Рейтинг брокеров бинарных опционов
2021
Зарабатывайте трейдингом и выигрывайте призы в промо-акции «25 лет NPBFX»!

Наша
библиотека

Инвестиции в Pre-IPO (и не только) от одного из лучших биржевых брокеров – компании «United Traders»
Кто такие брокеры бинарных опционов Как выбрать брокера бинарных опционов Надежные брокеры бинарных опционов Честные брокеры бинарных опционов Лучшие брокеры
бинарных опционов
2021

Как выбрать брокера бинарных опционов

Рейтинг бинарных брокеров 2021

Глоссарий

LDS-последовательность (low discrepancy sequence). См. Псевдослучайная последовательность.

P-мера (P-measure). Реальная мера.

Q-мера (Q-measure). Риск-нейтральная мера.

Азиатский опцион (asian option). Опцион с вознаграждением, зависящим от средней цены основных активов на протяжении указанного периода.

Алгоритм CreditMetrics (CreditMetrics). Процедура вычисления кредитной стоимости по рискам.

Американский опцион (american option). Опцион, который можно исполнить в любое время на протяжении всего срока его действия.

Амортизационный индексный своп (index amortizing swap). См. Своп индексированных основных сумм.

Амортизационный своп (amortizing swap). Своп, при котором условная основная сумма кредитного обязательства уменьшается со временем по заданному закону.

Анализ главных компонентов (principal component analysis). Анализ, целью которого является выявление небольшого количества факторов, описывающий вариацию большого количества переменных. (Аналогичен факторному анализу.)

Анализ сценариев (scenario analysis). Анализ влияния, которое оказывают альтернативные изменения рыночных показателей на стоимость инвестиционного портфеля.

Аналитический результат (analytic result). Ответ, данный в форме уравнения.

Аннулируемый своп (cancellable swap). Своп, который одна из сторон может аннулировать в заранее установленные сроки.

Аппроксимация Блэка (Black’s approximation). Процедура аппроксимации, разработанная Фишером Блэком (Fisher Black) для оценки опциона покупателя на акцию, приносящую дивиденды.

Арбитраж (arbitrage). Торговая стратегия, основанная на относительной недооценке двух или нескольких ценных бумаг.

Арбитражер (arbitrageur). Лицо, занимающееся арбитражными операциями.

Базель II (Basel II). Новые международные правила расчетов банковского капитала, вступающие в силу в 2007 году.

Базис (basis). Разность между спот-ценой товара (spot price) и его ценой при фьючерсной сделке.

Базисный пункт (basis point). При описании процентной ставки исходная точка равна одной сотой части процента (т.е. 0,01 процента).

Базисный риск (basis risk). Риск хеджера, возникающий вследствие неопределенности базиса.

Базовая переменная (underlying variable). Переменная, от которой зависит цена опциона или другого дериватива.

Барьерный опцион (barrier option). Опцион, выплата по которому зависит от того, преодолела ли стоимость базового актива определенный барьер (например, превысила ли некий заранее установленный уровень).

Безрисковая процентная ставка (risk-free rate). Процентная ставка, которую можно получить без какого бы то ни было риска.

Безрисковое оценивание (risk-neutral valuation). Оценивание опциона или другого дериватива в предположении, что ситуация является риск-нейтральной. Риск- нейтральное оценивание позволяет вычислить правильную цену дериватива во всех ситуациях, а не только в риск-нейтральных.

Безрисковый форвардный мир (forward risk-neutral world). Будущее является риск-нейтральным по отношению к определенному активу, если рыночная цена риска равна волатильности этого актива.

Бермудский опцион (bermudan option). Опцион, который можно исполнить на протяжении всего срока действия только в заранее оговоренные моменты.

Бескупонная процентная ставка (zero-coupon interest rate). Процентная ставка, которую можно было бы получить по облигации, не предусматривающей купонов.

Бинарный кредитный своп на дефолт (binary credit default swap). Инструмент, в котором при наступлении дефолта конкретной компании предусмотрена фиксированная выплата в долларах.

Бинарный опцион (binary option). Опцион с дискретными выплатами; например, опционы “наличные или ничего” (cash-or-nothing option) или “актив или ничего” (asset-or-nothing option).

Биномиальная модель (binomial model). Модель, в которой цена актива отслеживается на протяжении нескольких последовательных коротких периодов. Предполагается, что в каждом из этих периодов цена может принимать только два возможных значения.

Биномиальное дерево (binomial tree). Дерево, представляющее эволюцию цены активы в биномиальной модели.

Биржевой брокер (board broker). Лицо, имеющее ограниченный заказ на выполнение определенных обменов. Биржевой брокер распространяет информацию о невыполненных заказах среди других трейдеров.

Бостонский опцион (Boston option). См. Опцион с отсроченным платежом.

Брейк-форвард (break-forward). См. Опцион с отсроченным платежом.

Брокер-комиссионер (commission broker). Лицо, выполняющее торговые операции в интересах других лиц и взимающее за это комиссионную плату.

Брокер-трейдер (local). Член биржи, осуществляющий биржевые сделки за собственный счет.

Броуновское движение (Brownian motion). См. Винеровский процесс (случайное блуждание. – Примеч. ред.).

Бычий спрэд (bull spread). Комбинация длинной позиции в опционе покупателя с ценой исполнения К1 и короткой позиции в опционе покупателя с ценой исполнения K2, где K2 > K1. (Бычий спрэд можно создать и в опционе продавца.)

Валютный опцион (foreign currency option). Опцион на курс иностранной валюты.

Валютный своп (currency swap). Своп, в котором процентная ставка и основная сумма, измеренные в одной валюте, обмениваются на процентную ставку и основную сумму, измеренные в одной валюте.

Вариационная маржа (variation margin). Дополнительная маржа, которую необходимо внести на маржевый счет, чтобы восстановить его баланс до первоначального уровня при получении маржевого требования.

Варрант (warrant). Опцион, выпущенный компанией или финансовым институтом. Варранты часто выпускаются компаниями для привлечения покупателей своих акций.

Вега-нейтральный портфель (vega-neutral portfolio). Инвестиционный портфель, коэффициент вега которого равен нулю.

Величина EWMA. Экспоненциально взвешенное скользящее среднее.

Взаимозачет (netting). Возможность взаимной компенсации контрактов с положительной и отрицательной стоимостью в случае дефолта контрагента (неттинг. – Примеч. ред.).

Винеровский процесс (Wiener process). Стохастический процесс, в котором изменение случайной величины на протяжении короткого промежутка времени длины Δt имеет нормальное распределение с математическим ожиданием, равным нулю, и дисперсией, равной Δt.

Вложенный опцион (embedded option). Опцион, являющийся неотъемлемой частью другого финансового инструмента.

Внебиржевой рынок (over-the-counter market). Рынок, на котором трейдеры контактируют по телефону. В роли трейдеров на внебиржевом рынке могут выступать финансовые институты, корпорации и фондовые менеджеры.

Возврат к номиналу (pull-to-par). Ситуация, при которой цена облигации к моменту погашения возвращается к номинальной стоимости.

Возвращение к среднему (mean reversion). Тенденция рыночного показателя (например, процентной ставки) возвращаться к среднему уровню в долгосрочной перспективе.

Волатильность (volatility). Мера неопределенности дохода от реализации актива.

Временная корректировка (timing agreement). Корректировка прогнозируемого значения переменной для определения правильного момента выплат по деривативу.

Временная стоимость опциона (time value). Величина, на которую изменится стоимость опциона за время, оставшееся до истечения срока его действия (равна цене опциона минус его действительная стоимость).

