Рейтинг брокеров бинарных опционов
2018

Кто такие брокеры бинарных опционов Как выбрать брокера бинарных опционов Надежные брокеры бинарных опционов Честные брокеры бинарных опционов Лучшие брокеры
бинарных опционов
2018

Рынок государственных облигаций Франции

В 1945 г. Банк Франции, четыре крупнейших депозитных банка и ряд страховых компаний были национализированы правительством. Этим законодательным актом было также предусмотрено образова¬ние Национального совета по кредиту, находящегося в центре формирования валютной и кредитной политики. Его председателем и вице-председателем являются министр экономики и финансов и управляющий Банком Франции. Прочие члены Национального совета по кредиту представляют различные экономические организации. Совет отвечает за организацию банковской системы, но основные решения принимаются Банком Франции и министром финансов.

Закон 1945 г. предусматривал разделение банков на три категории. Депозитным банкам было разрешено принимать депозиты на срок до 2 лет, но были введены ограничения на уровень их участия в промышленных и коммерческих предприятиях. Коммерческим банкам разрешалось неограниченно участвовать в промышленных и коммерческих предприятиях, но ограничивался прием депозитов на срок свы¬ше 2 лет. Банки средне- и долгосрочного кредита действовали подоб¬но коммерческим в том отношении, что они могли принимать долго- и краткосрочные депозиты. Законодательные реформы 1960-1970-х го¬дов привели к тому, что в настоящее время различия между банками несколько стерлись.

Альпари

Частные сбережения поступают на рынки долго- и краткосрочных капиталов через Кассу хранения и консигнации. Эта организация была основана в 1816 г. и являлась основным финансовым посредником во Франции. Государственные и взаимно-сберегательные банки обязаны хранить свои средства в Кассе, которая, в свою очередь, осуществляет инвестиции на финансовых рынках. Вплоть до конца 1960-х годов компании по страхованию жизни и пенсионные фонды также должны были держать средства в Кассе, которая, кроме прочего, была ответ¬ственна за хранение фондов системы социального обеспечения.

Французский денежный рынок состоит из трех основных компо¬нентов: официального и неофициального рынков и рынка евровалю¬ты. Банк Франции ссужает средства банкам на официальном рынке путем переучета векселей, для чего установлен определенный предел. Сверх этого предела центральный банк ссужает средства по штраф¬ным (повышенным) ставкам. Кроме того, центральный банк прояв¬ляет активность в операциях на открытом рынке, а для определения базовой ставки ссудного процента для заемщиков-предпринимателей используется учетная ставка. Банки обязаны держать определенные резервные средства в качестве беспроцентных вкладов в Банке Фран¬ции. Неофициальный рынок охватывает межбанковские сделки овер¬найт и контракты на срочные депозиты. На рынке евровалюты в про¬шлом доминировали доллар США и фунт стерлингов, но в последние годы важную роль стали играть другие валюты, например, немецкая марка и швейцарский франк.

Наиболее заметной особенностью французской системы является, по-видимому, государственный контроль за валютными и кредитны¬ми операциями. Он включает контроль за банковскими ставками по Депозитам и ссудам, регулирование процентных ставок по государ¬ственным ценным бумагам, контроль за расширением банковского кре¬дита, административную проверку банковских ссуд, контролирова¬ние выпусков ценных бумаг, регулирование сроков кредитов с пога¬шением в рассрочку и управление международным движением капи¬тала. После 1971 г. стал действовать двойной рынок валюты, состоящий из официального рынка (коммерческий франк) для импортно-экспортных сделок, торговых сделок по «невидимым» статьям пла-тежного баланса и текущих официальных сделок; рынка финансового франка, вобравшего в себя все прочие сделки. С началом действия экономического и валютного союза в 1992 г. многое из вышеперечис¬ленного будет отменено.

Существуют три типа французских государственных облигаций: OAT, BTAN и BTF (казначейские векселя). Ежегодно правительство объявляет график выпуска, сообщая, как правило, какие количества облигаций должны быть выпущены в течение года. Осуществляет выпуск трех различных видов бумаг, зачастую двух с фиксированной и одной – с плавающей ставкой. Министерство финансов выпускает облигации посредством «голландского» аукциона. Купоны облигаций известны до выпуска, но решение по цене и количеству принимают в зависимости от конкурентных предложений первичных дилеров. Если были размещены не все бумаги, то на следующий день после аукциона правительство может разместить определенный процент выпуска (обычно не более 20%) в соответствии с неконкурентными заявками.

Облигации ОAT выпускаются со сроком погашения 10-30 лет, котировка их производится на ценовой основе. В январе 1991 г. Ми¬нистерство финансов Франции объявило, что годовой выпуск ОАТ будет составлять примерно 100 млрд. франков, что незначительно отличается от 1990 г. Облигации BTAN выпускаются на срок от 2 до 5 лет и котируются на основе доходности. Казначейские векселя BTAN выпускаются каждые 15 дней на срок от 3 месяцев до 1 года и, подобно казначейским векселям США, котируются на основе доходности с учетом дисконта. Котировка французских государственных облигаций производится на основе доходности в расчете на год. Облигации OAT, BTAN и казначейские векселя BTF можно хеджировать посредством контракта на французские облигации или контракта на основе ставки предложения межбанковского депозитного рынка в Париже (PIBOR) на MATIF.


Яндекс.Метрика
  Альпари Binomo InstaForex
Лучшие брокеры 2018: Брокер «Альпари» Брокер «Binomo» Брокер «InstaForex»
Содержание Далее