|
До сих пор мы полагали, что акции, на которые выписан опцион, являются бездивидендными. В этом разделе мы предложим модифицированные формулы Блэка-Шоулза для вычисления цены опционов на акции, по которым выплачиваются дивиденды.
Будем считать, что величина и время выплаты дивидендов известны заранее. Как правило, для краткосрочных опционов величину дивидендов можно вычислить довольно точно. При оценке долгосрочных опционов обычно предполагают, что известна дивидендная доходность, а не величина наличных дивидендов (cash dividend payments).
Способ оценки долгосрочных опционов изложен в следующей главе. Дата выплаты дивидендов называется датой "без дивиденда" (ex-dividend date). Именно в этот момент цена акции уменьшается на величину дивиденда.
|