Временная структура волатильности (volatility term structure). Вариация волатильности, обусловленной сроками погашения.

Временная структура процентных ставок (term structure of interest rates). Зависимость между величинами процентных ставок и временем их выплаты.

Временной спрэд (calendar spread). Комбинация длинной позиции в опционе покупателя, который оплачивается единовременно, и короткой позиции в аналогичном опционе покупателя, который оплачивается в другой момент времени. (Временной спрэд можно создать и в опционе продавца.)

Выписывание опциона (writing an option). Продажа опциона.

Выплата (payoff). Наличная сумма, полученная держателем опциона или другого дериватива в момент его погашения (выигрыш. – Примеч. ред.).

Выпуклость (convexity). Мера кривизны отношения цены и доходности облигации.

Вычислительная процедура (numerical procedure). Метод оценки опциона, когда нет формулы.

Гамма-нейтральный инвестиционный портфель (gamma-neutral portfolio). Портфель активов, коэффициент гамма которого равен нулю.

Гарантийная маржа (maintenance margin). Если сумма на маржевом счете трейдера снижается ниже уровня гарантийной маржи, он получает требование о внесении дополнительного обеспечения для восстановления маржевого счета до уровня первоначальной маржи.

Геометрическое броуновское движение (geometric brownian motion). Стохастический процесс, описывающий поведение цен актива, в котором логарифм базовой переменной подчиняется обобщенному винеровскому процессу.

Гибкий опцион (flex option). Опцион, котируемый на бирже, сроки действия которого отличаются от сроков действия стандартных опционов, котируемых на этой бирже.

Гипотеза эффективного рынка (efficient market hypothesis). Гипотеза, согласно которой вся существенная информация отражается на цене актива.

Греческие буквы (greeks). Параметры хеджирования, например, коэффициенты дельта, гамма, вега, тета и ро.

“Грязная” цена облигации (dirty price of bond). Наличная цена облигации.

Дата “без дивиденда” (ex-dividend date). Устанавливается при объявлении дивидендов. В этом случае право на ближайшие дивиденды принадлежит только инвесторам, купившим акции до указанной даты (дата регистрации, бездивидендная дата. – Примеч. ред.).

Дата истечения срока опциона (expiration date). Последний день для исполнения опциона.

Дата погашения (maturity date). Конец срока действия контракта.

Дата установления (reset date). Дата установки плавающей ставки на следующий период в свопе, а также опционах “кэп” и “фло”.

Двухмерное нормальное распределение (bivariate normal distribution). Распределение двух коррелированных случайных величин, каждая из которых является нормально распределенной.

Действительная стоимость (intrinsic value). Для опциона покупателя эта величина является максимумом из двух чисел: нуля и превышения цены актива над ценой исполнения. Для опциона продавца эта величина является максимумом из двух чисел: нуля и превышения цены исполнения над ценой актива.

Дельта-нейтральный инвестиционный портфель (delta-neutral portfolio). Инвестиционный портфель, коэффициент дельта которого равен нулю, т.е. совершенно нечувствительный к малым изменениям цены базового актива.

Депозитный счет денежного рынка (money market account). Инвестиция, величина которой в первоначальный момент времени равна одному доллару, а в момент t возрастает на величину краткосрочной устойчивой процентной ставки, превалирующей на рынке.

Дерево (tree). Представление эволюции величины рыночного показателя для оценки стоимости опциона или другого дериватива.

Держатель лимитной книги (order book official). См. Биржевой брокер.

Дериватив (derivative). Инструмент, цена которого зависит или является производной от цены другого актива.

Детерминированная переменная (deterministic variable). Переменная, позволяющая точно предсказать ее будущее значение.

Диагональный спрэд (diagonal spread). Позиция в двух опционах покупателя, имеющих разные цены исполнения и сроки погашения. (Диагональный спрэд можно создать и с помощью опционов продавца.)

Диапазонный форвардный опцион (range-forward option). Комбинация длинного опциона покупателя и короткого опциона продавца или короткого опциона покупателя и длинного опциона продавца (опцион “рендж-форвард”. – Примеч. ред.).

Дивиденд (dividend). Денежная выплата владельцу акции.

Дивиденд в виде акций (stock dividend). Дивиденд, выплаченный акциями.

Дивидендная доходность (dividend yield). Дивиденд, выраженный в виде процентов от курса акции.

Динамическое хеджирование (dynamic hedging). Процедура хеджирования опционной позиции путем периодического изменения позиции по базовым активам. Целью обычно является поддержание дельта-нейтральной позиции.

Дисконтная облигация (discount bond). См. Облигация с нулевым купоном.

Дисконтный инструмент (discount instrument). Инструмент, не предусматривающий купонов (например, казначейский вексель).

Дисперсия (variance rate). Квадрат волатильности.

Дифференциальный своп (differential swap). Своп, плавающая процентная ставка которого, измеренная в одной валюте, обменивается на плавающую процентную ставку, измеренную в другой валюте, причем обе ставки применяются к одной и той же основной сумме.

Диффузионная модель со скачками (jump diffusion model). Модель, в которой поведение цены актива описывается скачкообразным диффузионным процессом, например, геометрическим броуновским движением со скачками.

Диффузионный процесс (diffusion process). Модель, в которой стоимость актива изменяется непрерывно (без скачков).

Длинная позиция (long position). Позиция, предполагающая продажу актива.

Длинное хеджирование (long hedge). Хеджинговая сделка, предполагающая длинную фьючерсную позицию (хедж производителя. – Примеч. ред.).

Дневная сделка (day trade). Открытие и закрытие позиции в течение одного дня.

Договор “репо” (repo). Договор о выкупе. Процедура заимствования денег путем продажи контрагенту ценных бумаг с правом выкупа их позднее по более высокой цене.

Досрочное исполнение (early exercise). Исполнение контракта до истечения срока погашения.

Доходность (yield). Доход, который приносит ценная бумага.

Доходность облигации (yield bond). Учетная ставка, применение которой ко всем потокам наличности, связанным с данной облигацией, обеспечивает равенство текущей стоимости наличных потоков и рыночной цены облигации.

Дробление акций (stock split). Разделение каждой доли акционерного капитала на более мелкие части.

Дюрация (duration). Величина, характеризующая среднее время существования облигации. Она также аппроксимирует отношение пропорционального изменения цены облигации к абсолютному изменению ее доходности (дюрация Маколея. – Примеч. ред.).

Евровалюта (eurocurrency). Валюта, находящаяся за пределами формального контроля со стороны финансовых органов страны-эмитента.

Евродоллар (eurodollar). Доллар, хранящийся в банках, находящихся за пределами США.

Европейский опцион (european option). Опцион, исполняемый только в конце своего существования.

Единообразная волатильность (flat volatility). Волатильность опциона с максимальным процентным уровнем, совпадающая с волатильностью каждого из его компонентов.

Запрашиваемая цена (asked price). См. Цена предложения.

Защитный опцион “пут” (protective put). Комбинация опциона продавца с длинной позицией по основному активу.

Изменение баланса (rebalancing). Процесс периодического уточнения трейдерской позиции, как правило, с целью поддержания ее дельта-нейтральности.

Иммунизация портфеля (portfolio immunization). Процедура, в результате которой инвестиционный портфель становится нечувствительным к величине процентных ставок.

Инвертированный рынок (inverted market). Рынок фьючерсных сделок, на котором стоимость более краткосрочных сделок выше.

Инвестиционный актив (investment asset). Актив, принадлежащий нескольким лицам и предназначенный для инвестиций.

