|
Особенно сложный участок риска связан с налогами. Как и большинство людей, вы, несомненно, должны представлять себе в общих чертах специфику налогообложения.
Однако когда дело доходит до опционов, применяется несколько особых правил, которые определяют целесообразность той или иной стратегии.
Прирост капитала – облагаемые налогом прибыли или убытки от инвестиций – подразделяется на краткосрочные и долгосрочные. Нормальное применение прироста капитала определяется вашим периодом держания актива. Если вы обладаете активом в течение 12 месяцев или дольше, а затем продаете его, то ваши прибыли или убытки считаются долгосрочными. К краткосрочному приросту капитала применяется более низкий налоговый процент (доходы по активам, которыми вы обладали менее 12 месяцев). Это правило применяется также и к активам и является достаточно простым – до тех пор, пока вы не начнете использовать опционы. В этом случае правила прироста капитала изменяются.
Приводим 11 правил налогообложения для доходов от прироста капитала, полученного в опционной торговле:
1. Краткосрочный прирост капитала. Вообще говоря, любые инвестиции, которые вы сохраняете менее 12 месяцев, будут облагаться налогом в той же степени, как другие доходы (ваша фактическая действующая налоговая ставка). После 2003 года эта ставка может достигать 35 процентов. Планируется повышение этой ставки в 2010 году, если, конечно, этому не помешают другие решения в области законодательства.
2. Долгосрочный прирост капитала. К инвестициям, удерживаемым более 12 месяцев, применяется более мягкая ставка налогообложения. Максимальная ставка в 15 процентов по долгосрочным доходам применяется к «чистому» приросту капитала (долгосрочный прирост капитала за вычетом краткосрочных капитальных убытков). Эта ставка действительна до 2008 года, однако в будущем этот показатель вполне может быть изменен для того, чтобы сделать подобные мягкие ставки постоянными.
3. Конструктивные продажи. Вас можно обложить налогом так, как будто вы продали инвестиции, даже если вы не совершили никакой продажи. Это правило конструктивной продажи применяется тогда, когда занятие компенсируемых длинных и коротких позиций осуществляется на одном и том же виде ценных бумаг. Например, если вы покупаете 100 акций актива, а затем продаете коротко 100 акций того же актива, то это действие может считаться конструктивной продажей. Аналогичные правила применяются и в том случае, когда опционы используются для хеджирования позиций актива. Определяющие факторы включают промежуток времени между двумя сделками, изменения в уровнях цен и конечные результаты для обеих сторон сделки. Это сложная сфера налогового законодательства; если вы связаны с комбинированными стратегиями и короткими продажами, то вам следует проконсультироваться, чтобы определить, применимы ли правила конструктивных продаж к вашим сделкам.
4. Отмывочные (фиктивные) продажи. Если вы продаете некоторый актив и в течение 30 дней снова покупаете его, то такая операция считается отмывочной, или фиктивной, продажей. В соответствии с законом о запрете отмывочных продаж вы не имеете права вычесть убытки, если упомянутые 30 дней еще не истекли. Аналогичное правило распространяется и на многие другие случаи, когда актив продается, а затем в течение 30 дней то же лицо продает находящийся «в деньгах» опцион «пут».
5. Прирост капитала для неисполненных длинных опционов. Налоги по длинным опционам рассчитываются так же, как и по остальным инвестициям. Прирост является краткосрочным, если период держания актива не превышает 12 месяцев, и долгосрочным, если превышает этот срок. Налоги начисляются в тот год, когда была закрыта длинная позиция одним из двух способов: путем продажи или экспирации опциона.
6. Обращение с исполненными длинными опционами. Если вы покупаете опцион «колл» или опцион «пут» и он исполняется, то чистая выплата рассматривается как часть базиса вашего актива. В случае продажи опциона «колл» цена добавляется к базису актива; и период удержания актива начинается в день, следующий за днем исполнения опциона. Период держания опциона не влияет на период держания актива. В случае исполнения длинного опциона «пут» чистая цена опциона «пут» уменьшает доход по активу, когда опцион «пут» исполнен, а актив продан. Продажа актива при исполнении опциона «пут» будет либо долгосрочной, либо краткосрочной – в зависимости от периода держания актива.
