|
В большинстве случаев стратегия продажи непокрытых коллов применяется для коллов глубоко «без денег». При этом инвестор использует в качестве обеспечения свои ценные бумаги.
Эта стратегия предоставляет ему большую вероятность получения весьма ограниченной прибыли. Недостатки этой стратегии в том, что наступление одного случая с убытком в состоянии перечеркнуть многие случаи, в которых реализуется прибыль. Инвестор, пытающийся найти альтернативу короткой продаже акций, может использовать продажу непокрытого колла «в деньгах», в результате чего он мог бы быстро получить прибыль на инвестицию меньшего размера, чем при короткой продаже акций. Обе эти стратегии характеризуются значительным риском при условии, что инвестор не имеет достаточного обеспечения.
Более удачной стратегией, но доступной лишь очень крупным инвесторам, является продажа непокрытого колла «при деньгах» с последующим применением стратегии «ролл-ап и форвард» с кредитом в случае, если базовая акция будет расти в цене. Эта стратегия в конечном счете приводит к прибыли, если базовая акция затем начинает падать в цепе.
Поэтому такая стратегия предлагает возможный способ получения дохода, добавочного к большому портфелю инвестора. Однако при этом весьма существенно, чтобы инвестор имел достаточно обеспечения.
|
