|
В Таблицах 20 и 21, мы составили план двух различных переменных спрэдов. Первый является "переменным колл спрэдом" а второй – "переменным пут спрэдом". Обратите внимание на то, что обе позиции спрэдов имеют одинаковую дату истечения, но разные страйковые цены. Именно поэтому они и называются "вертикальными спрэдами".
Также получили развитие так называемые "календарные спрэды". В Таблице 22 мы демонстрируем переменный календарный колл спрэд, изображенный таким образом, чтобы Вы увидели параметры прибыли такой стратегии.
Вы, наверное, заметили, что во всех примерах стратегий, мы всегда выписываем опционы "вне денег", продолжая тем самым следовать нашим правилам голой опционной выписки.
Одним из главных преимуществ использования переменных спрэдов является их весьма значительная гибкость. Вы увидели, что в календарных спрэдах можно использовать опционы с одинаковыми страйками, но и с разными датами исполнения. Кроме этого, Вы можете использовать вертикальные спрэды, в соответствии с которыми Вы имеете ту же самую дату истечения, но различные страйковые цены; или Вы можете использовать при проектировании Ваших переменных спрэдов и путы и коллы одновременно. Вид выбираемого Вами спрэда будет зависеть от Вашего ощущения рынка.
С пропорциональным хеджем, вашей единственной альтернативой была лишь покупка акций и выписка множество колл опционов против тех акций. Теперь мы значительно расширили наш горизонт возможностей, потому что мы можем войти в переменный вертикальный пут спрэд, или в переменный вертикальный колл спрэд и многие другие. Мы используем идею проектирования и формования голых опционов вокруг длинных опционных позиций (приобретенных опционов) и разработки и развития безопасных и мощных стратегий ведущих к победе или к безубыточному сценарию.
Количество разновидностей пропорциональных спрэдов и спрэдов – “one-on-one” почти не ограничено. Спрэд – “one-on-one” – обычно значительно чувствительнее к рынку. Подобно стратегиям по покупке опционов их успех зависит от вашего успеха в «прозвонке» рынка. Пропорциональные спрэды имеют способность приводить к победе или к сбалансированной картине прибылей – убытков, в которой вероятность того, что произойдут потери, обычно мала.
Спрэдинг – невероятно интересная игра, с почти бесконечным количеством возможностей для творческого игрока. Когда Вы выписываете голые опционы в целях развития этих стратегий, Вы добавляете потрясающее количество реактивной мощи к ним, и строите прибыльные сценарии, делающие игру заслуживающей внимания.
Спрэдинг – сложное искусство. Для новичка, это может быть опасной игрой. Но для профессионала это – выдающийся инвестиционный инструмент.
|
