Автоматическое исполнение (automatic exercise) – действие, предпринимаемое Опционной клиринговой корпорацией во время истечения опционов, когда опционы с выигрышем не будут отменены или исполнены иным образом.
Акция (share) – минимальная неделимая часть собственности в капитале корпорации.
Аукционный рынок (auction market) – публичные биржи, на которых опционы, так же как акции, облигации и т.д. оцениваются по стоимости соответственно спросу и предложению. (Спрос увеличивает цены, в то время как предложение заставляет цены снижаться. Эти цены предлагаются продавцами и покупателями.)
Базовая акция (underlying stock) – ценная бумага, право купить или продать которую предоставляет опцион, и которая определена в каждом контракте.
Балансовая стоимость (book value) – текущая стоимость компании, которая более точно называется «балансовой стоимостью акции»; стоимость капитала компании (активы минус обязательства), деленная на число акций, выпущенных в обращение.
Без выигрыша (at the money) – статус опциона, когда стоимость акции на спотовом рынке идентична цене реализации опциона.
Бета (beta) – измерение относительной волатильности акций; сравнение степени движения цен на данную акцию с фондовым индексом.
«Бумажная» (нереализованная) прибыль (paper (unrealized) profits) – стоимости, существующие только на бумаге, но не полученные в реальности; бумажная прибыль становится зафиксированной, только если совершена покрывающая сделка.
Бокс-спрэд (box spread) – комбинация медвежьего и бычьего спрэда, открытых одновременно на одни и те же базовые акции.
Бычий спрэд (bull spread) – стратегия, связанная с покупкой и продажей опционов «колл» или «пут», которая приводит к образованию максимальной прибыли в том случае, когда стоимость базовых акций растет.
Вертикальный спрэд (vertical spread) – спрэд, построенный из опционов с различными ценами исполнения, но с идентичными датами истечения.
Внутренняя стоимость (intrinsic value) – часть текущей стоимости опциона, равная числу пунктов в долларах. (Количество пунктов равно числу долларов, составляющему стоимость одной акции; таким образом, 35 пунктов равны 35 долларам за акцию.)
Волатильность (volatility) – мера степени изменений рыночной стоимости ценных бумаг, определяемая за период в 12 месяцев и измеряемая в процентах. (Для того чтобы измерить волатильность, нужно вычесть самую низкую за 12 месяцев цену из самой высокой цены за тот же период, и поделить результат на самую низкую цену за период.)
Временная стоимость (time value) – часть текущей стоимости опциона, превышающая его внутреннюю стоимость.
Временной спрэд (time spread) – другое название календарного спрэда.
Время истечения (expiration time) – самое позднее возможное время размещения поручения на отмену или исполнение опциона, которое может меняться в зависимости от брокерской конторы, выполняющей поручение, и опциона самого по себе.
Годовое нормирование (annualized basis) – метод сравнения норм прибыли от вложений средств различной срочности, при котором все прибыльности выражаются, как если бы инвестиции работали в течение полного года (при этом реальный инвестиционный период делится на количество месяцев, в течение которых позиции были открыты, и результат умножается на 12).
Горизонтальный спрэд (horizontal spread) – календарный спрэд, в котором взаимно компенсирующиеся длинные и короткие позиции имеют одни и те же цены исполнения, но различные даты истечения.
Дата истечения срока (expiration date) – дата, после которой опцион ничего не стоит, и которая оговорена в контракте.
Дата платежа (settlement date) – дата, на которую покупатель должен оплатить покупку или на которую продавец может получить платеж (в случае акций дата платежа наступает через пять рабочих дней после совершения сделки. В случае опционов дата платежа отстоит на один рабочий день от даты совершения сделки).
Дебетный спрэд (debit spread) – любой спрэд, в котором доходы от открытия короткой позиции меньше, чем затраты на выплату премий при открытии длинных позиций.
Дельта (delta) – степень изменения опционной премии в ее отношении к изменениям в цене базовых акций. (Если степень изменения для опциона «колл» превышает изменения в базовой акции, это называется «верхней дельтой»; когда это изменение меньше, это называется «нижней дельтой». Противоположная терминология применяется в случае опционов «пут».)
Денежный спрэд (money spread) – другое название вертикального спрэда.
