Вы увидели преимущества и неудобства голой опционной выписки и полностью разобрались с портфелем выписанных голых опционов. Теперь давайте рассмотрим новую разновидность стратегии голой опционной выписки позволяющую уменьшить маржинальное требование на 50% и увеличить ваши рычаги, а также уменьшить широко разрекламированный риск голой опционной выписки. Эта стратегия с чрезвычайно солидной теоретической основой удвоит ваш возврат инвестиции.
В основу "голого стрэнгла" [strangle – жать, давить, сжимать (о воротничке и т. п.) – прим. перев.] входят только голые опционы, здесь мы не будем работать с обычными акциями или с купленными опционами. В прошлом голый стрэнгл называли "голой комбинацией" или "голым спрэдом" [spread – разница, разрыв (между ценами, курсами, издержками и т. п.) – прим. перев.]
Главное различие между этой стратегией и той, что мы представили в предыдущей главе, заключается в способе выбора голых опционов; при их отборе нет строгой привязки ко времени рынка, будь то рынок медведей или рынок быков. Мерилом при выборе голых опционов для этой стратегии является минимизация предписываемой маржи.
Таким образом, лишь только выписывая голые опционы, мы сможем увеличить возврат инвестиции до 100 %. Эта новая стратегия выносит за скобки часть риска также благодаря определенному способу отбора голых опционов. Торговые записи таких стратегий показывают их успех даже на старом внебиржевом (OTC) рынке.
|