7. Налоги с коротких опционов «колл». Во время открытия короткой позиции премия не облагается налогом. Налоги начисляются в тот год, когда позиция закрывается через покупку или экспирацию; все подобные сделки считаются краткосрочными, независимо от того, как долго позиция опциона оставалась открытой. В случае исполнения короткого опциона «колл» цена исполнения плюс полученная премия становится базисом актива, поставленного при исполнении опциона.
8. Налоги с коротких опционов «пут». Во время открытия короткой позиции полученная премия не облагается налогом. Закрытие позиции через покупку или экспирацию всегда создает краткосрочные доходы или убытки. Если короткий опцион «пут» исполнен покупателем, то цена исполнения в сумме с торговыми издержками становится базисом актива через исполнение. Период удержания актива начинается в день, следующий за исполнением короткого опциона «пут».
9. Ограничения вычетов в компенсирующих позициях. Согласно федеральным налоговым правилам, двойные опционы (стрэддлы) считаются компенсирующими позициями. Это означает, что вычеты некоторых убытков могут быть отсрочены или ограничены, или что льготные налоговые ставки не разрешены. Если риски уменьшены открытием стрэддла, то это может привести к четырем возможным налоговым последствиям. Во-первых, период удержания с целью долгосрочного прироста капитала может быть продлен до тех пор, пока двойной опцион будет оставаться открытым. Во-вторых, запрет отмывочных продаж может быть в отношении текущих убытков. В-третьих, вычеты текущего года могут быть отсрочены до закрытия компенсируемой «позиции преемника» (другой стороны стрэддла). В-четвертых, текущие издержки (например, комиссионные по сделке и процент маржи) могут быть отсрочены и добавлены к базису той стороны двойного опциона, которая имеет долгую позицию.
10. Налоговый режим связанных опционов «пут». Вполне возможно, что связанный опцион «пут» будет рассматриваться как поправка к базису актива, а не облагаться налогом отдельно. Это правило применимо только в тех случаях, когда опционы «пут» приобретены в тот же день, что и актив, и когда опцион «пут» либо истекает, либо исполняется. Если вы продаете опционы «пут» до даты экспирации, то результат рассматривается как краткосрочный прирост капитала или убыток.
11. Прирост капитала и квалификация опционов «колл» с покрытием. Самые сложные из всех относящихся к опционам налоговых правил связаны с трактовкой прироста капитала по активу. Подобное происходит, когда вы используете опционы «колл» с покрытием. Согласно федеральному налоговому законодательству, понятие квалифицированных опционов «колл» с покрытием служит для определения того, как трактуются прибыли с активов. Долгосрочный прирост капитала может быть преобразован в краткосрочный, если речь идет о неквалифицированном опционе «колл». В нижеследующем разделе представлены подробные сведения и примеры того, как определяется данная квалификация.
* Краткосрочный прирост капитала: Прибыль по инвестициям, удерживаемым менее 12 месяцев, которая облагается налогом так же, как и прочие доходы.
* Долгосрочный прирост капитала: Прибыль по инвестициям, удерживаемым 12 месяцев и более, которая облагается налогом по более низкой ставке, чем другие доходы.
* Конструктивные продажи: Состояние, при котором инвесторы покупают и продают в отдельных сделках, однако применяют идентичные ценные бумаги; удержание компенсируемых долгосрочных и краткосрочных позиций может облагаться налогом как конструктивная продажа, даже если физически таковая и не производилась.
* Квалифицированный опцион «колл» с покрытием: Это опцион «колл» с покрытием, который отвечает определенным характеристикам, позволяющим инвесторам объявлять ставки налогового обложения долгосрочного прироста капитала после продажи актива или сохранить статус долгосрочного периода удержания. Квалификация определяется временем экспирации и ценовой разницей между рыночной ценой актива и ценой исполнения опциона «колл».
|
