|
Основное внимание в этой главе уделено биржевому опционному рынку. Внебиржевой опционный рынок стал приобретать все возрастающее влияние начиная с 1980-х годов и в настоящее время по объему превзошел биржевой. Как указывалось в главе 1, на внебиржевом рынке финансовые организации, казначеи корпораций и фондовые менеджеры общаются по телефону.
На внебиржевом рынке опционов котируется большое количество активов. Наиболее крупными стали внебиржевые рынки иностранных валют и процентных ставок. Основным недостатком внебиржевого рынка является вероятность дефолта продавца опциона.
Следовательно, покупатель опциона подвергается определенному кредитному риску. Чтобы преодолеть это обстоятельство, участники внебиржевого опционного рынка разработали множество мер; например, они требуют, чтобы контрпартнеры предоставляли гарантии своей платежеспособности. Эти гарантии обсуждаются в разделе 2.4.
Финансовые организации, работающие на внебиржевом рынке, часто подбирают ценные бумаги так, чтобы наиболее полно удовлетворить требования клиентов. Для этого выбирают нестандартные даты исполнения, цены исполнения и размеры контрактов. В других ситуациях они предлагают опционы, структура которых отличается от обычной структуры опционов "колл"и "пут". Такие опционы называются экзотическими (exotic options). Большое количество экзотических опционов рассматривается в главе 22.
|
