Рейтинг брокеров бинарных опционов
2020
Один из лучших брокеров бинарных опционов – компания «Binary.com». На рынке – с 2000 года. Торговля в режиме: 24х7, опционы – от $1, экспирация – от 10 секунд до 365 дней, доступны все основные валютные пары, индексы, сырьевые рынки и индексы волатильности. Легально предоставляет услуги, в том числе клиентам из стран Евросоюза.

Наша
библиотека

Уникальные торговые условия для трейдинга валютными парами USD/RUB и EUR/RUB от одного из наиболее надежных Форекс-брокеров – компании «NPBFX» (Форекс от Нефтепромбанка). Минимальный депозит – от $10.
Кто такие брокеры бинарных опционов Как выбрать брокера бинарных опционов Надежные брокеры бинарных опционов Честные брокеры бинарных опционов Лучшие брокеры
бинарных опционов
2020

Как выбрать брокера бинарных опционов

Рейтинг бинарных брокеров 2020

Опционная волатильность (implied volatility)

Вопросы, связанные с волатильностью, рассмотрим на примере июньских фьючерсов на акции РАО «ЕЭС России» и опционов на эти фьючерсы.

Непосредственно из графика цены фьючерса (рис. 13) видно, что с начала мая подвижность цены значительно выросла. На рисунке 14 изображены три типа волатильностей. Истинная волатильность в каждый момент времени рассчитана для временного отрезка, который остается до даты исполнения фьючерсов. Расчет осуществляется обычным способом: по относительным дневным изменениям расчетной цены фьючерса

определяется средняя скорость тренда

а затем вычисляется оценка волатильности для однодневного периода

Собственно волатильность получается умножением этой величины на корень из числа рабочих дней в году:

Истинная волатильность для периода, оставшегося до даты экспирации опциона – это величина, знать которую мечтал бы каждый опционный трейдер, поскольку это дало бы возможность точно рассчитать теоретическую цену опционов и определить, являются ли рыночные цены опционов заниженными или завышенными. Покупка недооцененных или продажа переоцененных опционов позволила бы гарантированно получить положительный результат, используя динамический хедж (см. ниже).

Одним из ориентиров для прогноза истинной волатильности служит историческая волатильность. Для расчета исторической волатильности может использоваться следующий прием. Задавшись некоторой шириной окна, например, в 20 точек (20 рабочих дней или 1 месяц), «скользят» этим окном по имеющейся записи цены базисного актива – в данном случае фьючерса. Для попадающих в окно точек волатильность о определяется по тем же формулам, что и выше, и отображается на графике для даты, являющейся правым краем окна. Более распространенными в настоящее время являются методы оценки волатильности EWMA и GARCH. Если в (2) положить и = 0и использовать упрощенный вариант этой формулы:

то отличие результатов, как правило, пренебрежимо мало. Отдельные наблюдения «,¦ в (3) суммируются с одинаковыми весами. Обобщением этого выражения является

где

а величина V имеет смысл долговременного среднего для величины <г и вводится для учета тенденции возврата волатильности к этому среднему, при этом скорость возврата регулируется весовыми коэффициентами. Для того чтобы точнее отслеживать динамику волатильности, недавним наблюдениям ц; обычно придается больший вес, чем отстоящим дальше по времени от текущего момента.

В GARCH (generalized autoregressive conditional heteroscedasticity) используется рекуррентный вариант соотношения (4). Предположим, что с течением времени в каждый дискретный момент tfc вычисляется своя оценка волатильности 6к. В наиболее распространенном методе GARCH(1,1) по оценке &к_} и последнему наблюдению ик новая оценка 6к вычисляется следующим образом

Частным случаем GARCH(1,1) является метод EWMA (exponentially weighted moving average), в котором у = 0, то есть не учитывается возврат к среднему. Именно таким способом рассчитана историческая волатильность на рис. 14 с параметром а = 0.90.

