В то время как опционы «пут» с покрытием существенно отличаются от подобных им колл-опционов, существует соответствующая позиция. Если вам не хватает 100 акций актива, вы покрываете эту позицию продажей одного опциона «пут». (Ваш пут-опцион также определяется как опцион с покрытием до тех пор, пока на вашем брокерском счете остается наличность, достаточная для покупки акций по цене исполнения.)
В случае короткого опциона «пут», сопровождаемого короткой позицией в активе, прибыль ограничена чистой разницей между ценой исполнения опциона «пут» и первоначальной ценой за акцию в короткой позиции. Однако потенциальные убытки являются куда более серьезной проблемой. Если цена актива существенно повысится, то прибыли от пут-опционов будет недостаточно для того, чтобы компенсировать убытки по активу. Таким образом, опцион «пут» с покрытием не дает того же «покрытия», как в случае с опционом «колл».
Альтернативные опционные стратегии – такие, как покупка опционов «колл» – предоставляют лучшую защиту для прибылей в коротких позициях актива. В том случае, если актив поднимается в цене, колл-опционы «в деньгах» будут возмещать убытки полученной от премии прибылью в соотношении «доллар-за-доллар». Для сравнения – опцион «пут» с покрытием слишком ограничен, чтобы предлагать реальную защиту от наихудшего исхода.
* Налоговый опцион «пут»: Стратегия, сочетающая продажу актива с убытками – предпринимаемая для налоговых целей – с одновременной продажей пут- опциона. Премия, полученная за опцион «пут», компенсирует убытки по активу. Если опцион «пут» исполнен, то актив покупается по цене исполнения.
|