|
Одним из наиболее впечатляющих достижений в области финансов за последние 25 лет является стремительный рост рынков производных ценных бумаг. Во многих ситуациях и хеджеры, и спекулянты считают более выгодным торговать деривативами, а не самими активами.
Некоторые производные ценные бумаги котируются на биржах, другие деривативы являются предметом торговли между финансовыми учреждениями, фондовыми менеджерами и корпорациями на внебиржевом рынке. Большая часть нашей книги посвящена различным видам производных ценных бумаг. Ее цель – описать единообразные методы работы со всеми деривативами, которые требуют оценки, а не только с опционами или фьючерсами.
В этой главе мы ознакомились с форвардными, фьючерсными и опционными контрактами. Форвардные и фьючерсные контракты связаны с обязательством купить или продать актив в определенное время в будущем по определенной цене. Опционные контракты такого обязательства на их держателей не накладывают. Существует два вида опционных контрактов: опцион "колл" и опцион "пут". Опцион "колл" дает его владельцу право купить актив в определенный момент по определенной цене. Опцион "пут" дает его владельцу право продать актив в определенный момент по определенной цене. Форвардные, фьючерсные и опционные контракты заключаются на куплю и продажу самых разнообразных активов.
Производные ценные бумаги оказались очень успешным изобретением на рынке капиталов. На этом рынке существует три вида трейдеров: хеджеры, спекулянты и арбитражеры. С помощью производных ценных бумаг хеджеры стремятся минимизировать риск, связанный с колебанием цены актива. Спекулянты, наоборот, рассчитывают на изменение цен, чтобы извлечь из этого выгоду используя систему рычагов. Арбитражеры пытаются получить преимущество, используя разницу между ценами на двух разных рынках. Если, например, арбитражеры видят, что спот-цена актива падает, они могут компенсировать свои позиции на двух рынках, чтобы зафиксировать прибыль.
|
