Вопросы и задачи

10.1. Что такое защитный опцион "пут"? Какая позиция по опциону "колл" эквивалентна защитному опциону "пут"?

10.2. Назовите два способа организации медвежьего спрэда.

10.3. Когда инвестору выгодно организовать спрэд "бабочка"?

10.4. На рынке доступны трехмесячные опционы на покупку акций с ценами исполнения, равными 15, 17¹/₂ и 20 долл. Их цены равны 4, 2 и ¹/₂ долл. соответственно. Покажите, как с их помощью образовать спрэд "бабочка". Постройте таблицу, демонстрирующую зависимость величины выигрыша от цены акции.

10.5. Какая стратегия является противоположной к обратному календарному спрэду?

10.6. Чем отличаются комбинации стрэнгл и стрэддл?

10.7. Опцион "колл" с ценой исполнения, равной 50 долл., стоит 2 долл., а опцион "пут" с ценой исполнения, равной 45 долл., – 3 долл. Как организовать комбинацию стрэнгл из этих опционов? Постройте схематический график прибыли для этой стратегии.

10.8. Используя паритет опционов "колл" и "пут", установите зависимость между первоначальными затратами в бычьем спрэде на основе опционов "колл" с первоначальными затратами в бычьем спрэде, созданном с помощью опционов "пут".

10.9. Как создать агрессивный медвежий спрэд с помощью опционов "пут"?

10.10. Предположим, что опционы на продажу акции с ценами исполнения 30 и 35 долл. стоят 4 и 7 долл. соответственно. Как использовать опционы для создания 1) бычьего спрэда и 2) медвежьего спрэда? Постройте таблицу, демонстрирующую зависимость величины выигрыша от цены акции для обоих спрэдов.

10.11. Используя паритет опционов "колл" и "пут", покажите, что стоимость комбинации "бабочка", созданной на основе европейских опционов "пут", эквивалентна стоимости комбинации "бабочка", созданной на основе европейских опционов "колл".

10.12. Опцион "колл" с ценой исполнения, равной 60 долл., стоит 6 долл., а опцион "пут" с теми же ценой исполнения и сроком действия – 4 долл. Постройте таблицу выигрышей, полученных благодаря комбинации стрэд-дл. При каких значениях цены исполнения стрэддл приносит убытки?

10.13. Постройте таблицу выигрышей, полученных благодаря бычьему спрэду, созданному на основе опционов "пут" с ценами исполнения К₁ и К₂ (где К₂ > K₁).

10.14. Инвестор считает, что цены акции определенной компании испытает скачок, однако не знает, в каком направлении. Укажите шесть разных стратегий, которые может использовать инвестор, и объясните разницу между ними.

10.15. Как из опционов создать форвардный контракт на акцию с конкретными ценой и датой поставки?

10.16. "Спрэд "коробка" состоит из четырех опционов. Два из них создают длинную форвардную позицию, а остальные – короткую." Объясните смысл этого утверждения.

10.17. Каким является результат комбинации стрэнгл, если цена исполнения опциона "пут" выше, чем цена исполнения опциона "колл"?

10. 18. Один австралийский доллар в настоящее время стоит 0,64 долл. Инвестор организовывает однолетний спрэд "бабочка", используя европейские опционы с ценами исполнения 0,60, 0,65 и 0,70 долл. Безрисковые процентные ставки в США и Австралии равны 5% и 4% соответственно, а волатиль-ность валютного курса равна 15%. Используя программу DerivaGem, вычислите стоимость спрэда "бабочка". Покажите, что эта стоимость не изменится, если вместо европейских опционов "пут" использовать европейские опционы "колл".