Цена В облигации, рассмотренной в табл. 4.6, равна 94,213 долл., а дюрация D – 2,653 года. Доходность облигации при начислении процентов раз в полгода равна 12,3673%.
Модифицированная дюрация D* равна
Если доходность облигации (при начислении процентов раз в полгода) увеличивается на 10 базисных пунктов. т.е. на 0,1%, то Δу = +0,001. Отсюда следует, что ΔВ = –235,39 х 0,001 = –0,235, а значит, цена облигации снижается до 94,213 – 0,235 = 93,978 долл.
Насколько точен этот результат? Если доходность облигации увеличивается на 10 базисных пунктов, т.е. до 12,4673% (что соответствует 12,0941% при непрерывном начислении), точные вычисления выполняются точно так же, как и в предыдущем примере. Цена облигации в этом случае равна 93,978 долл. Это свидетельствует о том, что формула для вычисления модифицированной дюрации является довольно точной.
|