|
На выплаты по свопу влияют календарные поправки, рассмотренные в разделе 6.1, поэтому некоторые из сумм, указанных в рассмотренных выше примерах, являются не совсем точными. Рассмотрим, например, выплаты по шестимесячной ставке LIBOR, приведенные в табл. 7.1. Поскольку она является процентной ставкой денежного рынка, ее котируют с поправкой "длина периода/360".
Первая выплата по плавающей ставке, приведенная в табл. 7.1 и основанная на ставке LIBOR 4,2%, равна 2,1 млн долл. Поскольку с 5 марта 2004 года по 5 сентября 2004 года проходит 184 дня, эта сумма должна быть равной
В общем, денежная сумма, полученная по плавающей ставке LIBOR в момент выплаты по свопу, равна LRn/360, где L – основная сумма, R – соответствующая ставка LIBOR, an – количество дней, прошедших с момента последней выплаты.
Фиксированная ставка, выплачиваемая в рамках свопа, котируется аналогично. В результате, фиксированные выплаты в разные моменты времени могут быть разными. Фиксированная ставка, как правило, котируется с поправкой "длина периода/365" или "30/360". Таким образом, ее нельзя непосредственно сравнивать со ставкой LIBOR, поскольку она применяется к целому году.
Чтобы добиться сравнимости этих ставок, необходимо либо умножить шестимесячную ставку LIBOR на коэффициент 365/360, либо умножить фиксированную ставку на коэффициент 360/365.
Для простоты изложения, в оставшейся части главы мы будем игнорировать календарные поправки.
|