Диагональный спрэд (diagonal spread) – календарный спрэд, в котором взаимно компенсирующиеся длинные и короткие позиции имеют различные цены исполнения и даты истечения.
Дивидендный доход (dividend yield) – дивиденды, выплачиваемые на каждую простую акцию, вычисленные путем деления дивидендов, выплаченных на одну акцию, на текущую рыночную стоимость акций.
Дисконтировать (discount) – понижать реальную цену акций на величину полученной премии (преимущество продажи покрытых опционов «колл»; дисконтирование предоставляет защиту цены снизу и защищает длинную позицию).
Длинная позиция (long position) – статус, приобретаемый инвесторами, когда они дают поручение на покупку, предваряя поручение на продажу. (Длинная позиция закрывается последующим поручением на продажу или через истечение срока.)
Длинный стрэдл (long straddle) – покупка одинакового количества опционов «колл» и «пут» с одинаковыми датами истечения и ценами исполнения; стратегия, выстраиваемая для того, чтобы приносить прибыль в случае достаточного движения цен на базовые акции в любом направлении, чтобы перекрыть затраты на открытие позиций.
Длинный хедж (long hedge) – покупка опциона в качестве страховки, защищающая существующие позиции в случае повышения цен. Стратегия применяется инвесторами, совершившими короткую продажу акций, для страховки против роста рыночной стоимости акций.?
Долговое инвестирование (debt investment) – инвестиции в форме ссуды под проценты, такие как покупка облигаций.
Досрочное исполнение (early exercise) – исполнение опциона до срока его истечения.
Доход на акцию (earnings per share) – часто используемый метод отчета по прибыли, когда чистая прибыль за год или другой отчетный период делится на количество простых акций, выпущенных в обращение на последний день отчетного периода (результат выражается в долларах).
Замкнуть (lock in) – заморозить цену базовых акций в позиции, когда инвестор владеет соответствующим коротким опционом «колл». (Пока позиция по опциону «колл» открыта, продавец замкнут ценой исполнения, независимо от текущей рыночной стоимости акций. В случае исполнения акции поставляются по этой фиксированной цене.)
Зафиксированная прибыль (realized profits) – прибыль или убытки, возникшие в момент закрытия позиции.
Защита снизу (downside protection) – стратегия, включающая приобретение одного опциона «пут» для каждых 100 базовых акций, которыми вы владеете. (Это до некоторой степени страхует вас от убытков. Пока опцион с выигрышем, каждый пункт, на который снизится стоимость акций, приведет к росту стоимости опциона «пут» на 1 пункт. Перед моментом истечения опциона вы можете продать «пут» и получить прибыль, компенсирующую потери по акциям, или исполнить «пут» и продать акции по цене исполнения.)
Значительный выигрыш (deep in) – состояние, когда текущая рыночная стоимость базовой акции на 5 или более пунктов выше цены исполнения опциона «колл» или ниже цены исполнения опциона «пут».
Значительный проигрыш (deep out) – состояние, когда текущая рыночная стоимость базовой акции на 5 или более пунктов ниже цены исполнения опциона «колл» или выше цены исполнения опциона «пут».
Зона прибыльности (profit zone) – диапазон цен на базовую акцию, в котором опционный инвестор фиксирует прибыль. (В случае покупателя опциона «колл» зона прибыльности находится выше точки безубыточности. Для покупателя опциона «пут» зона прибыльности располагается ниже точки безубыточности.)
Зона убыточности (loss zone) – диапазон цен на базовую акцию, в котором опционный инвестор несет убытки (для покупателей опционов существуют только ограниченные потери, поскольку стоимость премии является тем максимальным убытком, который они могут понести).
Изнашиваемый актив (wasting asset) – любое имущество, стоимость которого уменьшается с течением времени. (Опцион является примером изнашиваемого актива, поскольку он обладает стоимостью лишь до даты истечения срока, после которой не стоит ничего.)
Исполнение (exercise) – совершение покупки ценной бумаги в случае опциона «колл» или продажи ценной бумаги в случае опциона «пут», по оговоренной в контракте цене за акцию.
Календарный спрэд (calendar spread) – спрэд, связанный с одновременной покупкой или продажей опционов с различными датами истечения на одни и те же базовые акции.
