Рейтинг брокеров бинарных опционов
2018

Кто такие брокеры бинарных опционов Как выбрать брокера бинарных опционов Надежные брокеры бинарных опционов Честные брокеры бинарных опционов Лучшие брокеры
бинарных опционов
2018

29.3. Позиции без неттинга. 29.4. Торговля форвардами против опциона

Если у вас с клиентом нет соглашения о неттинге, размер кредитного риска у комбинированных позиций spot против опциона аналогичен риску по комбинациям кол/пут-спрэдов. Поставочный риск по этим комбинациям рассматривается как сумма номинальных размеров по всем (длинным и коротким) опционам. Риск переоценки равен максимальной разнице между ценами исполнения.

РИСК расчетов, риск поставки

Продолжим приведенный выше пример. Ориентировочно размер риска расчетов позиции клиента (длинная позиция по опциону 130.00 USD кол на 2 млн. долл. и короткий форвард на 400 000 долл. по 125.00) равен 2,4 млн. долл. = 2 млн. + 0,4 млн. Чтобы быть более точным, отметим, что, если будет иметь место исполнение, одна поставка будет осуществляться в USD, а другая в иенах.

Альпари

Если курс spot на момент истечения выше 130.00 (опцион находится «при деньгах»), клиент исполнит опцион и купит у вас 2 млн. долл. (вам надо будет поставить 2 млн. долл.). В то же время он поставит вам 400 000 ДОЛЛ., которые он продал вам до этого, а вы поставите ему 600 000 000 иен (400 000 долл. X 125.00). Т.е. риск расчетов практически равен сумме номинальных размеров опциона и форварда.

РИСК переоценки (форвардный риск) при неттинге

Как уже отмечалось, форвардный риск позиций с неттингом и без неттинга одинаковый. Расчет форвардного риска комбинированных позиций аналогичен расчету форвардного риска спрэдов. Если максимальная прибыль клиента больше максимальной прибыли по вашей позиции, у вас нет форвардного риска.

Например, клиент купил форвард на 2 млн. долл. по 135.00. Это означает: если опцион будет исполнен в тот день, когда он объявит себя банкротом, вы будете должны ему 2 млн. долл. по 130.00, а он должен вам 2 млн. долл. по 135.00.

• Если курс spot в этот день будет равен 136.00 (выше 135.00), вы будете должны ему больше, чем он вам.

• Если курс spot в этот день будет равен 132.00 (выше 130.00, но ниже 135.00), вы должны будете продать ему по цене ниже, чем рыночная, и купить у него по цене выше, чем рыночная. Другими словами, он зависит от вас.

• Если курс spot в этот день будет ниже 130.00, он не исполнит опцион кол. Единственной позицией будет обязательство купить у него 2 млн. долл. по 135.00. Поскольку вам придется купить у него по цене выше рыночной, он снова в ваших руках.

Но как альтернативу можно рассматривать ситуацию, когда риск переоценки опционно-форвардной позиции равен максимальному убытку по позиции, которую вы купили у клиента. В предыдущем примере, когда клиент продал 400 000 долл. по 125.00, его форвардная позиция была «вне денег». Максимальный форвардный риск банка равен разнице между форвардной ценой и ценой исполнения. 400 000 долл. х (130.00 - 125.00) = 2 000 000 иен (или примерно 15 385 долл.: 2 млн. иен/130.00).

29.4. Торговля форвардами против опциона

А что если клиент открывает несколько форвардных позиций против одной опционной позиции? Тогда надо определить среднюю цену форвардов. Например, он продал 400 000 долл. по 125.00; 400 000 долл. по 130.00 и 1 200 000 долл. по 135.00. Средний курс по совокупной короткой позиции в 2 млн. долл. равен 132.00 [(0,4 млн. х 125.00 + 0,4 млн. х 130.00 + 1,2 млн. х 135.00)/2 млн.]. Вы можете продолжить анализ по той же схеме, что и в предыдущем примере.


Яндекс.Метрика
  Альпари Binomo InstaForex
Лучшие брокеры 2018: Брокер «Альпари» Брокер «Binomo» Брокер «InstaForex»
Содержание Далее