Индекс CDD (CDD – Cooling degree days). Максимальное из двух чисел – нуля и величины, на которую среднесуточная температура воздуха превышает 65° F. Среднесуточная температура равна среднему арифметическому между наибольшим и наименьшим значениями температуры, измеренными в течение суток (от полуночи до полуночи).

Индекс HDD (HDD – heating degree days). Максимальное из двух чисел – нуля и величины, на которую среднесуточная температура воздуха ниже 65° F. Среднесуточная температура равна среднему арифметическому между наибольшим и наименьшим значениями температуры, измеренными в течение суток (от полуночи до полуночи).

Индексный арбитраж (index arbitrage). Арбитраж, включающий в себя позицию по акциям, влияющим на фондовый индекс, и позицию по фьючерсному контракту на фондовый индекс.

Индексный опцион (index option). Опционный контракт на фондовый или другой индекс.

Индексный фьючерс (index futures). Фьючерсный контракт на фондовый или другой индекс.

Интегральная функция распределения (cumulative distribution function). Вероятность того, что случайная величина меньше числа х, выраженная как функция, зависящая от переменной х.

Казначейская нота (treasury note). См. Казначейская облигация. (Срок погашения казначейских билетов не превышает 10 лет.)

Казначейская облигация (treasury bond). Долгосрочное долговое обязательство с выплатой процентов по купонам.

Казначейский вексель (treasury bill). Краткосрочное бескупонное долговое обязательство правительства.

Календарная поправка (day count). Коэффициент, используемый при вычислении процентной ставки.

Калибровка (calibration). Метод определения параметров модели на основе цен интенсивно продаваемых опционов.

Квадратный спрэд (box spread). Комбинация бычьего спрэда, созданного на основе опционов “колл”, и бычьего спрэда, созданного на основе опционов “пут”.

Кванто (quanto). Дериватив, проценты по которому начисляются в одной валюте, а выплачиваются – в другой.

Класс опционов (class of options). Все опционы определенного типа (покупателя или продавца) на конкретную акцию.

Класс опционов (option class). Все опционы определенного типа (покупателя или продавца) на конкретную акцию.

Клиринговая маржа (clearing margin). Маржа, объявленная членом расчетной палаты.

Ковариация (covariance). Мера линейной зависимости между двумя переменными (равна коэффициенту корреляции между переменными, умноженному на произведение их стандартных отклонений).

Количество открытых позиций (open interest). Общее количество не закрытых длинных позиций по фьючерсным контрактам (равно общему количеству коротких позиций).

Комбинация (combination). Торговая стратегия, предполагающая одновременную покупку или продажу опционов покупателя и продавца с одинаковой ценой исполнения и датой исполнения.

Комиссия SEC (Securities and Exchange Commission – SEC). Комиссия по ценным бумагам и биржам.

Комиссия по торговле товарными фьючерсами (Commodity Futures Trading Commission). Агентство, регулирующее торговлю товарными фьючерсами в США.

Конвертируемая облигация (convertible bond). Корпоративная облигация, которую в определенные моменты до истечения срока ее погашения можно обменять на заранее установленное количество обыкновенных акций.

Контанго (contango). Ситуация, в которой цена фьючерса превышает ожидаемую в будущем наличную цену.

Контрагент (counterparty). Противоположная сторона финансовой сделки.

Контрпартнер (counterparty). Противоположная сторона в финансовой сделке.

Короткая позиция (short position). Позиция трейдера, продающего акции, которые ему не принадлежат.

Короткое хеджирование (short hedge). Хеджинговая сделка, в которой трейдер занимает короткую фьючерсную позицию.

Корреляция между дефолтами (default correlation). Величина, характеризующая возможность одновременного дефолта двух компаний.

Коэффициент бета (beta). Мера систематического риска, с которым связано владение активом.

Коэффициент вега (vega). Скорость изменения цены опциона или другого дериватива по отношению к волатильности.

Коэффициент гамма (gamma). Скорость изменения коэффициента дельта по отношению к цене актива.

Коэффициент дельта (delta). Уровень изменения цены дериватива по сравнению с ценой базового актива.

Коэффициент каппа (kappa). См. Коэффициент вега.

Коэффициент ро (rho). Скорость изменения цены дериватива по отношению к процентной ставке.

Коэффициент сигма (sigma). См. Коэффициент вега.

Коэффициент течения времени (time decay). См. Коэффициент тэта.

Коэффициент тэта (theta). Скорость изменения цены опциона или другого дериватива во времени.

Коэффициент хеджирования (hedge ratio). Отношение размера позиции в инструменте хеджирования к размеру хеджируемой позиции.

Краткосрочная безрисковая процентная ставка (short term risk-free rate). См. Краткосрочная процентная ставка.

Краткосрочная процентная ставка (short rate). Процентная ставка, применяемая на очень короткий промежуток времени.

Кредитная стоимость под риском (credit value at risk). Кредитные потери, не выходящие за пределы установленного доверительного интервала.

Кредитный дериватив (credit derivative). Дериватив, выплата по которому зависит от кредитоспособности одной или нескольких организаций.

Кредитный рейтинг (credit rating). Мера кредитоспособности эмитента облигации.

Кредитный риск (credit risk). Риск потерь в результате отказа контрагента по сделке с производными ценными бумагами от выполнения своих обязательств.

Кредитный своп с правом досрочного завершения (puttable swap). Своп, который одна из сторон имеет право завершить досрочно.

Кривая LIBOR (LIBOR curve). Дисконтная ставка LIBOR, представленная как функция, зависящая от срока погашения.

Кривая волатильности (volatility skew). Термин, используемый для описания несимметричной “улыбки волатильности”.

Кривая доходности нулевого купона (zero-coupon yield curve). График зависимости бескупонной процентной ставки от срока погашения облигации.

Купон (coupon). Выплата процентов по облигации.

Курс свопа (swap rate). Фиксированный курс процентного свопа, при котором стоимость свопа равна нулю.

“Кэп” (Сар). См. Процентный опцион “кэп”.

Кэплет (caplet). Один из компонентов опциона “кэп”.

Лемма Ито (Ito’s lemma). Результат, позволяющий вычислить стохастический процесс относительно функции, зависящей от переменной, с помощью стохастического процесса относительно самой переменной.

Лимит исполнения (exercise limit). Максимальное количество опционных контрактов, исполняемых в течение пятидневного периода.

Лимитный приказ (limit order). Приказ биржевому брокеру, исполняемый либо по оговоренной предельной цене исполнения, либо по более выгодной цене.

Логнормальное распределение (lognormal distribution). Случайная величина имеет логнормальное распределение, если ее логарифм имеет нормальное распределение.

Маржа (margin). Гарантийное обеспечение денежными средствами (или ценными бумагами), которое должен предоставить трейдер, торгующий фьючерсами или опционами.

Маржинальное требование (margin call). Требование о дополнительном обеспечении, предъявляемое трейдеру, маржевой баланс которого снизился ниже уровня гарантийной маржи.

Маркет-мейкер (market maker). Трейдер, осуществляющий котировки курсов покупки и продажи активов.

Марковский процесс (markov process). Стохастический процесс, в котором поведение случайной величины на коротком промежутке времени зависит только от ее поведения в начале этого периода, а не от всей предыстории.

Мартингал (martingale). Стохастический процесс с нулевым дрейфом.

Масштаб цен (numeraire). Масштаб, определяющий единицы измерения стоимости ценных бумаг. Например, если единицей масштаба является стоимость акций компании IBM, то стоимость всех ценных бумаг вычисляется относительно акций этой компании. Если цена акции компании IBM равна 80 долл., а некая ценная бумага стоит 50 долл., то отношение ее цены к цене акции компании IBM равно 0,625.

