|
Вертикальный дебетовый спрэдинг, как Вы помните, не сильно отличается от покупки опционов (см. Главу 24). Если Вы используете колл спрэд, Вы получите прибыль, если цена товара повышается и убыток, если она падает. И, напротив, при использовании пут спрэда, Вы получите прибыль, если цена товара падает и убыток, если она повышается. Точно так же как при чистой покупке опциона, ваша максимальная потеря с вертикальным дебетовым спрэдом не может превысить ваши начальные инвестиции.
Как показано в более ранней главе, не требуется больших усилий для разработки вертикального дебетового спрэда. Чтобы создать дебетовый спрэд, покупайте один опцион, находящийся "близко к деньгам" и продавайте другой (обычно с тем же самым месяцем истечения), который расположен дальше и находится "вне денег". Разница между ценами этих опционов известна как цена спрэда. Давайте рассмотрим его работу:
Сначала, выберите товарный опцион для покупки.
Например, у Вас сложился оптимистичный взгляд на кофе, и Вы хотите купить мартовский колл на кофе со страйком 85 за 0.95 центов (356.25 $). Для снижения стоимости колла Вы можете продать (выписать) мартовский колл со страйком 90 за 0.54 цента (202.50 $). Вместе, эти две сделки составляют дебетовый спрэд.
Почему бы Вам не купить только мартовские коллы со страйком 85 и надеяться на лучшее? Потому что, продавая эти коллы со страйком 90, Вы уменьшаете стоимость коллов со страйком 85 с 0.95 центов до 0.41 цента (0.95 минус 0.54) или на 153.75 $. Это существенно улучшает ваши возможности, потому что цена на кофе не должна вырасти значительно, прежде чем оно начнет приносить Вам деньги. Это означает, что если цена кофе выросла, но осталась ниже 90 центов, Вы будете иметь больше прибыли, чем в случае покупки только коллов со страйком 85. Но, самое большее, что Вы сможете заработать, это 5 центов (90 минус 85), не считая стоимости дебетового спрэда (0.41 цент). Таким образом, максимальная прибыль составила бы 4.59 центов (1 721.25 $), если бы цена мартовского кофе достигла 90 центов и более (1-цент = 375 $). Это – 1100%-ая прибыль.
Чтобы получить такую же прибыль при покупке лишь коллов со страйком 85, цена на кофе должна стать выше 95 центов, что представляется менее вероятным. Если цена на кофе к моменту истечения окажется ниже 85 центов, максимальная потеря составит 153.75 $.
|
