Лишь у немногих хватит мужества противостоять тому, кто предлагает самую высокую цену.
Джордж Вашингтон, из письма
от 17 августа 1779 г.
Опционы «колл» и «пут», цена «страйк», дата истечения, внутренняя стоимость, стандартные и нестандартные сделки – обширная терминология опционного рынка поначалу обескураживает неискушенного читателя. В условиях присущих фондовым рынкам нестабильности и риска опционные методы и стратегии для многих представляются слишком рискованными. В то время как некоторые стратегии опционов действительно сопряжены с риском или чрезмерно усложнены, другие – наоборот, весьма надежны. Многие стратегии являются одновременно и прибыльными, и консервативными.
Привлекательность опционов состоит в том, что в целом этот рынок может предложить инвесторам широкий диапазон уровней риска. И новички, и опытные инвесторы должны непрерывно изучать и оценивать рынок с точки зрения риска, даже если речь идет о простой покупке акций. Опыт показывает, что неожиданные потери – то, чего ни в коем случае нельзя допустить, – происходят оттого, что инвестор не знал о рисках и не был готов их спрогнозировать. Если бы ему было известно о возможности таких потерь, он мог бы предпринять различные упреждающие шаги. Именно здесь в игру вступают опционные стратегии.
Опционный рынок – это, по мнению многих, рискованный, спекулятивный мир, в котором нет места робким игрокам. В своей книге я покажу, почему это не так. Даже типичный, не склонный к риску инвестор может использовать опционы, причем самыми разнообразными способами. Например, вы можете применять опционные стратегии, чтобы застраховать нереализованную прибыль, если ожидаете краткосрочного снижения курса акций. Вы можете использовать позиции своих активов, чтобы увеличить краткосрочные прибыли помимо дивидендных доходов. Вы также можете применить леверидж, или финансовый рычаг, для поддержки своего капитала, используя опционы вместо непосредственной покупки акций. Есть немало причин добавить в ваш инвестиционный портфель опционы; по крайней мере, имеет смысл исследовать диапазон стратегий и выяснить, будут ли опционы для вас выгодными.
Подобно фондовому рынку, рынок опционов подчинен особому набору правил, включая потенциал для получения и пределы прибыли; характер опционов, основанный на риске и доходности; учет фактора времени и потребность в строгом мониторинге опционных позиций; тесную связь между стоимостью опциона и стоимостью связанных с ним активов. Существуют, конечно, уровни риска, связанные именно с опционным рынком. Относительно недолгий срок действия обычных котируемых на бирже опционов, как правило, делает этот узкоспециализированный рынок малопригодным для долгосрочных инвесторов. Но если вы овладеете специальным языком опционов и выработаете оценку переменных уровней вовлеченного риска, вы поймете, что опционы могут стать весьма полезным инструментом. Овладеть терминологией – это первый важнейший шаг, потому что терминология опционного рынка отнюдь не проста в использовании. Одна из главных особенностей данной книги состоит в том, что понятия и идеи представлены тщательно и последовательно, и каждый новый вводимый в рассмотрение термин поддерживается и иллюстрируется соответствующими примерами, пояснениями и рисунками.
Данная книга подчеркивает стратегическое применение фондовых опционов несколькими различными способами. Чтобы определить пригодность опционов в вашем инвестиционном портфеле, вы должны пройти 4-ступенчатый процесс оценки:
1. Овладеть терминологией этого узкоспециализированного рынка.
2. Изучить опционный рынок с точки зрения риска.
3. Наблюдать и изучать фондовый рынок.
4. Установить собственные пределы риска.
Чтобы любая из стратегий хорошо работала, она должна быть пригодной, удобной в применении и допустимой. Эти идеи обычно не рассматриваются в книгах об инвестициях, но они имеют огромное значение, когда наступает решающий момент. Так что имейте в виду, что, когда вы рассматриваете и принимаете решения о том, как и куда инвестировать свои средства, то, прежде всего, должны ответить на вопрос, будет ли это удобно и допустимо.
Многие потенциальные инвесторы выносят свои решения, руководствуясь советами других людей – друзей, членов семьи, брокеров или авторов соответствующих книг, не вникнув в вопрос самостоятельно и не изучив признаки и риски, связанные с данным ответственным решением. Они игнорируют изучение необходимой информации и анализ рисков и возможностей перед тем, как двигаться вперед. Более информированный и взвешенный подход вряд ли приведет к неожиданным потерям и с большей вероятностью позволит вам управлять прибылью.
|