Чтобы определить различие между индексным фьючерсным контрактом и другим срочным контрактом – типа фьючерсного контракта на золото, рассмотрим следующий пример.
Фьючерсный контракт индекса Standard & Poor's 500 Index даёт Вам возможность купить или продать контракт на поставку гипотетических акций, представляющих собой среднюю величину из 500 акций, входящих в индекс Standard & Poor's 500 Index. Доступны контракты с датами в будущем до одного года. В действительности, дата поставки – неправильное выражение, так как физическая поставка никогда не делается. Было бы чрезвычайно трудно поставить даже часть от всех 500 акций входящих в Индекс. Скорее, контракты имеют цену оплаты наличными. Оплата наличными вместо поставки также имеет преимущество, заключающееся в устранении опасности корнера рынка (corner – скупка монополистами товара со спекулятивными целями – прим. пер.)
Каждый контракт представляет собой 500 гипотетических акций, входящих в Индекс. Поэтому, он оценивается в 500-кратном размере от цены Индекса. Если индекс Standard & Poor's 500 Index оценивается в 370, то его стоимость составит 37 000 $. В то же время, фьючерсный контракт стоит целых 185 000 $ (500 x 370 $ = 185 000 $). Таким образом, если Индекс вырастет на один пункт, прибыль покупателя срочного контракта увеличится на 500 $, в то время как продавец потеряет 500 $.
Движение Индекса на четыре пункта закончится или прибылью или потерей в 2 000 $. Если Вы хотите купить индексный контракт, Вы неизбежно должны повысить маржу почти до 15 % стоимости контракта.
|