|
Иногда долгосрочные пут опционы, находящиеся на несколько пунктов «вне денег», могут быть приобретены по низким ценам, обеспечивая, тем самым, идеальное подлежащее вычету страхование. Например, в марте 1995 года, январский 1997 года Пут опцион MCI Communications оценивался по 1/4 (25 $), когда курс акций составлял – 20. Этот долгосрочный пут защитил бы Вас от главного снижения акции в последующий 21 месяц, а обошелся бы Вам чуть больше 1 % стоимости акции MCI.
Если бы падение цены акции ожидалось в ближайшее временя, ваши пут опционы немедленно подорожали бы – компенсируя возможные потери акции, несмотря на то, что курс акций находится в пяти пунктах от страйковой цены. Это связано с тем, что опцион имеет очень много времени до своего истечения.
Когда опционное страхование так дёшево, Вы, возможно, захотите купить более одного долгосрочного опциона на 100 акций, находящихся в Вашей собственности. Всегда забирайте прибыли от этих путов, если акция падает до 15, так как опционы в то время имеют максимальную временную стоимость. Затем, для возобновления страхования, Вы можете купить дополнительные путы с более низкими страйковыми ценами.
В случае с MCI, к моменту истечения этих дешевых путов в третью пятницу января 1997 года, акции MCI стоили по 33, получив большой прирост застрахованных инвестиций.
Другой пример дешевого долгосрочного страхования с использованием путов был представлен в Июльском выпуске 1995 года Trester Complete Option Report . Это был пут на акции Time Warner (TWX), оцениваемые тогда по 43. Тогда, Вы, могли бы купить январский 1997 года Пут на Time Warner за 7/8 – приблизительно 2 % цены акции. Как показала программа оценки Option Master, этот опцион должен был стоить 2, а не 7/8 – следовательно, он был недооценен.
Если бы в ближайшем будущем акции TWX опустились до 35, ваш долгосрочный пут увеличился бы приблизительно до 4, компенсируя половину ваших потерь на акциях. И снова акцентирую Ваше внимание на том, что даже с долгосрочными опционами, используемыми как страховки, надо проявлять активность во взятии прибыли. В случае с акциями TWX – когда их цена понизится до 35 или 36 – берите прибыль, и вновь открывайте путовые сделки для защиты ваших акций.
|
