Фондовые индексы

В табл. 3.3 приведены фьючерсные цены по контрактам на большое количество разных фондовых индексов, опубликованные в газете The Wall Street Journal 5 февраля 2004 года. Эти цены были зафиксированы на момент закрытия торгов февраля 2004 года.

Таблица 3.3. Котировки фьючерсов на фондовые индексы, опубликованные в газете The, Wall Street Journal 5 февраля 2004 года. (В столбцах указаны месяц, цена открытия, максимальная и минимальная цены, зафиксированные в течение дня, расчетная цена, изменение, максимальная и минимальная иены, зафиксированные на протяжении всего срока действия кон факта, и количество открытых позиций соответственно)

Источник: воспроизводится с разрешения компаний Dow Jones, Inc. и Copyright Clearance Center, Inc. © 2004 Dow Jones & Company, Inc. Все права зарезервированы.

Индекс Доу-Джонса (Dow Jones Industrial Average) вычисляется по инвестиционному портфелю, состоящему из акций 30 ведущих компаний США (так называемых "голубых фишек"). Веса, приписанные этим акциям, пропорциональны их ценам. На Чикагской продуктовой бирже заключаются фьючерсные контракты двух видов. Фьючерсные контракты первого типа заключаются на сумму, в десять раз превышающую величину индекса. Фьючерсные контракты второго типа (контракты на индекс Mini DJ Industrial Average) заключаются на пятикратную стоимость индекса.

Индекс Standard & Poor's 500 (S&P 500) вычисляется по инвестиционному портфелю, состоящему из акций 500 разных компаний: 400 промышленных фирм, 40 коммунальных компаний, 20 транспортных фирм и 40 финансовых организаций. Веса акций, входящих в этот портфель, в каждый момент времени пропорциональны их рыночной капитализации. Этот индекс учитывает 80% рыночной капитализации всех акций, входящих в листинг Нью-Йоркской фондовой биржи. На Чикагской торговой бирже (СМЕ) предлагаются два контракта на фондовый индекс S&P 500. Величина одного из них равна 250-кратному индексу, а другого (Mini S&P 500) – 50-кратному. Индекс Standard and Poor's Midcap 400 (S&P 400) аналогичен индексу S&P 500, но в его инвестиционный портфель входят акции 400 компаний с несколько меньшей рыночной капитализацией.

Индекс Nasdaq 100 основан на 100 акциях. Он вычисляется Автоматической котировочной службой Национальной ассоциации торговцев ценными бумагами (National Association of Securities Dealers Automatic Quotations Service). На бирже СМЕ предлагаются два вида контракгов – на 100- и 20-кратную величину индекса (Mini Nasdaq 100).

Индекс Nasdaq 100 рассчитывается на основе 100 акций с помощью Службы автоматической котировки Национальной ассоциации торговцев ценными бумагами. На бирже СМЕ предлагаются два вида контрактов: один на 100-кратный индекс, а второй (контракт Mini Nasdaq 100) – на 20-кратный индекс.

Индекс Russel 2000 учитывает цены акций 2 000 мелких компаний США. Индекс Russel 1000 учитывает цены акций 1 000 крупнейших компаний США. Индекс NYSE Composite рассчитывается по стоимости всех акций, котирующихся на Нью-Йоркской фондовой бирже. Индекс доллара США отражает курс шести иностранных валют (евро, иены, фунта, канадского доллара, шведской кроны и швейцарского франка). Индекс Nikkei 225 (Nikkei 225 Stock Average) вычисляется по инвестиционному портфелю, состоящему из акций 225 крупнейших компаний, котируемых на Токийской фондовой бирже. Веса акций вычисляются на основе их цен. Величина одного фьючерсного контракта на этот индекс, предлагаемого на бирже СМЕ, равна пятикратному индексу Nikkei 225.

Индекс Share Price учитывает стоимость всех обыкновенных акций австралийских компаний. Индекс САС-40 вычисляется на основе цен акций 40 основных компаний Франции. Индекс DAX-30 отражает цены акций 30 ведущих компаний Германии. В основе индекса FTSE 100 лежит инвестиционный портфель, включающий в себя акции 100 крупнейших компаний Великобритании, котируемые на Лондонской фондовой бирже. Индексы DJ Euro Stoxx 50 и DJ Stoxx 50 – это два разных индекса, которые вычисляются по ценам акций ведущих европейских компаний ("голубых фишек"), зафиксированных компанией Dow Jones и ее европейскими партнерами. Фьючерсные контракты на эти индексы заключаются на бирже Ешех, а их величина равна десятикратному индексу и измеряется в евро.

Другие индексы, перечисленные в табл. 3.3, не являются фондовыми. Например, товарный индекс DJ-AIG и фьючерсный индекс GSCI предназначены для отслеживания цен основных товаров. Технологический индекс TRAKRS является довольно необычным. Он предназначен для отслеживания результативности портфеля, состоящего из длинных позиций по акциям отдельных высокотехнологических компаний и коротких позиций по финансовым инструментам, представляющим высокотехнологический сектор промышленности.

Как указывалось в главе 2, фьючерсные контракты на фондовые акции рассчитываются наличными и не предусматривают реальной поставки актива. Все контракты переоцениваются в последний торговый день, а их цены фиксируются либо на момент открытия, либо на момент закрытия торгов, после чего позиции объявляются закрытыми. Например, контракты на индекс S&P 500 закрываются на уровне, зафиксированном в момент открытия торгов в третью пятницу месяца поставки.