Опционная волатильность (implied volatility) является еще одним индикатором, используемым при прогнозе истинной волатильности. Как известно, для стоимости американских опционов на фьючерсы не удается вывести «готовую» формулу (хотя существуют приближенные выражения, а также сколь угодно точные численные методы расчета). При малых сроках до исполнения, небольших процентных ставках и страйках вблизи фьючерсной цены отличие стоимости американских опционов от европейских незначительно, поэтому здесь в иллюстративных целях упрощенно используется формула Блэка для стоимости европейских опционов на фьючерсы:

N(x) – функция стандартного нормального распределения (встроенная функция Excel). В (7) С и Р – это теоретические стоимости опционов колл и пут, а входными параметрами для их расчета являются: F– фьючерсная цена, Е – страйк, Т – время до истечения срока действия опциона в долях года, а – волатильность (например, если волатильность равна 40%, то необходимо подставить 0.4), r – так называемая непрерывно начисляемая процентная ставка, связанная с обычной простой ставкой R (в процентах годовых) соотношением = 1 + RT. При нахождении опционной волатильности необходимо, подставляя в (7) цену реальной сделки по опциону колл или пут и фьючерсную цену в этот момент при известных остальных параметрах, подобрать значение волатильности ст. Один из способов состоит просто в том, чтобы увеличивать волатильность от нуля с некоторым шагом, пока теоретическое значение стоимости опциона не превысит фактическое. При этом в выражении е'г' в качестве Т, как обычно, берется полное количество дней, деленное на 365, а в выражении о \'Т – количество рабочих дней, деленное на 252 (хотя отличие обычно мало и им можно пренебречь).

При проведении расчетов принималось R = 15%. В соответствии с рекомендациями автора книги обрабатывались все опционные сделки определенного дня и вычислялась единая усредненная опционная волатильность этого дня, при этом отдельные значения опционной волатильности брались с весами, тем меньшими, чем дальше страйк опциона отстоит от текущей фьючерсной цены. В качестве весов было взято выражение

где F – фьючерсная цена в момент сделки по опциону, S – страйковая цена опциона (500 рублей – шаг цены между страйками наиболее ликвидных серий, так как наиболее активно сделки заключались по опционам на страйках 3000, 3500, 4000,..., 7000). Сглаживание по времени не потребовалось ввиду достаточно плавного изменения полученного показателя. Результат расчетов изображен на рис. 14 как «опционная волатильность».

Для анализа рис. 14 желательно иметь также более глубокую ретроспективу. На рис. 15 показана динамика цены акции с октября 1998 года, а на рис. 16 для каждого момента дана истинная волатильность в предыдущий трехмесячный период (кривая «волатильность») и историческая волатильность, рассчитанная методом EWMA с параметром а = 0.99 по данным, не включающим предыдущий трехмесячный период (кривая «EWMA 0.99»). Иными словами, вторая кривая в каждой точке показывает прогноз, который мог быть получен методом EWMA по имевшимся на начало предыдущего трехмесячного отрезка данным, а сопоставление кривых дает точность прогноза и позволяет подобрать оптимальный параметр сглаживания а.

На основании приведенных данных можно сделать следующие выводы:

• опционная волатильность на рис. 14 в целом отслеживает динамику исторической волатильности, однако более консервативно реагирует на снижение исторической волатильности в марте – апреле, которое на фоне долговременных уровней волатильности (рис. 16) выглядит как локальное; этот консерватизм оправдывается, поскольку в мае – июне фактическая волатильность заметно возрастает;

• опционная волатильность, как правило, оказывается ближе к истинной волатильности, чем историческая, что не удивительно, поскольку опционная волатильность сама по себе является прогнозом, учитывающим всю имеющуюся на каждый момент времени информацию. Это усредненное мнение рынка относительно того, какой будет истинная волатильность базисного актива в оставшийся до истечения срока действия опционов период.

Дополнительная информация о настроениях рынка может быть получена из сравнения опционных волатильностей для отдельных серий опционов – так называемых кривых волатильности. Для получения кривой волатильности в идеале следует взять «моментальный снимок» рыночной ситуации и построить график, показывающий зависимость опционной волатильности от страйка.

