|
Акции высокотехнологической компании, находящиеся в портфеле и приобретенные в прошлом месяце, выросли до локального максимума и, возможно, отразятся от него. Не появится ли у инвестора в такой ситуации желание вместо покупки, продать их? Рассмотрим, каким образом можно пожинать плоды успеха в обоих случаях.
Итак ...
Портфельное страхование, не представляющее ничего нового для профессиональных инвесторов, все же до сих пор неизвестно большинству индивидуальных инвесторов. Прежде чем отказаться от какого-либо страхования инвестиций, проанализируем эту ситуацию другим способом: большинство собственников (если точнее, то инвесторов), владеющих домами и автомобилями, оплачивают страховые платежи, причем значительно меньше, чем стоимость недвижимости. Кроме того, совсем недавно можно было наблюдать, как некоторые из голубых фишек фондового рынка такие как Proctor and Gamble, Home Depot, Eli Lilly and Hewlett-Packard, Enron, WorldCom теряли более двадцати пяти процентов от их стоимости в течение одного дня. Нельзя думать, что этого не может случиться с технологическими акциями, которые находятся в портфеле инвестора. Если вы не знакомы с портфельным страхованием, прочитайте и хорошо уясните, каким образом инвесторы-профессионалы исключают эмоции из процесса инвестирования капитала.
Часто говорят, что ощущение момента, когда нужно продавать, является наиболее ответственной частью инвестирования капитала. Он напрямую связан с двумя наиболее значительными факторами, которые движут рынками, – они называются «жадность» и «страх». Наступает момент, когда акции летят вниз, а инвестор цепляется за волосок надежды на их рост. Иногда акции продаются из страха – инвестор забывает относительно долгосрочные причины, по которым их покупал в начале. Если ощущается боязнь фиксировать быструю прибыль, принимая будущие возможные убытки, то такое поведение является не очень хорошим поведением для зарабатывания денег на финансовых рынках.
Причём в данном случае речь не идет о краткосрочной торговле. В конце концов, рынок акций имеет очень длинную историю восходящего движения и, анализируя поведение инвестора со статистической точки зрения, можно сказать, что он выигрывает материально, покупая и удерживая акции. Но собственные внутренние эмоции инвестора редко позволяют этой стратегии работать. Наступает подъем рынка, осуществляется покупка, и прогнозируемая прибыль становится убытками, потом следует продажа, и снова недоумение – опять убытки. Существует ли лучший с практической точки зрения способ поведения на рынке? Ответ очень простой – применение портфельного страхования. Смысл портфельного страхования может быть определен как добавление дополнительного актива к удерживаемому портфелю, который увеличится в ценности, в то время как стоимость акции или индекса, находящегося в портфеле, падает. Финансовые профессионалы называют это хеджем, и мы будем рассматривать множество способов хеджирования портфеля, некоторые из которых могут быть достаточно дешевы или даже совсем бесплатны. Чтобы понимать хеджирование, необходимо понять основы опционного рынка, поскольку опционы – один из первичных финансовых инструментов, используемых для хеджирования.
Опционы были созданы для инвесторов как способ покупки и продажи риска, и в то же время, хотя это может показаться несколько необычным, хеджирование фактически происходит ежедневно в различных ситуациях. Например, при управлении автомобилем принимается риск аварии, причинения ущерба третьим лицам или воровства. Если нет желания принимать на себя этот риск, то за определенное вознаграждение его примет на себя страховая компания. Фактически за вознаграждение риск передаётся на сторону страховой компании. Когда осуществляется годовая подписка журнала, также происходит передача риска. Издатель журнала потерпит убытки, если цена журнала пойдет вверх. И конечно же плательщик будет в убытках, если цена остается на протяжении года той же самой или падает. Но за годовую предварительную плату и плательщик, и издатель – оба принимают эти риски, на взаимно выгодной основе. Таким образом, опционный рынок был создан в 1973 году из экономической необходимости – как стандартизированный путь перемещения рисков на финансовых рынках.
В большинстве случаев опционы могут быть куплены через множество брокерских фирм с такими же усилиями, как и акции. Однако возможны некоторые задержки при исполнении опционных ордеров. Не стоит волноваться, если вдруг не удалось захеджироваться с помощью опционов, существуют другие пути, которые будут обсуждены позднее.
|