Математическое ожидание случайной величины (expected value of a variable). Среднее значение переменной, равное сумме произведений ее альтернативных значений на их вероятности.

Матрица волатильности (volatility matrix). Таблица, содержащая значения волатильности, обусловленной ценой исполнения и сроком погашения.

Матрица переходов кредитных рейтингов (credit ratings transition matrix). Таблица, содержащая вероятности изменения кредитных рейтингов компании на протяжении заданного временного периода.

Мгновенный форвардный курс (instantaneous forward rate). Форвардный курс на очень коротком промежутке времени.

Медвежий спрэд (bear spread). Комбинация короткой позиции в опционе продавца с ценой исполнения K1 и длинной позиции в опционе продавца с ценой исполнения K2, где K2 > K1. (Медвежий спрэд можно создать и в опционе покупателя.)

Мелкий спекулянт (scalper). Трейдер, заключающий краткосрочные сделки (скальпер. – Примеч. ред.).

Мера (measure). Величина, определяющая рыночную цену риска (вероятностная мера. – Примеч. ред.).

Метод бутстрэп (bootstrap method). Процедура вычисления кривой доходности нулевого купона по данным наблюдений.

Метод конечных разностей (finite difference method). Метод решения дифференциальных уравнений.

Метод контролируемой случайной величины (control variate method). Метод, который иногда используется для повышения точности вычислений.

Метод максимального правдоподобия (maximum likelihood method). Метод выбора параметров с помощью максимизации вероятности правдоподобия наблюдений.

Метод Монте-Карло (Monte Carlo simulation). Процедура случайного изменения рыночных показателей для оценки стоимости дериватива.

Метод неявных разностных схем (implicit finite difference method). Метод оценки дериватива с помощью решения дифференциального уравнения. Стоимость дериватива в момент времени t + Δt зависит от значений трех переменных в момент времени t.

Метод Ньютона-Рафсона (Newton-Raphson method). Итерационная процедура решения нелинейных уравнений.

Метод явных конечно-разностных схем (explicit finite difference method). Метод оценки дериватива с помощью решения соответствующего дифференциального уравнения. Стоимость дериватива в момент t зависит от значений трех переменных в момент t + δt. По существу, это метод триномиального дерева.

Минимальный уровень (floor rate). Процентная ставка в опционе “фло”.

Моделирование (simulation). См. Метод Монте-Карло.

Модель GARCH (GARCH model). Модель для прогнозирования волатильности, в которой поведение дисперсии описывается стохастическим процессом с тяготением к среднему (mean-reverting process).

Модель адаптивных сеток (adaptive mesh model). Модель, предложенная Фиглевским (Figlewski) и Гао (Gao), позволяет привить дерево высокого разрешения к дереву низкого разрешения для более точного моделирования стоимости активов в критических областях.

Модель Блэка (Black’s model). Усовершенствованная модель Блэка-Шоулза (Black-Scholes model) для оценки европейских опционов при заключении фьючерсных контрактов. Как показано в главе 22, она широко применяется на практике для вычисления стоимости европейских опционов при условии, что распределение цены актива в момент наступления срока исполнения опциона является логнормальным.

Модель Блэка-Шоулза (Black-Scholes model). Модель для вычисления стоимости европейских опционов на акции, разработанная Фишером Блэком, Майроном Шоулзом (Myron Scholes) и Робертом Мертоном (Robert Merton).

Модель вычисления стоимости основного капитала (capital asset pricing model). Модель, связывающая ожидаемую доходность капитала с его коэффициентом бета.

Модель процентной ставки на безарбитражном рынке (no-arbitrage interest rate model). Модель, описывающая поведение процентных ставок, точно согласованных с первоначальной временной структурой процентных ставок.

Модель равновесия (equilibrium model). Модель поведения процентных ставок, порожденная моделью экономики.

Модель рынка (market model). Модель, наиболее часто используемая трейдерами (модель с единым индексом. – Примеч. ред.).

Модель функции подразумеваемой волатильности (implied volatility function (IVF) model). Модель, разработанная для описания рыночных цен на все европейские опционы.

Модель экспоненциально взвешенного скользящего среднего (exponentially weighted moving average method). Модель, в которой для предсказания значения переменной по ретроспективным данным используется экспоненциальное взвешивание. Иногда этот метод применяется для оценки дисперсии при вычислении рисковой стоимости.

Модифицированная дюрация (modified duration). Изменение дюрации с целью более точного описания зависимости между относительными изменениями цены облигации и абсолютными изменениями ее доходности. Модификация учитывает частоту составляющих периодов года, по которым определяется доходность.

Накопительный своп (accrual swap). Процентный своп, при котором проценты одной стороны выплачиваются только при определенных условиях.

Начисленные проценты (accrued interest). Накопленные проценты, которые принесла облигация с момента последней по времени оплаты купона.

Непокрытая позиция (naked position). Короткая позиция в опционе покупателя, которая не сочетается с длинной позицией по отношению к базовому активу.

Непредсказуемая игра (wild card play). Право поставить фьючерсный контракт по цене закрытия после закрытия торгов.

Непрерывное начисление (continuous compounding). Способ квотирования процентных ставок. Если интервал начисления непрерывно убывает, существует предельная процентная ставка.

Несистематический риск (nonsystematic risk). Риск, которого можно избежать.

Нестационарная модель (nonstationary model). Модель, в которой параметры волатильности зависят от времени.

Номинальная доходность (par yield). Выплата по облигации, при которой ее цена равна основной сумме.

Номинальная стоимость (par value). Основная сумма облигации.

Нормальное распределение (normal distribution). Стандартное колоколообразное распределение, применяемое в статистике.

Нормальный депорт (normal backwardation). Ситуация, в которой фьючерсная цена меньше ожидаемой наличной цены.

Нормальный рынок (normal market). Ситуация, когда цены фьючерсов на более далекие сроки выше, чем на более близкие.

Нулевая кривая (zero curve). См. Кривая доходности нулевого купона.

Нулевая ставка (zero rate). См. Бескупонная процентная ставка.

Обеспеченное долговое обязательство (collateralized debt obligation – CDO). Способ группировки кредитных рисков. Ценные бумаги, включенные в инвестиционный портфель, разделяются на несколько классов, каждому из которых приписывается вероятность дефолта.

Обеспеченное долговое обязательство “в квадрате” (CDO Squared). См. Инструмент, в котором риски дефолтов, связанные с портфелем траншей обеспеченных долговых обязательств, переложены на другие ценные бумаги.

Обеспеченное ипотечное обязательство (collateralized mortgage obligation – СМО). Ценная бумага, обеспеченная закладными (mortgage-backed security). Пул закладных разделен на классы с разными правилами погашения.

Облигационный опцион (bond option). Опцион, в котором базисным активом является облигация.

Облигация CAT (CAT Bond). Облигация, проценты по которой, а также, возможно, основная сумма в случае стихийного бедствия выплачиваются в сокращенном размере.

Облигация с наиболее дешевой поставкой (cheapest-to-deliver bond). Облигация с самой дешевой поставкой по фьючерсным контрактам, заключенным на Чикагской фондовой бирже.

Облигация с нулевым купоном (zero-coupon bond). Облигация, не предусматривающая купонов.

Облигация с правом досрочного погашения (puttable bond). Облигация, держатель которой имеет право продать ее эмитенту в оговоренные моменты времени по установленной цене.

