|
Напомним, что правило определения лимита позиции гласят, что нельзя иметь позицию, размер которой превышает лимит по опционам на одной и той же стороне рынка и по одной и той же базовой ценной бумаге. Этот предел варьируется в зависимости от торговой активности и волатильности базовой акции и устанавливается биржей, на которой этими опционами торгуют. В зависимости от этих факторов фактическими лимитами служат объемы в 3000, 5500 и 8000 контрактов.
Нельзя, например, инвестору иметь на рынке более 8000 контрактов на стороне «быка», включая длинные коллы и короткие путы, а также более 8000 контрактов на стороне «медведя», включая длинные путы и короткие коллы. Однако он может иметь по 8000 контрактов на каждой стороне рынка – он может, например, находиться одновременно в длинной позиции по 8000 коллам и в длинной же позиции по 8000 путам.
Предположим, что инвестор интересуется базовой акцией, для которой позиционный лимит составляет 8000 контрактов. Тогда:
Позиция в 8000 длинных коллов и 8000 длинных путов – допустима, так как 8000 контрактов «быка» (длинных коллов) и 8000 контрактов «медведя» (длинных путов).
Позиция в 4000 длинных коллов и 4000 коротких путов – допустима, так как в итоге 8000 контрактов «быка».
Позиция в 4100 длинных коллов и 4000 коротких путов – недопустима, так как в итоге 8100 контрактов «быка».
Менеджеры по денежным операциям должны знать, что эти позиционные лимиты применяются ко всем счетам, так что при управлении несколькими счетами в вопросах нарушения позиционного лимита необходимо определять суммарный размер позиции по всем счетам.
|
