Рейтинг брокеров бинарных опционов
2020
Один из лучших брокеров бинарных опционов – компания «Binary.com». На рынке – с 2000 года. Торговля в режиме: 24х7, опционы – от $1, экспирация – от 10 секунд до 365 дней, доступны все основные валютные пары, индексы, сырьевые рынки и индексы волатильности. Легально предоставляет услуги, в том числе клиентам из стран Евросоюза.

Наша
библиотека

Одна из наиболее серьезных брокерских организаций – компания «FinMax». Клиентам предлагается удобная торговая платформа – в том числе ее мобильная версия, бесплатные обучающие материалы и демо-счета, возможность торговать валютами, акциями, индексами, криптовалютами, золотом, серебром, медью и природным газом.
Кто такие брокеры бинарных опционов Как выбрать брокера бинарных опционов Надежные брокеры бинарных опционов Честные брокеры бинарных опционов Лучшие брокеры
бинарных опционов
2020

Как выбрать брокера бинарных опционов

Рейтинг бинарных брокеров 2020

Спрэды с использованием LEAPS

Любую из рассмотренных ранее стратегий спрэда при желании можно реализовать также и с помощью опционов LEAPS. При этом маржевые требования для спрэдов LEAPS и обычных спрэдов на основе фондовых опционов совпадают. Но один общий класс спрэдов приспособлен к тому, чтобы в них можно было бы использовать LEAPS, – это класс спрэдов, связанных с покупкой более долгосрочного опциона и продажей краткосрочного. В этот класс попадают календарные и диагональные спрэды.

Комбинаций может быть множество, но суть остается одной и той же. Инвестор заинтересован в приобретении опциона, временная стоимость которого не подвержена снижению, с одновременной продажей другого опциона, стоимость которого со временем быстро убывает. Конечно, поскольку опционы LEAPS имеют большие сроки действия и потому дороги, с такими спрэдами, как правило, связаны большие дебеты, и инвестор тем самым подвергает себя существенному риску, если акция будет вести себя неблагоприятным образом. Но возникают и другие риски. Для демонстрации этого рассмотрим простой бычий спрэд с использованием коллов.

Пример. В январе 1992 г. имеют место следующие цены:

Инвестор желает организовать бычий спрэд на акции XYZ, но не знает, что ему использовать – краткосрочные коллы, коллы LEAPS или смесь. Возможны следующие варианты:

Отметим, что дебет спрэда на основе LEAPS несколько меньше дебета краткосрочного бычьего спрэда. Это значит, что оба спрэда дают примерно один и тот же потенциал прибыли на соответствующие даты истечения сроков. Однако инвестора больше волнует вопрос, как правильно сравнивать оба спрэда между собой. Напрашивается решение о том, чтобы сравнивать их на момент истечения срока краткосрочного опциона.

На рис. 25-7 приводятся графики прибыли по этим трем позициям на момент истечения срока в апреле 1992 г. При построении графиков предполагается, что волатильность, краткосрочные ставки и дивидендные выплаты к апрелю по отношению к январю не меняются.

Отметим, что краткосрочный бычий спрэд имеет знакомый уже нам по гл. 7 график прибыли с максимальной прибылью, достигаемой при ценах акции выше 110, и максимальным убытком, достигаемым при ценах акции ниже 100. (См. также табл. 25-4.)

За три месяца по спрэду LEAPS получаются небольшие значения как прибыли, так и убытка. Даже если цена акции поднимается до 120, LEAPS-бычий спрэд приносит лишь 150 долл. прибыли. И с другой стороны, если цена акции упадет до 80, убыток составит всего лишь около 200 долл. Такое поведение цены для долгосрочных спрэдов «быка», когда оба опциона содержат значительное количество временной премии, довольно типично.

Однако диагональный спрэд проявляет себя совсем по-другому. Как правило, максимальная потенциальная прибыль для спрэда «быка» равна разности страйков минус исходный дебет. Для данного диагонального спрэда этот максимум будет равен 1000 долл. минус 2050 долл., т. е. дает в итоге убыток! Очевидно, что примененная простая формула для диагонального спрэда неприемлема, так как купленный опцион на момент истечения срока проданного опциона продолжает сохранять временную премию. Графики прибыли показывают, что диагональный спрэд предполагает игру на повышение в большей степени из всех указанных трех спрэдов. Он дает наибольшую прибыль при цене исполнения проданного опциона, что характерно для любого спрэда, и эта прибыль на момент истечения срока опциона в апреле 1992 г. превышает соответствующую прибыль по любому из двух других спрэдов (при весьма существенном условии неизменности волатильности и процентных ставок). При ценах акции выше ПО прибыль по диагональному спрэду становится несколько меньше, и, более того, при очень больших ценах акции диагональный спрэд дает уже убытки (см. табл. 25-4). Диагональный спрэд дает не столь хорошие результаты, если купленный LEAPS лишается своей временной премии.