Обобщенный винеровский процесс (generalized Wiener process). Стохастический процесс, в котором изменение случайной величины в момент t имеет нормальное распределение с математическим ожиданием и дисперсией, пропорциональными значению t.

Обратное тестирование (back testing). Тестирование модели стоимости под риском (value-at-risk model) или любой другой модели с помощью ретроспективных данных.

Обратный обход (backward induction). Процедура обхода дерева от конца к началу в порядке возрастания стоимости опциона.

Ограниченные потери (tail loss). См. Условная стоимость под риском.

Ожидаемый дефицит (expected shortfall). См. Условная стоимость под риском.

Окончательная стоимость (terminal value). Стоимость ценной бумаги в момент ее погашения.

Опцион (option). Право купить или продать актив.

Опцион “бери и плати” (take-and-pay option). См. Опцион “свинг”.

Опцион “колл” (call option). Опцион на покупку актива по определенной цене в определенный момент времени (опцион покупателя. – Примеч. ред.).

Опцион “колл” по средней цене (average price call option). Опцион, выплата по которому больше нуля и равна величине, на которую средняя цена превышает цену исполнения.

Опцион “пут” (put option). Опцион на продажу актива по определенной цене в определенное время (опцион продавца, опцион на продажу. – Примеч. ред.).

Опцион “пут” по средней цене (average price put option). Опцион, выплата по которому больше нуля и равна величине, на которую цена исполнения превышает среднюю цену.

Опцион “радуга” (rainbow option). Опцион, выплаты по которому зависят от нескольких переменных.

Опцион “с выигрышем” (in-the-money option). Либо 1) опцион покупателя, в котором цена актива больше цены исполнения, либо 2) опцион продавца, в котором цена актива меньше цены исполнения.

Опцион “с оглядкой назад” (lookback option). Опцион, выплаты по которому зависят от максимальной или минимальной цены актива, достигнутой за определенный период.

Опцион “с проигрышем” (out-of-the-money option). Либо 1) опцион покупателя, в котором цена актива меньше цены исполнения, либо 2) опцион продавца, в котором цена актива больше цены исполнения.

Опцион “свинг” (swing option). Опцион энергетического рынка, в котором предполагается, что уровень потребления энергии должен находиться между минимальным и максимальным установленными уровнями. Как правило, держатель такого опциона имеет право ограниченное количество раз изменять уровень потребления энергии.

Опцион “спрэд” (spread option). Опцион, выплаты которого зависят от разности между двумя рыночными показателями.

Опцион “фло” (floor). См. Процентный опцион “фло”.

Опцион “храповой кэп” (ratchet cap). Процентный опцион “кэп”, в котором верхняя предельная ставка, примененная к периоду начисления, равна ставке, установленной на предыдущий период начисления, плюс спрэд.

Опцион “шаут” (shout option). Опцион, держатель которого имеет право один раз зафиксировать минимальную величину выплаты в любой момент до даты исполнения опциона, “выкрикнув” новую цену исполнения (опцион “выкрик”. – Примеч. ред.).

Опцион As-You-Like-It (as-you-like-it option). См. Опцион Chooser.

Опцион Chooser (chooser option). Опцион, держатель которого имеет право в будущем выбрать момент и исполнить либо опцион покупателя, либо опцион продавца.

Опцион Up-and-in (up-and-in option). Опцион, который вступает в силу, когда цена базового актива превышает установленный уровень.

Опцион Up-and-out (up-and-out option). Опцион, который прекращает свое действие, когда цена базового актива становится ниже установленного уровня.

Опцион без выигрыша (at-the-money option). Опцион, у которого цена исполнения равна цене базового актива (опцион с нулевой действительной стоимостью. – Примеч. ред.).

Опцион входа (down-and-in option). Опцион, начинающий свое существование, только когда цена базового актива снизится до заранее установленного уровня.

Опцион выхода (down-and-out option). Опцион, срок действия которого истекает в тот момент, когда цена базового актива снизится до заранее установленного уровня.

Опцион кредитного спрэда (credit spread option). Опцион, выплаты по которому зависят от разницы между доходностью двух активов.

Опцион на обмен (exchange option). Опцион на обмен одного актива на другой.

Опцион на фондовый индекс (stock index option). Опционный контракт на основе фондового индекса.

Опцион по средней цене исполнения (average strike option). Опцион, выплата по которому зависит от разницы между окончательной ценой актива и его средней ценой.

Опцион покупателя “активы или ничего” (asset-or-nothing call option). Опцион “колл”, вознаграждение по которому равно стоимости активов, если она превышает цену исполнения (strike price), или нулю в противном случае.

Опцион покупателя “деньги или ничего” (cash-or-nothing call option). Опцион, держатель которого получает заранее фиксированную выплату, если окончательная цена актива превышает цену исполнения, и не получает ничего в противном случае.

Опцион продавца “активы или ничего” (asset-or-nothing put option). Опцион “пут”, выплата по которому равна стоимости активов, если эта стоимость не превышает цену исполнения, или нулю в противном случае.

Опцион продавца “деньги или ничего” (cash-or-nothing put option). Опцион, держатель которого получает заранее фиксированную выплату, если цена исполнения превышает окончательную цена актива, и не получает ничего в противном случае.

Опцион с отложенным стартом (forward start option). Опцион, который в определенный момент становится опционом без выигрыша.

Опцион, зависящий от предыстории (path-dependent option). Опцион, выигрыш которого зависит от всех предыдущих значений базовой переменной, а не только от ее последнего значения.

Опционная расчетная палата (Options Clearing Corporation – ОСС). См. Расчетная палата.

Опционы LEAPS (Long-term equity anticipation securities – LEAPS). Долговременные опционы на конкретные акции или фондовые индексы.

Основная сумма (principal). Номинальная сумма долгового обязательства.

Отзывная облигация (callable bond). Облигация, которая может быть выкуплена или погашена эмитентом по заранее установленной цене в определенное время до окончания срока ее действия.

Откат (roll back). См. Обратный обход.

Открытый торг (open outcry). Способ биржевой торговли, при котором продавец и покупатель открыто контактируют на бирже.

Отложенный своп (deferred swap). Соглашение совершить своп в некоторый момент времени в будущем. Эта сделка называется также форвардным свопом.

Отображение денежного потока (cash-flow mapping). Процедура представления инструмента в виде портфеля дисконтных облигаций с целью вычисления величины риска.

Пакет (package). Дериватив, представляющий собой портфель стандартных опционов покупателя и продавца, возможно в сочетании с позицией по форвардным контрактам и самому активу.

Пакетный опцион (basket option). Опцион, выплата по которому зависит от величины портфельных активов.

Пакетный подход (copula). Метод определения корреляции между случайными переменными, имеющими известные распределения.

Пакетный своп на дефолт (basket credit default swap). Своп на дефолт (дефолтный своп. – Примеч. ред.), в который входит несколько активов.

Параллельный сдвиг (parallel shift). Движение кривой доходности, при котором все точки кривой изменяются на одну и ту же величину.

Паритет опционов “пут” и “колл” (put-call parity). Зависимость между ценой европейского опциона “колл” и ценой европейского опциона “пут”, имеющих одинаковую цену исполнения и срок действия.

Первоначальная маржа (initial margin). Денежная сумма, которую торговец фьючерсами должен уплатить в момент заключения сделки.

Первоначальная прибыль (inception profit). Прибыль, возникшая в результате продажи дериватива по цене, превышающей его теоретическую стоимость.

Переводной коэффициент (conversion factor). Коэффициент, который используется для того, чтобы установить количество облигаций, которые необходимо поставить по фьючерсным облигационным контрактам, заключенным на Чикагской продуктовой бирже.

