|
Ранее говорилось о том, что постоянно имеются, по крайней мере, четыре торговых месяца для опционного контракта, которые торгуются всегда. Если какая-нибудь акция имеет LEAPS, для торговли будут доступны больше четырех месяцев. Если усвоены базовые понятия опционных циклов, то проблем с пониманием LEAPS не возникает.
LEAPS – это долгосрочный опционный контракт, которым обычно торгуют в январе, максимум на три года вперед, хотя иногда встречаются исключения. Если на акции доступны долгосрочные опционные контракты LEAPS, то новые LEAPS доступны для торговли в мае, июне или июле, в зависимости от базового опционного цикла. Когда январские опционные контракты экспирируют, при нормальном обращении новый LEAPS будет добавлен. Январский опционный контракт будет базовым опционом, и
изменится символ обозначения этого долгосрочного опциона.
Представим снова в примере опционы на INTC, сведенные в таблицу. Текущий месяц ноябрь. Опционы на INTC имеют следующие доступные месяцы для торговли опционами.
Из того, что известно ранее, следует, что должен быть доступен текущий (ноябрьский) контракт и следующий (декабрьский), и видно, что они присутствуют. Никогда нельзя сказать, в каком цикле находится акция, глядя только на первые два месяца; необходимо помнить: все опционы будут иметь эти торговые месяцы.
Мы видим, что январский '01 является следующим контрактом, доступным для торговли. Как правило, это сообщало бы, что эта акция находится в январском цикле. Однако INTC имеет LEAPS, означающие, что всегда будет доступен для торговли январский опцион, и до сих пор нельзя однозначно сказать уверенно, в каком опционном цикле находится эта акция, потому что в следующей строке находятся январские опционные контракты. Рассмотрим следующий месяц, доступный для торговли, и видим, что это апрель. Поскольку апрель является месяцем январского цикла, то теперь мы убеждаемся, что INTC торгуется в январском опционном цикле.
Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec
Основываясь на сделанном выводе, можно понять, какие месяцы доступны для опционной торговли. Они представлены жирным шрифтом и являются сравнимыми с вышеприведенной таблицей. Когда ноябрьские контракты экспирируют, декабрь и январь станут текущим и следующим месяцами соответственно, и вместе с ними будет доступен для торговли июль.
В этом случае никакие долгосрочные опционы LEAPS не будут добавлены для торговли, потому что LEAPS в настоящее время доступны до January '03. Однако, когда майские контракты экспирируют, июнь и июль станут текущим и следующим месяцами, будет доступен для торговли октябрь, и январь будет добавлен. В этом случае '02 LEAPS изменит символ обозначения на INQ, и будет добавлен январский контракт '04 LEAPS.
В зависимости от того, в каком опционном цикле находится акция, добавление новых долгосрочных опционных контрактов LEAPS будет происходить в мае, июне, или июле. В противном случае нарушается базовый цикл обращения опционных контрактов.
Возвращаемся к вопросам, заданным в самом начале, и попытаемся ответить на них. Если сейчас октябрь и MRVC имеет апрельский опционный контракт, но SCMR не имеет такового.
1) Почему ?
2) Когда апрельские опционы станут доступными для SCMR?
Глядя на опционы для MRVC, видим, что для торговли доступны следующие месяцы:
Для MRVC: Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec
Для SCMR: Jan Feb Mar Apr May Jun Jul Aug Sep Oct Nov Dec
Очевидно, что не имеется никаких долгосрочных контрактов LEAPS, так как есть только четыре месяца, доступные для торговли опционными контрактами. Видим, что для каждой акции доступны для торговли опционными контрактами ноябрь и декабрь. Для MRVC следующим месяцем является январь, поэтому эта акция находится в январском цикле, SCMR находится в мартовском цикле.
Когда апрельские опционные контракты станут доступными для SCMR?
Поскольку апрель не входит в мартовский цикл, то единственное время, когда апрельские опционы станут доступными для торговли, – когда экспирируют февральские опционы. В этом случае март будет являться текущим месяцем, а апрель будет следующим после текущего.
Экспирационные циклы опционов могут быть немного запутывающими, если плохо ознакомиться с ними. Однако немного усилий – и в них можно ориентироваться без особого труда. Это очень важно знать в связи с тем, что многие стратегии требуют определенного типа управления позициями в течение периода их удержания, а необходимые контракты просто могут не существовать. Понимание этих опционных циклов может давать относительное преимущество при торговле опционами.
|
