|
Как правило, осуществление дальнейших мер для спрэдов «медведя» не представляет затруднений. Главное, о чем должен беспокоиться инвестор, – это о предстоящей возможной передаче требования по короткому коллу. Если короткой стороной спрэда служит колл «в деньгах», в котором более не содержится временной премии, следует закрыть спрэд вне зависимости от того, сколько времени еще остается до истечения срока.
Такое исчезновение временной премии может быть вызвано либо тем, что цена акции находится значительно выше страйка этого колла, либо надвигающейся выплатой дивидендов. В любом случае во избежание передачи требования и связанных с этим больших комиссионных затрат на операции с акциями спрэд следует закрыть. Отметим, что спрэд «медведя» с большим кредитом, т. е. организуемый с ценой акции значительно выше нижнего страйка, опасен с точки зрения раннего наступления передачи требования, так как временная премия в колле будет незначительной.
Краткие выводы
Колл-спрэд «медведя» – ориентированная на подъем рынка стратегия. Поскольку этот спрэд является кредитным, связанным лишь со снижением покупательной способности счета инвестора, но не требующим для своей организации никакой наличности, он является в меру популярной стратегией.
Стратегия спрэда «медведя» на основе коллов отнюдь не является оптимальной из всех известных стратегий «медведя». Скорее, такой стратегией можно назвать спрэд «медведя» на основе пут-опционов.
|
