|
Даты истечения для опционов единственного базового актива предлагаются в предсказуемом цикле. Каждый базовый актив, лежащий в основе стандартных котируемых опционов, может быть идентифицирован циклом, которому принадлежит, и такая связь остается неизменной. Существует три ежегодных цикла:
1. Январь, апрель, июль и октябрь (JAJO, или январский цикл).
2. Февраль, май, август и ноябрь (FMAN, или февральский цикл).
3. Март, июнь, сентябрь и декабрь (MJSD, или мартовский цикл).
В дополнение к таким фиксированным циклам истечения, активные опционы могут истечь в наступающем месяце. Предположим, что на конкретный базовый актив имеются опционы, истекающие в апреле. В феврале вы можете осуществлять торговлю краткосрочными опционами, истекающими в марте (несмотря на то, что это не является частью нормального цикла истечения).
* Цикл: Схема (модель) построения дат истечения опционов для определенного базового актива. Три цикла идут с четырехмесячным интервалом и описываются аббревиатурами названий месяцев. Это – (1) январский цикл - январь, апрель, июль и октябрь (или JAJO); (2) февральский цикл – февраль, май, август и ноябрь (или FMAN); и (3) мартовский цикл – март, июнь, сентябрь и декабрь (или MJSD).
Совет разумного инвестора
Некоторые торговцы опционами используют краткосрочные опционы как спекулятивные инструменты. Поскольку они более динамичны, чем циклические опционы, возможность их использования часто упускается из виду. Например, они могут использоваться для временной защиты более продолжительных коротких позиций.
Истечение опциона происходит в третью субботу установленного месяца истечения. Приказ на закрытие открытой ранее позиции должен быть размещен и выполнен не позже, чем в последний торговый день до даты истечения опциона и до обозначенного в контракте срока истечения опциона. Как правило, это означает, что сделка должна быть осуществлена до завершения рабочего дня в пятницу, предшествующую третьей субботе месяца истечения; однако определенные потери времени вполне возможны, учитывая, какой это напряженный день, так что необходимо обеспечить, чтобы ваш брокер смог осуществить сделку вовремя и не нарушил установленные правила торговли опционами.
Приказ «в последний момент» или «на последней минуте» может означать совершение одного из трех типов сделок. Это может быть приказ на покупку с целью закрытия текущей открытой (или предварительно проданной) короткой позиции; приказ о продаже и закрытии существующей длинной позиции; или приказ о покупке или продаже 100 акций конкретного базового актива для каждого соответствующего опциона. Если осуществляется исполнение «в последний момент» против вашей короткой позиции, приказ отдается без вашего ведома; вас извещают об исполнении опциона и отдают распоряжение о поставке активов (для исполненного опциона «колл») или получении таковых и их оплате (для исполненного опциона «пут»).
Пример
Вопрос времени: Вы купили опцион «колл», запланированный к истечению в июле. Его истечение произойдет в третью субботу упомянутого месяца. Вам необходимо ввести приказ на продажу или приказ на исполнение опциона «колл» (чтобы купить 100 акций базового актива по цене исполнения) до срока истечения в пятницу, являющуюся последним торговым днем, предшествующим дате истечения контракта. Если вы не сможете (не успеете) отдать приказ на продажу или исполнение к указанному сроку, опцион будет считаться истекшим, обесценится, и вы не получите никакой прибыли.
Имея в виду приближающийся крайний срок и неизвестный характер торгов в пятницу, когда вы отдаете свои приказы по телефону или через Интернет, постарайтесь сделать так, чтобы хватило времени для выполнения приказа. Можно заблаговременно проинструктировать брокера, чтобы тот выполнил его к концу рабочего дня в пятницу. Если брокерская фирма принимает такой приказ, вы будете защищены в том случае, если она не сможет его выполнить – ведь фактически вы разместили приказ намного раньше крайнего срока.
* Последний торговый день: Пятница, предшествующая третьей субботе месяца истечения опциона.
* Время истечения срока опциона: Определенный час в день истечения срока опциона, до которого можно отдать приказ на отмену или исполнение опциона. Может меняться в зависимости выполнения приказа брокерской фирмой и от самого опциона.
|
