo» Брокер «InstaForex»
Содержание Далее