Календарный пропорциональный спрэд (ratio calendar spread) – стратегия, включающая различное количество опционов на длинном и коротком конце сделки, при этом даты истечения сроков контрактов для каждого конца также различаются. (Эта стратегия создает две отдельные зоны прибыльности и убыточности, одна из которых исчезает в связи с более ранним истечением позиций.)
Класс (class) – все опционы, имеющие один и тот же базовый актив, независимо от цены их исполнения и даты истечения.
Колл (call) – опцион на продажу 100 акций по фиксированной цене, приобретаемый покупателем или предоставляемый продавцом.
Комбинация (combination) – любая покупка или продажа опционных контрактов с различающимися условиями на одну и ту же базовую акцию.
Комбинированный календарный пропорциональный спрэд (ratio calendar combination spread) – стратегия, сочетающая различное количество контрактов на длинном и коротком конце сделки и бокс-спрэд. (Длинные и короткие позиции открыты на одни и те же базовые акции, количество контрактов может меняться, даты истечения охватывают два или более периода. Эта стратегия выстраивается, чтобы принести прибыль в случае повышения цен на базовые акции или их понижения.)
Конверсия (conversion) – процесс движения акций, на которые передаются права, от продавца опциона «колл» или к продавцу опциона «пут».
Контракт (contract) – один опцион; соглашение, обеспечивающее покупателю права, предоставляемые опционом. (Эти права включают идентификацию ценной бумаги, цену опциона, дату истечения опциона и фиксированную цену за акцию, по которой она будет продана или куплена по условиям опциона.)
Короткая позиция (short position) – статус, приобретаемый инвесторами, когда они дают поручение на продажу, предваряя поручение на покупку. (Краткосрочная позиция закрывается последующим поручением на покупку или через истечение срока.)
Короткий стрэдл (short straddle) – продажа одинакового количества опционов «колл» и «пут» с одинаковыми датами истечения и ценами исполнения; стратегия, выстраиваемая для того, чтобы приносить прибыль в случае движения цен на базовые акции лишь в ограниченном диапазоне.
Короткий хедж (short hedge) – покупка опциона в качестве страховки, защищающая существующие позиции в случае понижения цен. Стратегия применяется инвесторами для страховки длинных позиций против падения рыночной стоимости акций.
Коэффициент Р/Е (price/earnings ratio) – популярный индикатор, используемый фондовыми инвесторами, позволяющий оценить и сравнить акции. При делении текущей рыночной стоимости акций на последний доход по ним получается коэффициент Р/Е.
Кредитный спрэд (credit spread) – любой спрэд, в котором доходы от открытия короткой позиции превышают затраты на выплату премий при открытии длинных позиций.?
Левередж (leverage) – способ использования инвестиционного капитала, при котором относительно небольшие объемы денежных средств позволяют инвестору контролировать относительно большую стоимость. (Это достигается посредством заимствования, – например, заемные средства используются для покупки акций или облигаций – или через покупку опционов, которые существуют только непродолжительное время, но позволяют покупателю опциона контролировать 100 акций. В общем случае, использование левереджа повышает потенциал прибыли и потерь.)
Маржа (margin) – счет в брокерской конторе, содержащий минимальный уровень наличных денег и других активов, предоставляющий обеспечение для коротких позиций или для покупок, оплата которых еще не совершена.
Медвежий спрэд (bear spread) – стратегия, связанная с покупкой и продажей опционов «колл» или «пут», которая приводит к образованию максимальной прибыли в том случае, когда стоимость базовых акций падает.
Налоговый «пут» (tax put) – стратегия, сочетающая убыточную продажу акций, – предпринимаемую с целью снижения налогов, – с одновременной продажей опциона «пут» (полученная за продажу опциона «пут» премия компенсирует убытки от продажи акций; если «пут» исполняется, акции покупаются по цене исполнения).
Незастрахованная позиция (naked position) – статус инвестора, когда он занимает короткую позицию по опционам «колл» без того, чтобы обладать 100 базовыми акциями для каждого выписанного опциона «колл».
Незастрахованный опцион (naked option) – опцион, проданный при непокрытой продаже, когда продавец (райтер) не владеет 100 базовыми акциями.
Непокрытая покупка (opening purchase transaction) – совершение первоначальной сделки по покупке, называемое также «открытие длинной позиции».