Перекрестное хеджирование (cross hedging). Хеджирование риска, связанного с колебаниями цены актива, с помощью контракта на другой актив.

Переоценка активов (marking to market). Корректировка цен активов на основе текущих рыночных показателей.

Плотность вероятности дефолта (default probability density). Функция, характеризующая вероятность дефолта на протяжении короткого периода времени в будущем.

Поверхность волатильности (volatility surface). Таблица, содержащая вариацию подразумеваемой волатильности в зависимости от цены исполнения и срока действия опциона.

Повышающий своп (step-up swap). Своп, в котором капитал со временем возрастает по заранее определенному закону.

Погодные деривативы (weather derivatives). Деривативы, выплаты по которым зависят от погоды.

Подразумеваемая волатильность (implied volatility). Волатильность, обусловленная ценой опциона, вычисленной на основе модели Блэка-Шоулза или аналогичной модели.

Подразумеваемая ставка репо (implied repo rate). Ставка репо, обусловленная ценой казначейской облигации и ценой фьючерса на казначейские облигации.

Подразумеваемое дерево (implied tree). Дерево, описывающее поведение цены актива и построенное по наблюдаемым ценам опционов.

Подразумеваемое распределение (implied distribution). Распределение будущих цен актива, обусловленное ценами опционов.

Подтверждение (confirmation). Контракт, подтверждающий устное соглашение между двумя сторонами о торговле на общенациональном рынке.

Подъем (uptick). Повышение цены.

Позиционный лимит (position limit). Максимальная позиция, которую разрешается занять трейдеру (или группе трейдеров, взаимодействующих друг с другом).

Покрытая позиция (covered call). Комбинация короткой позиции в опционе покупателя некоего актива и длинной позиции по этому активу.

Понижающий триггер (downgrade trigger). Пункт контракта, предусматривающий его прекращение и уплату наличными, если кредитный рейтинг одной из сторон упадет ниже установленного уровня.

Поправка на выпуклость (convexity adjustment). Многозначный термин. Например, он может означать коррекцию, которую необходимо выполнить, чтобы конвертировать фьючерсную процентную ставку на форвардную. Кроме того, он может означать коррекцию процентной ставки форвардного контракта, которая иногда необходима для применения модели Блэка.

Потери (exposure). Максимальные потери в результате дефолта контрагента.

Потребляемый актив (consumption asset). Актив, предназначенный для потребления, а не для инвестиций.

Права (rights issue). Выпуск ценных бумаг, дающих уже существующим акционерам право купить новые акции по фиксированной цене.

Праздничный календарь (holiday calendar). Календарь, устанавливающий праздничные дни и дни выплат по свопу.

Предположение о невозможности арбитража (no-arbitrage assumption). Предположение о невозможности арбитражных операций по рыночным ценам.

Премия (premium). Цена опциона.

Премия за ликвидность (liquidity premium). Величина, на которую форвардный курс превышает текущую процентную ставку, ожидаемую в будущем.

Программа DerivaGem. Программное обеспечение, прилагаемое к этой книге.

Программная торговля (program trading). Процедура, в рамках которой сделки автоматически генерируются компьютерами и передаются в торговый зал биржи.

Продажа без покрытия, короткая продажа (short selling). Продажа ценных бумаг, заимствованных у другого инвестора.

Пролонгируемая облигация (extendable bond). Облигация, срок погашения которой может быть продлен по желанию ее держателя.

Пролонгируемый своп (extendable swap). Своп, срок действия которого может быть продлен по желанию одной из сторон контракта.

Простая сделка (plain vanilla). Термин, обозначающий стандартную сделку (“простая ваниль”. – Примеч. ред.).

Процедура уменьшения дисперсии (variance reduction procedures). Процедура уменьшения ошибок в методе Монте-Карло.

Процентная ставка евродоллара (eurodollar interest rate). Процентная ставка на евродолларовый депозит.

Процентный дериватив (interest rate derivative). Дериватив, выплаты по которому зависят от будущих процентных ставок.

Процентный опцион (interest rate option). Опцион, размер выплат по которому зависит от уровня процентных ставок.

Процентный опцион “кэп” (interest rate cap). Опцион, обеспечивающий выплату, если процентная ставка превысит определенный уровень. Процентная ставка является плавающей и периодически изменяется.

Процентный опцион “рамки” (interest rate collar). Комбинация опционов “кэп” и “фло”.

Процентный опцион “фло” (interest rate floor). Опцион, обеспечивающий выплату, если процентная ставка не превысит определенный уровень. Процентная ставка является плавающей и периодически изменяется.

Процентный своп (interest rate swap). Обмен фиксированной процентной ставки, установленной на определенную номинальную сумму, на плавающую процентную ставку, установленную на ту же сумму.

Процесс Ито (Ito’s process). Стохастический процесс, в котором изменение переменной на протяжении каждого короткого промежутка времени длиной Δt имеет нормальное распределение, математическое ожидание и дисперсия которого пропорциональны величине Δt и не обязаны быть постоянными.

Псевдослучайная последовательность (quasi-random sequence). Последовательность чисел в методе Монте-Карло, элементы которой являются разными, но не случайными.

Пуассоновский процесс (Poisson process). Процесс, описывающий ситуацию, в которой события происходят случайно, причем вероятность события в момент Δt равна λΔt, где λ – интенсивность процесса.

Разложение Корниша-Фишера (Comish-Fisher expansion). Приближенная зависимость между квантилями распределения вероятностей и его моментами.

Разложение Холецкого (Cholesky decomposition). Метод выбора элементов из генеральной совокупности, имеющей многомерное нормальное распределение.

Рамки (collar). См. Процентные рамки.

Рамочное соглашение (floor-ceiling agreement). См. Рамки.

Расчет деньгами (cash settlement). Процедура расчета по фьючерсному контракту, предусматривающая выплату наличных вместо поставки базового актива.

Расчетная палата (clearinghouse). Фирма, гарантирующая выполнение операций обмена производных инструментов. (Эта организация часто называется также клиринговой корпорацией.)

Расчетная цена (settlement price). Средняя цена фьючерсных контрактов, зарегистрированная непосредственно перед закрытием торговой сессии на бирже. Используется для переоценки активов.

Реальные факторы волатильности (spot volatilities). Факторы волатильности, используемые для вычисления цены опциона “кэп”, когда каждый кэплет имеет свою волатильность.

Реальный опцион (real option). Опцион, связанный с материальными, а не финансовыми активами. К материальным активам относятся земля, здания и оборудование.

Репликация статических рисков (static options replication). Процедура хеджирования инвестиционного портфеля, предусматривающая поиск другого портфеля ценных бумаг, имеющего приблизительно такую же стоимость.

Ретроспективная волатильность (historic volatility). Волатильность, оцененная по ретроспективным данным.

Ретроспективное моделирование (historical simulation). Моделирование, основанное на ретроспективных данных.

Риск ликвидности (liquidity risk). Риск потерь из-за невозможности продать актив по его теоретической цене.

Риск-нейтральный мир (risk-neutral world). Ситуация, в которой инвесторы не стремятся к дополнительному доходу в качестве компенсации за риск.

Рыночная цена риска (market price of risk). Величина дополнительного дохода, которую инвестор требует за риск.

Своп (swap). Соглашение об обмене будущих денежных потоков по заранее установленной формуле.

Своп активов (asset swap). Обмен купона облигации на процентную ставку LIBOR и спрэд.

Своп волатильности (volatility swap). Своп, в котором волатильность, реализованная в течение периода начисления процентов, обменивается на фиксированную волатильность. Обе процентные волатильности применяются к условной основной сумме.

