Проанализируем четырехмесячный форвардный контракт на покупку облигации с нулевым купоном, срок погашения которой наступит через один год. Текущая цена облигации равна 930 долл. (Это значит, что облигация будет погашена через восемь месяцев после истечения срока действия форвардного контракта.)
Будем считать, что четырехмесячная безрисковая непрерывно начисляемая процентная ставка равна 6% годовых. Поскольку облигация с нулевым купоном не приносит дохода, следует применить формулу (5.1), в которой Т = 4/12, r – 0,06 и S0 = 930. Форвардная цена F0 вычисляется по формуле
Именно такой должна быть цена поставки в контракте, который заключается сегодня.
|