|
В этом разделе мы определим следующие термины: опционы «при своих» (at-the-money, atm), опционы «при деньгах» (in-the-money, Urn), опционы «без денег» (out-of-the-money, otm). Эти термины отражают связь между текущей ценой базового актива и ценой исполнения опциона.
Если текущая цена на акции IBM 100 долл., то и июньский опцион кол на акции IBM с ценой исполнения 100 долл. и июньский опцион пут на акции IBM с ценой исполнения 100 долл. являются опционами «при своих», потому что цены исполнения этих опционов и текущая цена акций совпадают.
Опционы «при деньгах» в случае немедленного исполнения приносят доход, если цена базового актива:
• выше цены исполнения опциона кол или
• ниже цены исполнения опциона пут.
Такие опционы называются «при деньгах» (in-the-money, itm).
Например, если текущая цена акций IBM 110 долл., то IBM Jun $100 кол будет опционом «при деньгах».
Опционы «без денег» в случае немедленного исполнения имеют нулевую стоимость, если цена базового актива:
• ниже цены исполнения опциона кол или
• выше цены исполнения опциона пут.
Такие опционы называются «без денег» (out-of-the-money, otm).
Если текущая цена акций АТТ 80 долл., ATT Jun $60 пут будет опционом «без денег».
Рассмотрим еще один пример. Если текущая цена акций IBM 90 долл., то IBM Jun $100 кол будет опционом «без денег», в то время как IBM Jun $100 пут – опционом «при деньгах».
Заметьте: кол и пут с одной ценой исполнения и одним сроком исполнения не могут быть одновременно itm или одновременно otm, но могут быть одновременно atm.
|