Если обыкновенные акции падают в цене, то по диагональному спрэду возникают наибольшие убытки, правда, в абсолютном выражении, а не в процентном, поскольку для него исходный дебет – наибольший. Если цена акции падает за три месяца до 80, то спрэд приносит убыток около 1100 долл. – чуть больше половины исходного дебета в 2050 долл. Очевидно, что краткосрочный спрэд принес бы на тот же момент времени убыток в 100% исходного дебета, равного всего 500 долл.

Диагональный спрэд предоставляет возможность заработать больше, если цена базовой акции при истечении срока проданного опциона находится вблизи его страйка. Однако, если цена акции значительно изменяется в любую сторону, диагональный спрэд дает наихудшие из трех спрэдов результаты. Это означает, что диагональный спрэд – нейтральная стратегия, так как при этом инвестор заинтересован в том, чтобы цена базовой акции до истечения срока ближнего опциона оставалась вблизи страйка проданного опциона. Это действительно так, хотя диагональный спрэд выступает, как это было в предыдущем примере, под видом спрэда «быка».

Многие трейдеры любят покупать LEAPS и продавать в качестве хеджа ближний колл «без денег». С этим нужно быть осторожным. В случае, если цена базовой акции весьма быстро растет, и при этом также, возможно, снижаются процентные ставки и волатильность, то результаты по этой стратегии могут оказаться плохими. Для психологического состояния инвестора хуже всего, когда он верно прогнозирует поведение акции, но находится в плохой опционной позиции и потому несет потери. Рассмотрим приведенные выше примеры. Очевидно, что инвестор был настроен на повышение – именно поэтому он и выбрал спрэды «быка». Но если бы цена акции за три месяца повысилась бы очень сильно, например, со 100 до 180, то по диагональному спрэду образовались бы убытки. Ом не может этому радоваться – и никто не смог бы! Это обстоятельство следует иметь в виду при диагонализации LEAPS-спрэда.

Отметим, что в некоторых специальных случаях диагональный спрэд может быть рассмотрен в качестве заменителя покрытой продажи колла. Было показано, что коллы LEAPS иногда можно использовать в качестве заменителя обыкновенных акций, когда инвестор вкладывает разность между затратами на колл LEAPS и затратами на акции в банк (или казначейские векселя). Предположим, что инвестор является продавцом покрытого колла, покупающим акции и продающим против них краткосрочные коллы. Если этот инвестор использует колл LEAPS в качестве заменителя своих акций, он получит диагональный бычий спрэд. Возможно, что такой диагональный спрэд будет давать меньший риск, чем рассмотренный выше, поскольку инвестор, скорее всего, использует LEAPS в качестве заменителя по причине его «дешевизны». Подводные камни, встречающиеся при анализе диагональных спрэдов «быка», проявляются и в данной ситуации. Так, если инвестор является продавцом покрытого колла, то это вовсе не означает, что он может безоглядно использовать коллы LEAPS в качестве заменителя длинных акций. Результирующая позиция может оказаться не очень похожей на позицию покрытой продажи, хотя ему это так и представлялось.

Бэкспрэды. Опционы LEAPS могут использоваться и в других популярных формах диагональных спрэдов, таких как рассмотренные в гл. 14 диагональные бэкспрэды. В соответствии с этой стратегией ближние опционы «в деньгах» продаются, а большее количество долгосрочных (LEAPS) «при деньгах» или коллов «без денег» покупается. Это – превосходная стратегия, и опционы LEAPS могут использоваться в качестве длинной стороны позиции спрэда. Напомним, что для спрэда важно, чтобы цена акция была подвержена изменениям, и, в частности, если используются коллы, то в сторону увеличения. Если же этого не происходит и цена акции, наоборот, падает, то, по меньшей мере, премия, полученная от продажи колла «в деньгах», будет прибылью, компенсирующей убыток, понесенный по купленным долгосрочным коллам. Эта стратегия может быть также организована на основе путов, но в этом случае инвестор будет заинтересован в значительном падении цены базовой акции.

Не вдаваясь в подробности, как мы это делали в приведенных выше примерах, отметим лишь, что при использовании диагонального бэкспрэда инвестор должен отдавать себе отчет в том, что спрэд организуется со значительным дебетом, большая часть которого может превратиться в убыток в случае, если цена акции существенно упадет. При высоких ценах акции его коллы LEAPS сохранят некоторую временную премию, и их цена будет изменяться в четком соответствии с изменением цены базовой акции. Поэтому для получения нейтрального спрэда ему не нужно покупать столько коллов LEAPS, как он мог бы думать.

