10.19. Три опциона на продажу акций имеют одинаковые сроки действия и цены исполнения, равные 55, 60 и 65 долл. Их рыночная стоимость равна 3, 5 и 8 долл. соответственно. Объясните, как создать спрэд "бабочка". Постройте таблицы выигрышей для этой стратегии. При каких значениях цены акции эта стратегия приносит убытки?
10.20. Диагональный спрэд создается с помощью покупки опциона "колл" с ценой исполнения К2 и сроком действия Т2, а также продажи опциона "колл" с ценой исполнения К1 и сроком действия T1 (где Т2 > Т1). Постройте диаграмму прибыли, если 1) К2 > К1 и 2) К2 < К1.
10.21. Постройте диаграмму, иллюстрирующую изменение прибыли и убытков владельцев следующих инвестиционных портфелей.
1) Одна акция и короткая позиция по одному опциону "колл".
2) Две акции и короткая позиция по одному опциону "колл".
3) Одна акция и короткая позиция по двум опционам "колл".
4) Одна акция и короткая позиция по четырем опционам "колл".
В каждом из вариантов предполагается, что цена исполнения опциона "колл" равна текущей цене акции.
10.22. Предположим, что цена бездивидендной акции равна 32 долл., ее волатильность равна 30%, а безрисковая процентная ставка по всем срокам погашения облигации установлена на уровне 5% годовых. Используя программу DerivaGem, вычислите стоимость следующих позиций и постройте таблицу выигрышей, демонстрирующую зависимость прибыли от цены акции в момент исполнения опционов.
1) Бычий спрэд, созданный с помощью шестимесячных европейских опционов "колл" с ценами исполнения, равными 25 и 30 долл.
2) Медвежий спрэд, созданный с помощью шестимесячных европейских опционов "пут" с ценами исполнения, равными 25 и 30 долл.
3) Спрэд "бабочка", созданный с помощью однолетних европейских опционов "колл" с ценами исполнения, равными 25, 30 и 35 долл.
4) Спрэд "бабочка", созданный с помощью однолетних европейских опционов "пут" с ценами исполнения, равными 25, 30 и 35 долл.
5) Стрэддл, созданный с помощью шестимесячных опционов с ценой исполнения, равной 30 долл.
6) Стрэнгл, созданный с помощью шестимесячных опционов с ценами исполнения, равными 30 и 35 долл.
|