Настоящая глава посвящена проблеме выбора базовых активов при условии априорного определения стратегии и алгоритма построения комбинаций. Говоря о выборе базовых активов, мы подразумеваем выбор соответствующих им опционных комбинаций. Механизм генерирования комбинаций будем считать жестко предопределенным. Будем также исходить из предположения, что для каждого базового актива задана единственная опционная стратегия (выбор стратегии может осуществляться с помощью критериев или любым другим неформализованным способом). Принимая эти допущения, мы предполагаем, что для каждого базового актива выбраны наиболее подходящая опционная стратегия (глава 5) и наилучшая комбинация (глава 4). В этом случае каждый базовый актив представлен единственной комбинацией, сконструированной по фиксированной технологии в рамках определенной стратегии. Следовательно, выбор наилучших комбинаций из этого множества можно рассматривать как выбор лучших базовых активов.
По аналогии с предыдущей главой, здесь будут рассмотрены две основные темы. Вначале мы проанализируем эффективность критериев в решении задачи выбора наиболее перспективных базовых активов, обладающих наилучшими вероятностными или другими характеристиками будущей прибыли. Необходимо убедиться в том, что предложенные нами критерии действительно эффективно решают задачи такого рода. Анализируя эффективность использования критериев для выбора базовых активов, мы, по существу, оцениваем их способность к упорядочению комбинаций (каждая из которых представляет определенный базовый актив) в соответствии с потенциале прибыльности.
Вторая тема посвящена технологии максимизации прибыли при отборе базовых активов по показателям критериев. Это требует построения модели для определения оптимальных значений параметра, задающего количество выбираемых базовых активов. Основу методики построения оптимизационной модели составляет разработка специализированных функций полезности. В качестве таковых используются полученные эмпирическим путем зависимости нескольких показателей от диапазона значений исследуемого параметра. Показателями являются количественные характеристики, выражающие потенциальную прибыльность и риск создаваемых торговых позиций. Параметр представляет собой количество базовых активов, выбираемых с помощью критерия.
|