Своп индексированных основных сумм (indexed principal swap). Своп, в котором основная сумма со временем уменьшается. Величина, до которой уменьшится основная сумма до срока выплаты, зависит от уровня процентных ставок.

Своп казначейских облигаций с постоянным сроком погашения (constant maturity treasury swap). Своп, в котором доходность казначейской облигации в каждый момент выплаты обменивается на фиксированный либо плавающий процент.

Своп на кредитный дефолт (credit default swap). Инструмент, дающий держателю право в случае дефолта эмитента продать акцию по номинальной цене.

Своп на совокупную доходность (total return swap). Своп, в котором доход на актив, например, на облигацию, обменивается на ставку LIBOR плюс спрэд. Доход на актив включает в себя прибыль, в частности, выплаты, а также изменение стоимости самого актива.

Своп обыкновенных акций (equity swap). Своп, в котором доход портфельных акций обменивается на фиксированную или плавающую процентную ставку.

Своп по ставке LIBOR (LIBOR-in-Arrears swap). Своп, по которому величина выплаты определяется процентной ставкой в данный день выплаты (а не процентной ставкой в предыдущий день выплаты).

Своп с постоянным сроком погашения (constant maturity swap). Своп, курс которого в каждый момент выплаты обменивается либо на фиксированный либо на плавающий процент.

Свопцион (swaption). Опцион на своп процентных ставок, в котором определенная фиксированная ставка меняется на плавающую.

Сдвиг лимита (limit move). Превышение разрешенного лимита цены, допускаемое на бирже в рамках отдельной торговой сессии.

Сделка спрэд (spread transaction). Позиция в нескольких опционах одинакового типа.

Серия опционов (option series). Все опционы определенного класса, имеющие одинаковую цену исполнения и срок действия.

Синтетический опцион (synthetic option). Опцион, созданный на основе сделок с базовым активом.

Синтетическое обеспеченное долговое обязательство (synthetic CDO). Обеспеченное долговое обязательство, созданное путем продажи свопов на дефолт.

Систематический риск (systematic risk). Риск, которого невозможно избежать путем диверсификации инвестиций.

Скорость дрейфа (drift rate). Среднее значение, на которое увеличивается случайная переменная за единицу времени.

Сложный опцион (compound option). Опцион на опционный контракт.

Сложный своп (compounding swap). Своп, в котором сложные проценты начисляются, но не выплачиваются.

Случайная величина (stochastic variable). Непредсказуемая переменная.

Совет FASB (Financial Accounting Standards Board). Совет по стандартам финансового учета.

Согласование дюрации (duration matching). Процедура согласования сроков действия активов и долговых обязательств.

Соглашение о процентной ставке (forward rate agreement – FRA). Соглашение о том, что в определенный момент к определенной основной сумме будет применена определенная процентная ставка.

Спекулянт (speculator). Лицо, занимающее определенную позицию на рынке ценных бумаг. Как правило, спекулянт заключает пари на то, что цена некоего актива поднимется или упадет.

Специалист (specialist). Лицо, ответственное за управление лимитными приказами на некоторых биржах. Специалист не распространяет информацию о невыполненных лимитных приказах среди других трейдеров.

Спрэд “бабочка” (butterfly spread). Комбинация длинной позиции в опционе покупателя с ценой исполнения К\, длинной позиции в опционе покупателя с ценой исполнения K3 и короткой позиции в двух опционах покупателя с ценой исполнения K3, где K3 > K2 > K1 и K2 = 0,5(K1 + K3). (Спрэд “бабочка” можно создать и в опционе продавца.)

Спрэд с учетом опциона (option-adjusted spread). Спрэд по отношению к кривой доходности казначейских облигаций, при котором теоретическая цена процентного дериватива равна рыночной.

Спрэд цен продажи и покупки (bid-ask spread). См. Спрэд купли-продажи.

Среднее геометрическое (geometric average). Корень n-й степени из произведения п чисел.

Ставка “репо” (repo rate). Процентная ставка по сделке “репо”.

Ставка LIBID (London interbank bid rate – LIBID). Лондонская межбанковская ставка покупателя. Средняя процентная ставка крупнейших лондонских банков на покупку депозитов в европейской валюте (т.е. средняя процентная ставка при покупке межбанковских кредитов).

Ставка LIBOR (London interbank offer rate – LIBOR). Лондонская межбанковская ставка продавца. Средняя процентная ставка крупнейших лондонских банков на продажу депозитов в европейской валюте (т.е. средняя процентная ставка при продаже межбанковских кредитов).

Ставка дисконтирования (discount rate). Годовой доход по казначейскому векселю, измеренный в долларах, или аналогичный инструмент, доходность которого выражена с помощью процентов от его окончательной номинальной стоимости.

Ставка капитализации (cap rate). Процентная ставка, определяющая выплаты по опциону “кэп”.

Статическое хеджирование (static hedge). Хеджинговая сделка, не изменяющаяся после своего заключения.

Степень возмещения (recovery rate). Сумма взыскания в случае дефолта, выраженная в виде процентов.

Стоимость под риском (value at risk). Потери, не превышающие заданный доверительный уровень.

Стоимость транзакций (transactions costs). Стоимость осуществления сделок (комиссионные плюс разница между полученной ценой и средней точкой спрэда спроса-предложения).

Стоимость хранения (storage cost). Стоимость хранения товара.

Стохастический процесс (stochastic process). Уравнение, описывающее вероятностное изменение случайной величины.

Страхование инвестиционного портфеля (portfolio insurance). Заключение сделок, которые гарантируют, что цена инвестиционного портфеля не упадет ниже определенного уровня.

Стрижка (haircut). Дисконт, применяемый к стоимости актива с целью обеспечения долговых обязательств.

Стрип (strip). Комбинация длинных позиций в одном опционе покупателя и двух опционах продавца, имеющих одинаковую цену исполнения.

Стрэддл (straddle). Комбинация длинных позиций в опционах покупателя и продавца с одинаковой ценой исполнения (двойной опцион. – Примеч. ред.).

Стрэнгл (strangle). Комбинация длинных позиций в опционах покупателя и продавца с разными ценами исполнения.

Стрэп (strap). Комбинация длинных позиций в двух опционах покупателя и одном опционе продавца с одинаковой ценой исполнения.

Текущая процентная ставка (spot interest rate). См. Бескупонная процентная ставка.

Теория ожидания (expectations theory). Теория, предполагающая, что форвардные процентные ставки равны ожидаемым фьючерсным текущим процентным ставкам.

Теория предпочтения ликвидности (liquidity preference theory). Теория, утверждающая, что форвардные курсы предпочтительнее текущих процентных ставок, ожидаемых в будущем.

Теория сегментации рынка (market segmentation theory). Теория, в которой величина краткосрочных процентных ставок не зависит от величины долговременных процентных ставок на рынке (теория предпочитаемой среды. – Примеч. ред.).

Тестирование в предельных режимах, стресс-тестирование (stress testing). Моделирование граничных рыночных ситуаций для определения их влияния на стоимость инвестиционного портфеля.

Товарный своп (commodity swap). Своп, в котором потоки наличности зависят от цены товара.

Транш (tranche). Одна из нескольких ценных бумаг, имеющих разные рисковые свойства. Примерами являются транши обеспеченных долговых обязательств или ценных бумаг, обеспеченных закладными.

Триномиальное дерево (trinomial tree). Дерево, в котором из каждого узла исходят три ветви. Как и биномиальное дерево, триномиальное дерево используется для оценки деривативов.

