Предположим, что в момент t2 ожидается поступление NA единиц актива. Руководство компании решило хеджировать риски в момент t1, заняв короткие позиции по фьючерсным контрактам на NF единиц аналогичного актива. Коэффициент хеджирования h вычисляется по формуле
Обозначим общую сумму выручки от продажи актива при хеджировании прибыли и убытков через Y, так что
(3.1.1)
т.е.
(3.1.2)
где S1 и S2 – цены актива в моменты t1 и t2 a F1 и F2 – фьючерсные цены актива в моменты t1 и t2. Пользуясь формулой (3.1.1), выражение величины Y в формуле (3.1.2) можно переписать следующим образом:
(3.1.3)
где
|