|
Применение расширенных опционных стратегий всегда связано с риском, который особенно значителен, когда используются короткие позиции. Если вы действительно решили использовать любую из этих стратегий, запомните семь важнейших положений:
1. Брокерская комиссия – составная часть уравнения. Комиссионные по сделкам значительно снижают маржу прибыли, особенно когда вы имеете дело отдельными опционами в той или иной позиции. Незначительная потенциальная прибыль может быть и вовсе сведена к нулю, поэтому всегда рассматривайте расширенные стратегии с практической точки зрения.
2. Досрочное исполнение может изменить все. Покупатели имеют право исполнить опцион в любой момент, поэтому всякий раз, когда ваши короткие позиции находятся «в деньгах», вы должны быть готовы к досрочному исполнению со стороны покупателя. Стратегия, которая на первый взгляд представляется легкой и понятной, может в результате досрочного исполнения привести к полному краху.
3. Потенциальная прибыль и риск всегда непосредственно связаны. Многие торговцы опционами склонны обращать внимание только на потенциальную прибыль, упуская при этом потенциальный риск. Помните, что чем выше вероятность извлечения прибыли, тем выше и потенциальные потери.
4. Ваша степень риска будет ограничена вашей брокерской фирмой. До тех пор, пока ваша стратегия использует короткие позиции, ваша брокерская фирма ограничит риск – потому что, если вы окажетесь не в состоянии выполнить обязательства, фирма понесет потери.
5. Вы должны досконально изучить стратегию перед тем, как открывать определенную позицию. Никогда не применяйте ту или иную стратегию, прежде чем не поймете, как она будет работать с учетом всех возможных вариантов. Вы должны тщательно оценить риски – не только для наиболее вероятных результатов, но и для худшего возможного случая.
6. Использование липс-опциона значительно увеличивает гибкость комбинаций. Комбинированные стратегии могут также применяться для того, чтобы избежать риска исполнения или риска продажи непокрытого опциона; при этом используются липс-опционы. Чистая дебетовая позиция может быть преобразована в чистую кредитную позицию с многократным повторением коротких компенсирующих позиций за трехлетний период.
7. На практике не всегда получается так, как было прописано на бумаге. При разработке опционной стратегии легко убедить себя в том, что конкретная стратегия идеальна и не может привести к неудаче, или что подобная неудача является лишь отдаленным возможным исходом в данной ситуации. Помните, что изменения опционной премии не полностью предсказуемы, равно как и котировки базового актива.
Опционные технологии добавляют к вашему инвестиционному портфелю новое измерение. Вы можете защитить существующие позиции, застраховать прибыль и использовать в своих интересах любые подвернувшиеся возможности. Однако всякая потенциальная прибыль связана с соответствующим риском. По крайней мере, в этом отношении рынок эффективен: цена опционов отражает уровень риска, поэтому в то время как цена представляет собой возможность, она также отражает риск, связанный с открытием позиции. Только через оценку и анализ можно подобрать для себя наиболее подходящие стратегии, которые защищают ваши позиции в базовом активе и которые, согласно вашим убеждениям, создают разумный шанс получения прибыли при уровне риска, который для вас допустим.
Следующая глава объясняет, какое влияние на выбор той или иной опционной стратегии оказывают подоходные налоги.
|