Обычно указывают одну опционную волатильность для каждого страйка, не делая различий между опционами колл и пут на этом страйке. Действительно, стоимости европейских опционов колл и пут на одном страйке должны быть связаны соотношением (put-callparity)

которое гарантирует равенство опционных волатильностей этих опционов. Это равенство объясняется тем, что если оно не выполняется, например, С – Р < e'r' (F- Е), то следует купить опцион колл, продать опцион пут на том же страйке, сформировав тем самым синтетический фьючерс, и одновременно продать «настоящий» фьючерс (проверить, что это обеспечивает получение арбитражной прибыли на момент исполнения фьючерсов и экспирации опционов при условии, что средства на покупку/от продажи опционов заимствуются/размещаются под процент r). Однако с учетом спрэдов между ценами покупки и продажи реально арбитражные возможности возникают только тогда, когда имеющиеся в торговой системе заявки удовлетворяют условиям

При больших спрэдах даже близкие по времени сделки с опционами колл и пут на одном страйке могут иметь заметно отличающиеся опционные волатильности, что не означает наличия арбитражных возможностей.

В таблице 4 для выборочных дней приведены опционные волатильности для различных серий июньских опционов, полученные обработкой и усреднением по всем сделкам в той или иной серии, совершенным в течение дня. Хотя каждую строчку таблицы лишь условно можно назвать кривой волатильностей, она дает некоторое представление о характере торгов в указанный день. Выбранные даты отмечены на рис. 13 вертикальными линиями.

Первая строка таблицы соответствует периоду, когда в динамике фьючерсной цены отсутствовал резко выраженный тренд, и, соответственно, кривая волатильности имела типичную форму «volatility smile» – была приблизительно симметрична относительно центрального страйка 5000 (средний уровень фьючерсной цены в этот день) с приподнятыми краями.

Вторая строка относится ко дню, предшествовавшему резкому падению цены акции. Интересно, что хотя наблюдавшаяся до этого динамика фьючерсной цены не предвещала столь резкого движения, характер кривой волатильности показывает, что оно ожидалось. Это выражается и в отсутствии сделок по опционам с большими страйками, и в изменении формы кривой – левый край приподнят, правый опущен.

Третья строка – это начало роста цены акции, и кривая волатильности демонстрирует ожидания дальнейшего роста: больше торгуются опционы колл, правый край кривой волатильности приподнят.

Дата 22 мая интересна тем, что изменение настроения трейдеров произошло в течение дня: резкое падение цены перед 14:00 (рис. 17) привело к смешению распределения торгуемых серий опционов по страйкам и изменению формы кривой.

Наконец, локальный всплеск цены 5 июня был воспринят как начало восходящего тренда после значительного падения, однако резко возросшие опционные волатильности свидетельствовали также о повышенной неуверенности трейдеров в дальнейшем развитии событий.

В целом можно сделать вывод о том, что опционные волатильности несут в себе ценную и детальную информацию, которую невозможно извлечь из динамики котировок фьючерсов или акций.


Яндекс.Метрика
  Intrade Binary FinMax
Лучшие брокеры 2020: Бинарный брокер нового поколения. Вывод средств обычно – до 15 мин., менеджеры первыми не звонят клиентам (и не уговаривают пополнить торговый счет), бесплатный демо-счет, депозит – от $10, опционы – от $1, торговля и вывод средств – без верификации. Один из лучших бинарных брокеров 2020 года – компания «Binary.com». На рынке – с 2000 года. Доступны опционы на основные валютные пары, индексы, сырьевые рынки и индексы волатильности. Торговля в режиме 24/7, экспирация опционов: от 10 секунд – до 365 дней. Компания легально предоставляет услуги, в том числе, клиентам из стран Евросоюза. Сертифицированный брокер, получивший лицензию ЦРОФР. Один из лучших – по данным 2020 года! Опционы – от 30 секунд до 6 месяцев, выплаты – до 90%. Демо-счет – без ограничений.
Содержание Далее
  «Intrade.bar» – бинарный брокер нового поколения. Админы активно общаются на профильных форумах и учитывают пожелания клиентов в дальнейшем развитии платформы и услуг. Вывод средств обычно происходит в течение 15 мин., менеджеры первыми не звонят клиентам (и не уговаривают пополнить торговый счет). Бесплатный демо-счет, депозит – от $10, опционы – от $1, торговля и вывод средств – без верификации.