Формула (11.2) никак не связана с вероятностью изменения цены акции. Например, одну и ту же цену опциона можно получить, и когда вероятность увеличения цены акции равна 0,5, и когда она равна 0,9.
Это довольно неожиданно и противоречит интуиции. Естественно было бы считать, что по мере увеличения вероятности роста цены, стоимость опциона "колл" должна возрастать, а стоимость опциона "пут" – падать. Однако это предположение не выполняется.
Основная причина этого заключается в том, что мы вычисляем не абсолютную, а относительную стоимость опциона. Вероятность будущего изменения уже учтена в текущей цене акции, поэтому нет необходимости учитывать ее снова.
|