Тройной волшебный час (triple witching hour). Час, когда одновременно истекают сроки действия фьючерсных контрактов на фондовый индекс, опционных контрактов на фондовый индекс, а также опционных контрактов на фьючерсы по фондовым индексам.

Удобная доходность (convenience yield). Выгоды, которые компания получает от владения активом, а не долговременным фьючерсным контрактом на него.

“Улыбка волатильности” (volatility smile). Кривая, описывающая вариацию волатильности, обусловленной ценой исполнения.

Управленческий акционерный опцион (executive stock option). Фондовый опцион, эмитируемый компанией на свои собственные акции и предназначенный для ее руководителей в качестве вознаграждения.

Уровень возврата (reversion level). Уровень, к которому тяготеет рыночный показатель (например, процентная ставка).

Уровень риска (hazard rate). Вероятность дефолта в течение короткого промежутка времени при условии отсутствия предыдущих дефолтов.

Условная основная сумма кредитного обязательства (notional principal). Основная сумма, используемая при вычислении выплат по процентному свопу. Эта сумма является условной (notional), поскольку она и не выплачивается, и не вносится.

Условная стоимость под риском (conditional value at risk – С-VaR). Ожидаемые потери на протяжении N дней, обусловленные (100 – Х)%-ным хвостом распределения прибылей/убытков. Переменная N задает время, а переменная X – доверительный уровень, %.

Фактор (factor). Источник неопределенности.

Факторный анализ (factor analysis). Анализ, целью которого является выявление небольшого количества факторов, определяющих изменчивость большого количества коррелированных переменных. (Аналогичен анализу главных компонентов.)

Финансовый посредник (financial intermediary). Банк или другая финансовая организация, управляющая финансовыми потоками между субъектами экономики.

Флорлет (floorlet). Один из компонентов процентного опциона “фло”.

Фондовый индекс (stock index). Индекс, характеризующий курс акций, включенных в инвестиционный портфель.

Фондовый опцион, опцион на акции (stock option). Опцион на акцию.

Форвардная процентная ставка (forward interest rate). Процентная ставка на будущий период времени, зависящая от текущих процентных ставок, превалирующих на рынке.

Форвардная ставка (forward rate). Процентная ставка на будущий период времени, определяемая по текущим нулевым ставкам.

Форвардная цена (forward price). Цена поставки по форвардному контракту, при которой контракт обесценивается.

Форвардный контракт (forward contract). Контракт, обязывающий держателя продать или купить актив по заранее установленной цене в заранее оговоренное время.

Форвардный курс валюты (forward exchange rate). Курс, по которому можно купить или продать валюту в будущем.

Форвардный своп (forward swap). См. Отложенный своп.

Функция досрочных платежей (prepayment function). Функция, выражающая величину досрочных выплат основной суммы по портфельным закладным через другие переменные.

Фьючерс на казначейскую ноту (treasure note futures). Фьючерсный контракт на казначейскую ноту.

Фьючерс на казначейскую облигацию (treasury bond futures). Фьючерсный контракт на казначейскую облигацию.

Фьючерс на фондовый индекс (stock index futures). Фьючерсный контракт на основе фондовых индексов.

Фьючерсная цена (futures price). Цена поставки, установленная во фьючерсном контракте.

Фьючерсные контракты на евродоллары (eurodollar futures contract). Фьючерсные контракты на депозиты, выраженные в евродолларах.

Фьючерсный контракт (futures contract). Контракт, обязывающий держателя купить или продать актив по заранее установленной цене поставки на протяжении оговоренного периода времени. Такой контракт котируется ежедневно.

Фьючерсный опцион (futures option). Опцион на фьючерсный контракт.

Хеджер (hedger). Лицо, заключающее сделки хеджирования.

Хеджинговая сделка (hedge). Сделка, предназначенная для снижения риска.

Хеджирование коэффициента дельта (delta hedging). Схема хеджирования, предназначенная для того, чтобы сделать цену портфельных деривативов нечувствительной к малым изменениям цены базового актива.

Цена исполнения (exercise price). Цена, по которой можно купить или продать базовый актив по опционному контракту. (Эта величина называется также ценой страйк.)

Цена исполнения (strike price). Цена покупки или продажи актива по опционному контракту (цена страйк. – Примеч. ред.).

Цена покупки (bid price). Цена, которую дилер готов заплатить за актив.

Цена поставки (delivery price). Цена, предусмотренная форвардным контрактом.

Цена предложения (offer price). Цена, по которой дилер продает актив.

Цена продавца (ask price). См. Цена предложения (offer price).

Цена спот (spot price). Цена немедленной поставки.

Ценная бумага с устойчивым процентом (IO – interest only). Ценные бумаги, обеспеченные закладными, держатель которых получает только денежные выплаты по установленным процентным ставкам на базовую ипотеку.

Ценная бумага, обеспеченная закладными (mortgaged-backed security). Ценная бумага, предоставляющая ее владельцу право на денежную наличность, полученную в результате реализации пула ипотечных закладных.

Ценные бумаги “только из основной суммы” (principal only). Ценная бумага, обеспеченная закладными, держатель которой получает только основные потоки наличности по пулу ипотек, лежащему в основе этой бумаги.

Частота начисления (compounding frequency). Число составляющих периодов года, определяющее правило выплаты процентов.

Чистая стоимость финансирования (cost of carry). Затраты на хранение плюс стоимость финансирования актива минус доход.

Чистая цена облигации (clean price of bond). Котировочная цена облигации (твердая цена. – Примеч. ред.), полученная путем вычета начисленных процентов из наличной цены облигации (или полной цены).

Экзотический опцион (exotic option). Нестандартный опцион.

Экспоненциальное взвешивание (exponential weighting). Схема усреднения, в которой вес, приписанный данному наблюдению, зависит от его удаленности от текущего момента. Вес, приписанный наблюдению, полученному t временных периодов тому назад, представляет собой произведение коэффициента λ на вес, приписанный наблюдению, полученному t – 1 временных периодов тому назад, где λ < 1.

Эксцесс (kurtosis). Мера “тяжести” хвостов распределения.

Электронные торги (electronic trading). Система торговли, в которой для связи между покупателем и продавцом используется компьютер.

Эмпирическое исследование (empirical reasearch). Исследования, основанные на ретроспективных данных о состоянии рынка.


Яндекс.Метрика
  Intrade Binary Альпари
Лучшие брокеры 2021: Бинарный брокер нового поколения. Вывод средств обычно – до 15 мин., менеджеры первыми не звонят клиентам (и не уговаривают пополнить торговый счет), бесплатный демо-счет, депозит – от $10, опционы – от $1, торговля и вывод средств – без верификации. Один из лучших бинарных брокеров 2021 года – компания «Binary.com». На рынке – с 2000 года. Доступны опционы на основные валютные пары, индексы, сырьевые рынки и индексы волатильности. Торговля в режиме 24/7, экспирация опционов: от 10 секунд – до 365 дней. Компания легально предоставляет услуги, в том числе, клиентам из стран Евросоюза. Бинарные опционы («Fix-Contracts») от лучшего Форекс-брокера 2021 года – компании «Альпари». Минимальный контракт – от $1, экспирация – от 30 сек. Типы опционов: «Выше/Ниже», «Касание», «Диапазон», «Спред», «Экспресс», «Турбо». Альпари – один из наиболее надежных Форекс-брокеров. Более 2 млн. клиентов из 150 стран. На рынке – с 1998 года.
Содержание Далее
  Инвестиционные платформы от одного из лучших Форекс-брокеров – компании «RoboForex»