К читателям
Предисловие
Введение1). О деривативных инструментах
2). Деривативы и области их применения
3). Функциональная структура фирм, работающих на рынке деривативов
4). Заключение
Часть I. Базовые знания1. Основные понятия 1.1. Ключевые термины
1.2. Определения опционов кол и пут. Специфика опционов кол
1.3. Преимущества опционов перед базовыми активами
1.4. Назначение опционов пут
1.5. Продажа опционов
Дополнительная информация к главе 1. Термины, используемые в торговле
2. Построение графиков опционов2.1. Принципы построения графиков
2.2. Построение графиков с учетом премии
2.3. Профиль риска купленных опционов
2.4. Профиль риска проданных опционов
Дополнительная информация к главе 2. Как сделать приблизительный расчет стоимости опциона
3. О Введение в опционные стратегии
Дополнительная информация к главе 3. Размер опционного контракта на разных рынках
4. Паритет опционов пут и кол4.1. Принцип паритета опционов пут и кол
4.2. Опционы «при своих» (at-the-money), «при деньгах» (in-the-money) и «без денег» (out-of-the-money)
4.3. Внутренняя и временная стоимость
4.4. Некоторые свойства временной стоимости
Часть II. Опционные стратегии5. Базовые стратегии
Дополнительная информация к главе 5. Трансформация форматов цен валютных опционов
6.1. Сложные опционные стратегии6.1. Повторение стратегий
6.2. Новые стратегии
6.3. Другие стратегии
Дополнительная информация к главе 6. Терминология, используемая при торговле спрэдами и диапазонными форвардами
7. Практические навыки построения стратегий
Дополнительная информация к главе 7. Стили опционов
8. Дельта8.1. Основные свойства дельты
8.2. Дельта и хеджирование стратегий
Дополнительная информация к главе 8. Некоторые другие производные: форварды, фьючерсы и свопы1). Фьючерс
2). Форвард
3). Свопы
4). Валютные форварды и свопы
9. Спрэды9.1. Альтернативный метод расчета точки окупаемости пропорциональных спрэдов
9.2. Расчеты точки окупаемости с учетом премии
Дополнительная информация к главе 9. Памятка для использования опционных стратегий
10. Использование опционов совместно со спотом
Дополнительная информация к главе 10. Советы начинающим трейдерам и специалистам по продажам
Часть III. Параметры риска опционов
11. Введение: волатильность и параметры-«греки» (тета, вега, гамма)11.1. Волатильность
11.2. Внутренняя и временная стоимость. Определение теты11.3.Определение веги
11.4. Определение гаммы
Дополнительная информация к главе 11. Немного об истории опционов
12. Волатильность12.1. Три типа волатильности
12.2. Историческая ожидаемая волатильность
12.3. Ожидаемая волатильность
12.4. Кривая волатильности
12.5. Приблизительная формула расчета волатильности
12.6. Приблизительная формула подсчета премии опциона
13. Вега
14. Тета. 14.1. Основные свойства теты
14.2. Особенности поведения теты опционов с разной дельтой
14.3. Поведение теты опционов «при деньгах» и опционов «без денег»14.4. Влияние форвардных ставок на тету
15. Гамма
16. Влияние процентных ставок на расчет цен опционов и опционных стратегий16.1. Новые свойства формулы опционного арбитража
16.2. «Синтетические позиции»
16.3. Влияние изменения форвардных ставок на дельту опциона
16.4. Соотношение цены опциона и близости цены исполнения к текущему форварду
16.5. Влияние на цену опционов изменений процентных ставок
16.6. Погрешность термина «безрисковая ставка»
16.7. Определение Ро
Дополнительная информация к главе 16. Почему дилеры по опционам на ликвидных рынках используют волатильность в качестве единицы цены?1. Факторы, определяющие цену опциона
2). Принципы использования волатильности в качестве единицы цены
17. Динамическое хеджирование опционов17.1. Базовые принципы хеджирования
17.2. Одинаковое поведение захеджированных опционов пут и кол в день истечения
17.3. Более сложные концепции
Дополнительная информация к главе 17. Влияние исторической волатильности на ожидаемую волатильность краткосрочных опционов