Пример. Акции XYZ стоят 105 пунктов, и инвестор желает организовать бэкспрэд. Напомним, что количества опционов, необходимые для того, чтобы позиция была нейтральной, определяются делением дельт двух опционов друг на друга. Заданы следующие цены и дельты:

С этими опционами можно организовать два бэкспрэда. В первом случае продаются коллы «апрель, 100» и покупаются коллы «июль, 110», т. е. продаются 3-месячные коллы и покупаются – 6-месячные. Нейтральной пропорцией будет служить 0,75/0,50, или 3 : 2. Это значит: нужно купить 3 колла на каждые 2 проданных колла. Таким образом, нейтральным будет спрэд:

Во втором случае инвестор мог бы использовать LEAPS в качестве длинной стороны спрэда, но при этом он снова продавал бы коллы «апрель, 100» в качестве его короткой стороны. В этом случае нейтральной пропорцией будет 0,75/0,60, или 5 : 4. Итак, нейтральный спрэд получается следующим образом:

Таким образом, нейтральный бэкспрэд на основе LEAPS требует покупки меньшего количества коллов, чем нейтральный бэкспрэд с использованием на длинной стороне 6-месячного опциона. Это связано с тем, что дельта колла LEAPS больше. Покупать столько же коллов не нужно, так как колл LEAPS удерживает временную премию даже тогда, когда акция повышается в цене. Если не использовать дельту, а просто считать, что хорошей пропорцией для любого диагонального спрэда служит, например, отношение 3 : 2, то при использовании опционов LEAPS инвестор будет получать отчетливо выраженную позицию «быка». Это ему дорого обойдется, если цепа базовой акции понизится.

Календарные спрэды. Опционы LEAPS можно использовать и в календарных спрэдах, т. е. спрэдах, для которых страйки покупаемого более долгосрочного опциона и продаваемого краткосрочного опциона совпадают. Календарный спрэд является нейтральной стратегией. Инвестор, использующий ее, заинтересован в том, чтобы цена базовой акции оставалась к истечению срока ближнего опциона по возможности ближе к страйку. По календарному спрэду возникает риск, если цена акции значительно удаляется от страйка (см. главы 9 и 22). Вследствие более высокого дебета, который нужно уплачивать за организацию спрэда, покупка колла LEAPS повышает риск в долларовом выражении, но не в процентном.

Упрощенно говоря, календарные спрэды образуются путем покупки и продажи равных количеств опционов. Часто при этом возникают не нейтральные в подлинном смысле слова стратегии. Как было показано в главе о календарных колл-спрэдах, для организации подлинно нейтрального календарного спрэда, следовало бы использовать дельты двух опционов, образующих спрэд, особенно, если с самого начала цена акции в точности совпадает со страйком, В случае опционов «без денег» следует продавать больше коллов, чем покупать.

И, наоборот, в случае опционов «в деньгах» следует покупать больше коллов, чем продавать. Обе стратегии обладают определенными достоинствами и потому привлекательны. Когда при конструировании нейтрального спрэда используются дельты опционов LEAPS, как правило, нужно покупать меньше коллов по сравнению с тем, к чему склоняет инвестора более высокая дельта колла LEAPS. Это является следствием того же явления, которое было рассмотрено в предыдущем примере диагонального бэкспрэда.


Яндекс.Метрика
  Intrade Binary FinMax
Лучшие брокеры 2020: Бинарный брокер нового поколения. Вывод средств обычно – до 15 мин., менеджеры первыми не звонят клиентам (и не уговаривают пополнить торговый счет), бесплатный демо-счет, депозит – от $10, опционы – от $1, торговля и вывод средств – без верификации. Один из лучших бинарных брокеров 2020 года – компания «Binary.com». На рынке – с 2000 года. Доступны опционы на основные валютные пары, индексы, сырьевые рынки и индексы волатильности. Торговля в режиме 24/7, экспирация опционов: от 10 секунд – до 365 дней. Компания легально предоставляет услуги, в том числе, клиентам из стран Евросоюза. Сертифицированный брокер, получивший лицензию ЦРОФР. Один из лучших – по данным 2020 года! Опционы – от 30 секунд до 6 месяцев, выплаты – до 90%. Демо-счет – без ограничений.
Содержание Далее
  Лучший Форекс-брокер – компания «Альпари». Более 2 млн. клиентов из 150 стран. На рынке – с 1998 года. Выгодные торговые условия, ECN-счета с доступом к межбанковской ликвидности и моментальным исполнением, спреды – от 0 пунктов, кредитное плечо – до 1:1000, положительные отзывы реальных трейдеров.