|
Стратегии, описанные в данной главе, обычно не применяются, если данная акция является базовой для биржевых путов. Если же путов на эти акции на биржах нет, а инвестор считает, что волатильная акция за время жизни опциона может относительно сильно измениться в цене в любом направлении, инвестору следует применять одну из форм стратегий обратного хеджа.
Для этого он должен осуществлять короткую продажу некоторого количества акций и покупать коллы на большее количество аналогичных акций.
Если желаемое движение цены акции произойдет на самом деле, то могут реализоваться потенциально большие прибыли. В любом случае убыток ограничен фиксированной величиной, как правило, составляющей 20–30% от исходной инвестиции. Хотя и возможно применение дальнейших действий с целью фиксации небольшой прибыли и в попытке выиграть на обратном движении цены акции, было бы разумнее предоставить событиям развиваться своим чередом для реализации возможной прибыли, если она станет значительной. В этой стратегии обычно используется пропорция 2 : 1 (в позиции 2 длинных колла и 100 коротких акций), но эта пропорция может быть скорректирована, если инвестор имеет в отношении акции настроение «быка» или «медведя».
Если цена акции изначально расположена между двумя биржевыми страйками, может быть организована позиция, схожая с обратным хеджем, но с короткой продажей акций и покупкой коллов с обоими ближайшими к исходной цене акции страйками.
|