18. Подведение итогов
18.1. Факторы, влияющие на краткосрочные позиции
18.2. Факторы, влияющие на долгосрочные позиции
Дополнительная информация к главе 18. Памятка для «направленной» торговли опционами
19. Введение в экзотические опционы19.1. Классификация
19.2. Бинарные опционы
19.3. Барьерные опционы
19.4. Более сложные виды
Дополнительная информация к главе 19. Стратегии с использованием экзотических опционов
20. Комбинированные опционы на базе экзотических опционов20.1. «Связанный» опцион
20.2. Многоставочный форвард
20.3. Барьерный форвард (Барьерный risk-reversal)
Часть IV. Поддержание рынка (маркет-мейкинг)
21. Маркет-мейкинг: ценовая поддержка рынка21.1. Основные понятия
21.2. Чтение ценовых листов маркет-мейкеров (pricing sheets)
21.3. Определение цены стратегий
21.4. Определение дельты для хеджирования
22. Введение в управление портфелем опционов22.1. Основные понятия
22.2. Хеджирование безрискового портфеля
Часть V. Хеджирование – снижение рыночных рисков для производителей и потребителей
23. Хеджирование опционами23.1. Начальные шаги в разработке программы хеджирования
23.2. Сравнение эффективности опционов со сделками спот и форвард/фьючерс
23.3. Хеджирование с использованием опционов
23.4. Заключительные шаги
Дополнительная информация к главе 23. Памятка при работе с энергетическими деривативами
24. Сложные стратегии хеджирования
Часть VI. Анализ кредитных рисков25. Форвардные и расчетные риски по сделкам спот, форвард и расчетный форвард 25.1. Сделки спот
25.2. Форвардные сделки
25.3. Неттинг
25.4. Беспоставочные (расчетные) форварды (Non-Deliverable Forwards, NDF)
Дополнительная информация к главе 25. Риск расчетов (поставки)
26. Кредитные риски опционных сделок26.1. Краткая классификация опционов
26.2. Кредитные риски при торговле опционами
26.3. Разница между риском переоценки и риском поставки в форвардной сделке и сделке с опционами
26.4. Займ-(кредитно-) эквивалентный риск
27. Кредитные риски опционных стратегий
28. Кредитные риски экзотических опционов
29. Кредитные риски комбинированных позиций: опцион-spot/forward29.1. Динамическое (дельта-) хеджирование
29.2. Позиции с неттингом
29.3. Позиции без неттинга29.4. Торговля форвардами против опциона
Часть VII. Управление рыночными рисками
30. Типичные ошибки контроля риска опционов30.1. Установление лимитов на основании израсходованной премии при ведении дельта-нейтрального портфеля
30.2. Установление жестких лимитов веги по коротким периодам
30.3. Установление общих лимитов для малокоррелирующих активов
30.4. Лимитирование потерь из-за истечения опционов (тета)
30.5. Лимитирование потерь при внезапном движении спота
30.6. Использование «смайлов»
31. Рекомендуемый подход к установлению лимитов риска31.1. Упрощенный подход к построению лимитов
31. 2. Установление лимитов риска с использованием VAR
31.3. VAR для портфеля31.4. Стресс-тесты
Часть VIII. Психология торговли32. Личностные факторы в оценке риска
32.1. Теоретический подход к персонализации риска
32.2. Индивидуальная психология и отношение к реальности32.3. Принятие решения как преодоление собственных противоречий
33. Самоконтроль психологических факторов при инвестировании33.1. Влияние времени на оценку риска
33.2. Неправильная база анализа для прогнозов
33.3. Совет мудрого питона Каа: «Будь осторожен, вылезая из своей кожи... Обратно влезть сложно»
33.4. Чем проще – тем надежнее, чем интереснее – тем опаснее
Дополнительная информация к главе 33. Советы начинающим трейдерам
34. Проблемы со стандартными методами минимизации риска34.1. Бесполезные «полезные» советы
34.2. Информационные потребности: королевство кривых зеркал
34.3. Противоядие как яд
34.4. Альтернативный подход
Дополнительная информация к главе 34. Психология трейдинга в притчах и поговорках
Первый урок птицы
Второй урок птицы
Третий урок птицы
О памяти
Заключение
|