Непокрытая продажа (opening sale transaction) – совершение первоначальной сделки по продаже, называемое также «открытие короткой позиции».
Непокрытый опцион (uncovered option) – то же, что и незастрахованный опцион – продажа опциона, не покрытого, или не защищенного 100 базовыми акциями.
Норма прибыли (rate of return) – доход от инвестиций, вычисляемый делением чистых доходов от продаж на сумму, потраченную на покупку.
Объем (volume) – уровень торговой активности на рынке акций, опционов или на рынке в целом
Обратный хедж (reverse hedge) – расширение длинного или короткого хеджа, при котором открывается большее количество опционов, чем требуется для того, чтобы покрыть позиции по акциям; это повышает потенциальную прибыль по опционным позициям в случае неблагоприятного движения рыночной стоимости базовых акций.
Общая прибыльность (total return) – комбинированная прибыльность, включающая доход от продажи опциона «колл», прирост капитала от прибыли с продажи акций и полученные дивиденды (общая прибыльность может быть вычислена двумя способами: прибыльность, если опцион исполняется и прибыльность, если опцион истекает и обесценивается).
Опцион (option) – право на покупку или продажу 100 акций по определенной фиксированной цене в определенный день в будущем.
Опцион, прошедший листинг (listed option) – опцион, которым торгуют на публичных биржах и который фигурирует в отчетах, публикуемых в финансовой прессе.
Отзыв акций (called away) – результат передачи прав владения акциями (через исполнение опциона, когда 100 акций продавца отзываются по цене исполнения).
Открытая позиция (open position) – статус сделки, когда совершена покупка (открыта длинная позиция) или продажа (открыта короткая позиция), который сохраняется вплоть до отмены, исполнения или истечения опциона.
Открытый интерес (open interest) – количество контрактов, открытых по определенному опциону в любое данное время, которое показывает степень интереса рынка к данному опциону.
Паритет (parity) – состояние опциона на момент его истечения, когда премия по нему состоит из внутренней стоимости и не содержит временной стоимости.
Передача прав (assignment) – исполнение опциона против его продавца, совершаемое на случайной основе или в соответствии с порядком процедур, который разработан Клиринговой опционной корпорацией и брокерскими конторами.
Переменный хедж (variable hedge) – хедж, включающий длинные и короткие позиции по связанным опционам, когда один конец содержит большее количество контрактов, чем другой. (Желаемый результат – снижение рисков или повышение потенциальной прибыли.)
Повышающая замена (roll up) – замена одного выписанного опциона «колл» другим, с более высокой ценой исполнения.
Покрывающая покупка (closing purchase transaction) – сделка, закрывающая короткую позицию, заключающаяся в покупке ранее проданного опциона, отменяющая опцион.
Покрывающая продажа (closing sale transaction) – сделка, закрывающая длинную позицию, заключающаяся в продаже ранее купленного опциона.
Покрытие (cover) – защита, которую обеспечивает владение 100 базовыми акциями для каждого проданного опциона «колл» (риск короткой позиции по опционам «колл» покрыт владением 100 акциями).
Покрытый «колл» (covered call) – «колл», проданный, чтобы открыть короткую позицию, когда продавец владеет 100 акциями для каждого проданного опциона «колл».
Покупатель (buyer) – инвестор, который приобретает опцион «пут» или «колл»; покупатель получает прибыль, если стоимость опциона поднимается выше цены его покупки.
Понижающая замена (roll down) – замена одного выписанного опциона «колл» другим, с более низкой ценой исполнения.
Последний день торгов (last trading day) – пятница, предшествующая третьей субботе месяца истечения опциона.
Поставка (delivery) – переход прав собственности на акции от одного владельца к другому (В случае исполнения опциона акции регистрируются на нового владельца после перевода платежа продавцу).
Премия (premium) – текущая цена опциона, которую платит покупатель, а продавец получает во время продажи. (Размер премии выражается как цена за акцию, без знака денежной единицы. Например, утверждение, что опцион с премией 3 означает, что его текущая рыночная стоимость равна 300 долларам.)
Прибыльность в случае исполнения (return if exercised) – оцениваемая норма прибыли, которую получит продавец опциона в случае, если покупатель исполнит опцион (вычисления включают прибыль или потери по базовым акциям, полученные по ним дивиденды и премию, выплаченную за продажу опциона).
