Рейтинг брокеров бинарных опционов
2018

Кто такие брокеры бинарных опционов Как выбрать брокера бинарных опционов Надежные брокеры бинарных опционов Честные брокеры бинарных опционов Лучшие брокеры
бинарных опционов
2018

Вычисление оптимального коэффициента хеджирования

Введем следующие обозначения.

ΔS: изменение цены спот S на протяжении срока действия хеджингового контракта;

ΔF: изменение фьючерсной цены F на протяжении срока действия хеджингового контракта;

σS: стандартное отклонение величины ΔS;

σF: стандартное отклонение величины ΔF;

ρ : коэффициент корреляции между величинами ΔS и ΔF;

h*: коэффициент хеджирования, минимизирующий дисперсию позиции хеджера.

Альпари

В приложении 3.1 показано, что

Оптимальный коэффициент хеджирования (minimum variance hedge ratio) равен произведению коэффициента корреляции между величинами ΔS и ΔF на отношение их стандартных отклонений. На рис. 3.2 продемонстрирована зависимость дисперсии позиции хеджера от коэффициента хеджирования.

Если р = 1 и σF = σS, оптимальный коэффициент хеджирования h* равен 1,0. Этого можно было ожидать, поскольку в этом случае фьючерсная цена представляет собой зеркальное отражение цены спот. Если р = 1 и σF = 2σS, оптимальный коэффициент хеджирования равен 0,5. В этом также нет ничего удивительного, поскольку в этой ситуации фьючерсная цена всегда в два раза превышает цену спот.

Как показано на рис. .3.3, оптимальный коэффициент хеджирования h* представляет собой наклон прямой в регрессионной модели, в которой ΔS является откликом, a ΔF – независимой переменной. Это интуитивно понятно, поскольку мы требуем, чтобы коэффициент h* был прямо пропорциональным отношению между величинами ΔS и ΔF. Эффективность хеджирования (hedge effectiveness) – это доля дисперсии, исключаемая за счет хеджирования. Эффективность хеджирования равна ρ 2, или

Параметры ρ, σF и σS в формуле (4.1) обычно оцениваются на основе ретроспективных данных о колебаниях цены спот и фьючерсной цены – ΔS и ΔF. (Неявно считается, что тенденции, характерные для прошлого, будут воспроизведены в будущем.) Для этого исследуемый промежуток времени разбивают на большое количество одинаковых непересекающихся интервалов, на которых вычисляются величины ΔS и ΔF. В идеале, длина каждого из таких интервалов должна быть равной длине интервала хеджирования. На практике количество доступных наблюдений весьма ограничено, поэтому для расчетов выбирают намного более короткие интервалы времени.


Яндекс.Метрика
  Альпари Binomo InstaForex
Лучшие брокеры 2018: Брокер «Альпари» Брокер «Binomo» Брокер «InstaForex»
Содержание Далее