|
Цены на опционы выражаются в сокращенной форме, как в листингах, так и в переписке и контактах между брокерами и клиентами.
Сокращенные выражения в опционном рынке касаются не только текущей премии. И месяц истечения, и цена исполнения также выражаются в стенографической форме. Например, октябрьский опцион с ценой исполнения 35 за акцию упоминается как ОКТ 35, а январский опцион с ценой исполнения 50 называют ЯНВ 50. Подобно премиальной стоимости, цена исполнения выражается без долларовых признаков.
Полное описание опциона должно включать в себя все четыре условия плюс текущая премия: базовый актив, месяц истечения, цена исполнения и тип опциона («колл» или «пут»). Чтобы отличить один опцион от другого, как вы помните, должны присутствовать все условия. В последующем примере в одном выражении содержится базовый актив, месяц истечения, цена исполнения, тип опциона и текущая премия. Опцион «колл» на активы Wal- Mart, истекающий в сентябре, с ценой исполнения 60$ за акцию, в настоящее время оценен за 1.25 (т. е. опционная премия составляет 125$):
Когда вы вызываете брокера по телефону или подключаетесь к веб-сайту и вступаете в торги, используется дополнительная система кодирования, чтобы определить месяц истечения и цену исполнения, а также различать опционы «колл» и «пут». Это помогает избегать недоразумений и классифицировать опционы должным образом. На один и тот же базовый актив может существовать большое количество опционов, поэтому система кодирования, используемая для торгов, весьма полезна и эффективна. После активного участия в опционных торгах вы можете запомнить эти коды; однако полезно также составить схему (диаграмму) и держать под рукой для быстрого ознакомления. Рисунок 2.2 сводит воедино символы, используемые для покупки и продажи котируемых опционов. Вам они понадобятся для того, чтобы правильно вводить обозначения опционов в режиме онлайн или, если вы участвуете в торгах по телефону, – для оперативной связи с брокером.
Первым всегда обозначается месяц истечения опциона, за которым следует цена исполнения. Обратите внимание, что, например, цены исполнения 5, 105 и 205 имеют в обозначении идентичные символы. Здесь, тем не менее, все верно, потому что рыночная стоимость базового актива быстро определяет, какой ценовой диапазон применим для котируемых опционов. Для липс-опционов ситуация более сложна, поскольку ценовой диапазон может охватывать временной отрезок до трех лет, и по символам необходимо различать и года, а не только месяцы. В настоящее время ведется работа по созданию логической и последовательной системы символов для обозначения липс-опционов.
Пример
Сокращенная форма: Вы хотите торговать опционами «колл» с истечением в сентябре и ценой исполнения 60. Используемые символы: I для обозначения месяца (сентябрь – девятый месяц, и I – девятая буква в английском алфавите); и L – для цены исполнения. В этом случае, опцион «колл» имел бы обозначение IL, а опцион СЕНТ 60 пут будет закодирован так: UL.
Полная котировка опциона включает также сокращенную символику для обозначения базового актива. Каждый зарегистрированный актив на любой фондовой бирже имеет уникальную аббревиатуру, которая отличает его от других активов. Например, акции компании Wal-Mart имеют аббревиатуру WMT. Поэтому код опциона на активы Wal-Mart состоит из двух частей. Сначала идут символы актива (в данном случае – три буквы). Эта аббревиатура сопровождается точкой, после чего пишется двухбуквенный код, указывающий месяц и цену исполнения опциона. Различие между опционами «колл» и «пут» определяется по коду месяца. Сентябрьский опцион «колл» на активы Wal-Mart с ценой исполнения 60 обозначается так: WMT.IL. А опцион «пут» с теми же ценой исполнения и месяцем – так: WMT.UL.
Совет разумного инвестора
Если вам известно название компании, но вы не знаете ее сокращенного обозначения, большинство веб-сайтов, предлагающих бесплатные котировки, предоставляют также услуги перекрестных ссылок. Один из примеров найден на http://finance.lycos.com – зайдите на эту страницу, перейдите в окно «Lookup symbol» и введите название компании. Сервис бесплатный.
Аббревиатура для липс-опционов более сложна. Так же, как компьютерные программисты в 1950-х и 1960-х не предвидели грядущих проблем тысячелетия, когда использовали только две цифры в течение многих лет, разработчики символов для опционных торгов не предвидели проблем, связанных с обозначением многолетних липс-опционов. Аббревиатура для липс-опционов должна учитывать и проблему увеличенной до нескольких лет продолжительности, и возможность наличия неисполненных (неоплаченных) опционов многих уровней.
Биржи исчерпали лимит символов. При нынешней системе нет простого способа определить правило для символов, потому что она продолжает развиваться.
К счастью, вы не нуждаетесь в символе, чтобы отыскать листинг липс-опционов. Вы можете просто зайти на один из многих веб-сайтов, предлагающих бесплатные листинги и поискать нужный контракт. Чикагская биржа опционов предлагает один из лучших сервисов данного типа. Поскольку опционная торговля становится все более и более эффективной в режиме онлайн, вероятно также, что использование сокращенных опционных символов для обозначения условий вскоре устареет. Потребность в таких сокращениях пришла с тех времен, когда большинство сделок совершалось по телефону. Так, торговцу не нужно было говорить брокеру покупать «Wal-Mart СЕНТ 60 «колл». Он мог просто инструктировать брокера покупать WMT.IL. Если торговля происходит в режиме онлайн, весь процесс станет более автоматизированным, чем раньше, и использование аббревиатурных символов – особенно с учетом сложности в обозначении липс-опционов – может прекратиться вообще.
Совет разумного инвестора
Чтобы просмотреть листинги липс-опционов и ознакомиться с широким диапазоном других ресурсов по липс-опционам, активизируйте ссылку «quotes» («котировки») на сайте СВОЕ Чикагской биржи опционов по адресу http://quote.cboe.com
|