Прибыльность в случае неисполнения (return if unchanged) – оцениваемая норма прибыли, которую получит продавец опциона в случае неисполнения опциона покупателем (вычисления включают дивиденды по базовым акциям и премию, полученную за продажу опциона).
Прибыль на инвестированный капитал (profit on invested capital) – фундаментальный тест, показывающий доход инвесторов-держателей акций компании, который вычисляется путем деления чистой прибыли на долларовую стоимость выпущенных акций.
Пригодность (suitability) – стандарт, с помощью которого оценивается определенная инвестиция или рыночная стратегия. (Знания и опыт работы инвестора с опционами представляют собой важные стандарты пригодности. Стратегии являются адекватными, только если инвестор понимает рынок и может позволить себе те риски, которые он на себя берет.)
Приказ стоп-лимит (stop-limit order) – поручение брокеру от инвестора покупать или продавать по определенной цене (или по цене внутри некоторого диапазона).
Приращение дохода (incremental return) – прием, с помощью которого избегают исполнения опциона и одновременно повышают прибыль, выписывая опционы «колл» (когда стоимость базовых акций растет, единственный «колл» закрывается с потерями и заменяется двумя или более опционами «колл», выписанными на более позднюю дату истечения; при обмене возникает прибыль).
Пробой (breakout) – движение цены акций ниже уровня поддержки или выше уровня сопротивления.
Продавец (seller) – инвестор, который передает права опциона кому-либо другому; продавец получает прибыль, если стоимость опциона падает ниже цены продажи.
Продавец (райтер) (writer) –лицо (компания) которое продает (выписывает) «колл» (или «пут»).
Продажа с коэффициентом (ratio write) – стратегия, частично прикрывающая одну позицию с помощью другой. (Часть риска устраняется, таким образом, продажа с коэффициентом может использоваться для снижения общего уровня риска.)
Пут (put) – опцион на продажу 100 акций по фиксированной цене, приобретаемый покупателем или предоставляемый продавцом.?
Пут продавца (put to seller) – исполнение опциона «пут», требующее от продавца приобрести 100 акций по фиксированной цене исполнения.
Рентабельность (profit margin) – наиболее часто используемое измерение корпоративных операций, вычисляемое путем деления чистой прибыли на валовой объем продаж.
Рыночная стоимость (market value) – стоимость инвестиций на определенное данное время или дату; сумма, которую покупатель готов заплатить, чтобы сделать инвестиции, и которую покупатель также готов получить, чтобы передать право на ту же самую инвестицию.
Рыночный приказ (market order) – поручение брокеру от инвестора покупать или продавать по возможной наилучшей цене.
Связанный «пут» (married put) – статус опциона «пут», когда он используется для хеджирования длинной позиции. (Каждый приобретенный опцион «пут» защищает 100 базовых акций, которые имеются в инвестиционном портфеле. Если стоимость акций снижается, стоимость опционов «пут» растет и компенсирует потери.)
Серия (series) – группа опционов с идентичными условиями.
С выигрышем (in the money) – статус опциона «колл», когда рыночная стоимость соответствующей ценной бумаги выше, чем цена исполнения опциона, или статус опциона «пут», когда рыночная стоимость соответствующей ценной бумаги ниже, чем цена исполнения опциона.
С проигрышем (out of the money) – статус опциона «колл», когда рыночная стоимость соответствующей ценной бумаги ниже, чем цена исполнения опциона, или статус опциона «пут», когда рыночная стоимость соответствующей ценной бумаги выше, чем цена исполнения опциона.
Спекуляция (speculation) – высоко рискованное использование денег ради получения краткосрочной прибыли, которое подразумевает знание того, что значительные или полные потери являются одним из вероятных исходов. (Покупка опционов «колл» для левереджа – одна из форм спе Спекуляция (speculation) – высоко рискованное использование денег ради получения краткосрочной прибыли, которое подразумевает знание того, что значительные или полные потери являются одним из вероятных исходов. (Покупка опционов «колл» для левереджа – одна из форм спекуляций. Покупатель может заработать очень большую прибыль в благоприятный день, а может потерять все сделанные вложения.)
