|
С момента своего введения в 1981 г. биржевые индексные опционы стали весьма популярными. Индексными опционами являются опционы, для которых базовым активом служит не какой- либо единственный тип акций (что было характерно для фондовых опционов), а индекс, построенный на основе многих типов акций.
Сюда относятся также и опционы на индексные фьючерсы. Большинство популярных вариантов опционов с расчетом наличными являются опционами на индексы или субиндексы. Стратегии, связанные с использованием этих опционов, не очень существенно отличаются от стратегий на основе фондовых опционов, если не считать некоторых важных моментов. Однако сами опционы, как правило, оцениваются по-другому, и ими торгуют также по-другому. Именно на различиях между фондовыми опционами и индексными опционами мы в основном и сосредоточим свое внимание.
В этом разделе книги будут рассмотрены главным образом индексные продукты – опционы с расчетом наличными, фьючерсные опционы и индексные фьючерсы. Мы изучим, как конструируются индексы, как используются эти продукты в спекуляциях, как хеджировать и как построить спрэд для двух индексов. В этих стратегиях будут использоваться как опционы, так и фьючерсы. Обсуждение других фьючерсных опционов – валютных, зерновых, облигационных и т. д. – будет отложено до одной из последующих глав.
В этой главе будут рассмотрены вводные понятия, связанные с индексными опционами и фьючерсами и делающие эти инструменты отличными от фондовых опционов, которым было посвящено все предыдущее изложение этой книги. Однако сначала мы обратимся к определению фондовых индексов и методам их вычислений. Кроме того, в этой главе будут рассмотрены фьючерсные контракты и то, чем торговля ими отличается от торговли акциями и фондовыми опционами.
|
