Торги через Интернет, причем в режиме реального времени – явление вполне естественное для опционного рынка. Способность постоянно контролировать изменяющийся рынок – существенное преимущество перед телефонными звонками брокеру. Интернет к тому же намного более «чувствителен» и гибок, чем брокер, который может в данный момент быть на другой линии, разговаривать с другим клиентом или находиться далеко от стола или пульту в тот момент, когда вы ему звоните. Для вас как опционного торговца невозможность даже в течение нескольких минут связаться с брокером может привести к потерям. Хотя в исключительно напряженные периоды работы рынка замедляется оперативный доступ к нему даже через Интернет.
В прошлом торговцы опционами полагались на дежурных брокеров, надеясь, что они смогут перезвонить им, если понадобится принимать быстрые решения из-за скачков котировок. Некоторые отдавали лимитные стоп-приказы – неуклюжий метод для управления портфелем опционов. Ну а в худшем случае некоторые инвесторы имели обыкновение ждать следующего дня, чтобы просмотреть списки опционов в газетах. Ни один из этих устаревших методов не подходит для современного торговца опционами, который должен иметь надежный интерактивный (онлайновый) источник, позволяющий оперативно отслеживать котировки на опционном рынке.
Совет разумного инвестора
Вы можете посетить брокерские сайты, которые предлагают бесплатные ежедневные котировки опционов, выполняя онлайновый поиск. Два сайта, предлагающие несложный доступ к котировкам – это Harrisdirect на http://www.csfbdirect.com и Motley Fool на http://www.fool.com.
Мало того, что через так называемых дисконтных брокеров (биржевой брокер, предлагающий клиенту минимум услуг: он исполняет приказы, не консультируя клиентов по поводу сделок; взимает меньшую комиссию, чем брокеры, предоставляющие полный спектр услуг. – Прим. перев.) вы способны работать более самостоятельно, без дорогих и порой ненужных консультаций; вы также должны работать в режиме онлайн, чтобы максимально усилить свою позицию на рынке. Цена опциона может во многих ситуациях измениться в любой момент, и у вас должна быть возможность постоянно следить за рынком.
Используете ли вы автоматизированную систему или печатные источники, вы также должны научиться читать опционные списки. Типичный ежедневный листинг опционов по состоянию на май 2004 суммирован в Таблице 2.1.
Рассмотрим эту таблицу подробнее:
Первая колонка: базовый актив и текущая рыночная стоимость актива. В данном примере Wal-Mart закрылся по 55.87$ за акцию
Вторая колонка: показывает цену исполнения для каждого доступного опциона.
Мы рассмотрели опционы с ценами исполнения между 50 и 65 долларов на основании текущей цены актива 55.87$ за акцию.
Третья, четвертая и пятая колонки: показывают текущие уровни премий для опционов «колл».
Шестая, седьмая и восьмая колонки: показывают текущие уровни премий для опционов «пут».
В вышеприведенном примере торговля опционами по активам Wal-Mart проводилась в марте, июне, сентябре, декабре мартовского цикла, поэтому в отчете показан текущий месяц (май), а также последующие два месяца в цикле (июнь и сентябрь). Как правило, опционы доступны в течение текущего или последующего месяца, а затем в течение каждого месяца в торговом цикле.
Для липс-опционов доступна аналогичная информация, но на более длительный срок; поэтому в отчетах сообщается еще и год. Для сопоставимых листингов с липс-опционами обратитесь к Таблице 2.2.
В этом случае суммы премий намного выше для одного и того же диапазона цен исполнения. Поскольку до истечения опциона остается больше времени, временная составляющая премии для опционов липс будет больше; это открывает целый диапазон стратегических возможностей как для покупателей, так и для продавцов.
|