Спрэд (spread) – одновременная покупка и продажа опционов на одни и те же базовые акции, с различными ценами исполнения или датами истечения, или и тем и другим. (Цель построения спрэда состоит в повышении потенциальной прибыли и одновременном снижении рисков в случае, если стоимость базовых акций не двигается так, как предполагалось, или в том, чтобы извлечь выгоду из временных движений цен акций.)
Спрэд «бабочка» (butterfly spread) – стратегия, включающая открытие опционов в одном ценовом диапазоне, компенсированное одновременными сделками с более высоким и более низким диапазоном.
Стандартные условия (standardized terms) – то же, что и «условия».
Стоп-приказ (stop order) – поручение от инвестора брокеру покупать по определенной цене или выше нее, или продавать по определенной цене или ниже нее (как только цена достигнута или преодолена, поручение становится рыночным приказом).
Стрэдл (straddle) – одновременная покупка и продажа одного и того же количества опционов «пут» и «колл» с одинаковыми ценами исполнения и датами истечения.
Текущая рыночная стоимость (current market value) – рыночная стоимость акций в каждый момент времени.
Теория случайного блуждания (random walk) – теория рыночного ценообразования, утверждающая, что цены на акции нельзя предугадать, поскольку движения цен носят случайный характер.
Точка безубыточности (переломная цена) (break-even price (point)) – цена базовых акций, при которой опционный инвестор оказывается на границе прибыльной и убыточной зон (для покупателей опционов «колл» эту цену составляет количество пунктов, превышающее цену исполнения на стоимость премии опциона «колл»; для покупателей опционов «пут» эту цену составляет количество пунктов, которое ниже цены исполнения на стоимость премии опциона «пут»),
Удлинняющая замена (roll forward) – замена одного выписанного опциона «колл» другим, с той же ценой исполнения, но более поздней датой истечения срока.
Условия (terms) – характерные признаки, которые описывают опцион, включая цену его исполнения, месяц истечения, тип опциона (колл или «пут»), а также его базовое обеспечение.
Усреднение на падении (average down) – стратегия, включающая покупку акций, когда их рыночная стоимость снижается (средняя стоимость акций, купленных таким образом, выше, чем текущая рыночная стоимость, так что часть нереализованных убытков при снижении стоимости акций амортизируется, что позволяет рейтерам прикрытых опционов «колл» продавать опционы и получать прибыль даже когда рыночная стоимость акций снижается).
Усреднение на росте (average up) – стратегия, включающая покупку акций, когда их рыночная стоимость растет (средняя стоимость акций, купленных таким образом, ниже, чем текущая рыночная стоимость, что позволяет райтерам прикрытых опционов «колл» продавать опционы с выигрышем, когда базис ниже цены исполнения).
Усреднение стоимости (dollar cost averaging) – стратегия покупки акций по фиксированной во времени цене. (Результат – усреднение цены. Если рыночная стоимость акций растет, усредненные издержки всегда ниже текущей рыночной стоимости; если рыночная стоимость акций снижается, усредненные издержки всегда выше текущей рыночной стоимости.)
Уровень поддержки (support level) – цена акций, идентифицирующая самую нижнюю предполагаемую цену торгов при существующих условиях, ниже которой цена акций вряд ли упадет.
Уровень сопротивления (resistance level) – цена акций, идентифицирующая самую высокую предполагаемую цену торгов при существующих условиях, выше которой цена акций вряд ли поднимется.
Фондовое инвестирование (equity investment) – форма инвестиций, при которой приобретается часть собственности, – такая как покупка акций корпорации.
Хедж (хеджирование) (hedge) – стратегия, включающая использование одной позиции для защиты другой (например, акции покупаются в надежде на рост их стоимости, а «пут» покупается на эти же акции для защиты от риска падения рыночной стоимости акций).
Цена исполнения (striking price) – фиксированная оговоренная в контракте цена, которая должна быть уплачена за сто акций, и которая будет уплачена или получена владельцем контракта в случае его исполнения, независимо от текущей рыночной стоимости акций.
Цикл (cycle) – фигура, которую образуют даты истечения опционов на одно и то же базовое обеспечение (три цикла возникают в четырехмесячных интервалах, они описываются с помощью аббревиатуры из названий месяцев: (1) январь, апрель, июль и октябрь – JAJO; (2) февраль, май, август и ноябрь – FMAN; (3) март, июнь, сентябрь и декабрь – MJSD).
|