7.9 Оценка валютных свопов. Оценка валютного свопа с помощью цен облигаций

7.9 Оценка валютных свопов

Как и процентные свопы, валютный своп с фиксированным курсом можно либо разложить на позиции по двум облигациям, либо представить в виде портфеля форвардных контрактов на обмен валют.

Оценка валютного свопа с помощью цен облигаций

Пусть V_swap– это стоимость свопа, указанная в долларах США, когда компания получает доллары и отдает иностранную валюту. Тогда справедлива следующая формула.

Здесь B_F – стоимость облигации, на которой основан своп, выраженная в иностранной валюте, B_D – стоимость облигации, на которой основан своп, измеренная в долларах США, a S₀ – текущий валютный курс (измеренный в виде отношения количества единиц внутренней валюты на единицу иностранной валюты).

Следовательно, стоимость свопа можно выразить с помощью ставки LIBOR по двум валютам, временной структуры процентных ставок во внутренней валюте и текущего валютного курса. Аналогично стоимость свопа, в котором компания получает иностранную валюту и выплачивает доллары, выражается следующей формулой.